Mehrere Kryptowährungs-ETFs, die auf die Zulassung durch Bundesregulierungsbehörden warten, sehen sich unsicheren Zeitplänen gegenüber, da der Kongress eilt, einen Regierungsstillstand zu verhindern, der nach Mitternacht am Samstag beginnt. Unter den Anträgen, die in der Schwebe sind, befinden sich Fonds, die Solana und Litecoin abbilden, von denen Vermögensverwalter sagen, dass sie mehrere Prüfungsphasen mit der Securities and Exchange Commission durchlaufen haben.
Wissenswertes:
- Die SEC prüft geänderte S-1-Registrierungserklärungen für Solana- und Litecoin-ETFs, wobei einige Anträge Berichten zufolge kurz vor der Genehmigung stehen
- Ein Regierungsstillstand würde die meisten SEC-Mitarbeiter beurlauben, was die regulatorischen Überprüfungen potenziell stoppen würde, wenn sie nicht als wesentlich für die Marktstabilität angesehen werden
- Der Litecoin-ETF von Canary Capital steht vor einer Entscheidungsfrist am 2. Oktober, wobei zusätzliche Anträge zwischen dem 10. und 24. Oktober beantwortet werden müssen
Regulatorische Zeitlinie in Gefahr
Vermögensverwalter haben in den letzten Monaten überarbeitete S-1-Registrierungserklärungen bei der SEC eingereicht. Eine mit dem Antragsverfahren vertraute Person sagte, dass Genehmigungen für einige Fonds bereits nächste Woche erfolgen könnten, wenn die Regierung weiter arbeitet. Anträge für Spot Solana ETFs sind am weitesten fortgeschritten, wobei die Emittenten mehrere Runden von SEC-Kommentaren adressiert und finale S-1-Einreichungen vorbereitet haben.
Die SEC verlangte letzte Woche, dass die börsennotierten Börsen ihre 19b-4-Anträge zurückziehen und unter den allgemeinen Börsenzulassungsstandards neu einreichen.
Diese verfahrenstechnische Änderung folgte der Genehmigung dieser Standards Anfang dieses Jahres. Marktbeobachter interpretierten die Maßnahme als Vorbereitung auf die Genehmigung neuer Kryptowährungsprodukte.
Oktober stellt eine verdichtete Serie von Entscheidungsfristen dar. Canary Capitals Litecoin-ETF erfordert bis zum 2. Oktober eine regulatorische Antwort. Andere Anträge stehen vor endgültigen Fristen zwischen dem 10. und 24. Oktober, Termine, die jetzt aufgeschoben werden könnten, wenn der Kongress es nicht schafft, Finanzierungsgesetze zu verabschieden.
Auswirkungen eines Shutdowns auf die Finanzaufsicht
Ein föderaler Shutdown würde die Mehrheit der Regierungsangestellten, einschließlich des SEC-Personals, beurlauben. Ein reduziertes Team würde verbleiben, um wesentliche Operationen zu bearbeiten, obwohl die Klassifikation von Kryptowährungs-ETF-Überprüfungen unter dieser Bezeichnung unklar bleibt.
Frühere Regierungsstillstände führten zu angehaltenen regulatorischen Überprüfungen von Finanzprodukten, es sei denn, Beamte stuften sie als kritisch für die Marktstabilität ein.
Die SEC könnte bereits wesentliche Unterlagen außerhalb der öffentlichen Sichtweise abgeschlossen haben. Dieses Szenario könnte es erlauben, Genehmigungen vor den Fristen oder während eines Shutdowns zu erteilen, obwohl solche Ergebnisse nicht bestätigt sind. Regulierungsbehörden behalten typischerweise eingeschränkte Flexibilität während Finanzierungspausen bei, um zeitkritische Angelegenheiten zu adressieren. Vermögensverwalter und Börsen überwachen die kongresslichen Verhandlungen, während sie herannahende Fristen verfolgen. Die Kombination aus politischer Ungewissheit und regulatorischen Zeitplänen hat für Unternehmen, die neue Anlageprodukte einführen möchten, Planungsherausforderungen geschaffen.
Verständnis von Krypto-ETFs
Börsengehandelte Fonds (ETFs) agieren als Anlagevehikel, die den Preis von Basiswerten nachbilden. Spot-Krypto-ETFs halten tatsächliche digitale Vermögenswerte anstelle von Derivatkontrakten. Die SEC genehmigte 2024 mehrere Spot-Bitcoin-ETFs, was eine Veränderung im Ansatz der Behörde gegenüber Kryptoanlageprodukten markiert. Solana fungiert als Blockchain-Plattform, die dezentrale Anwendungen unterstützt und Transaktionen verarbeitet. Litecoin operiert als Peer-to-Peer-Kryptowährung, die 2011 als Bitcoin-Alternative geschaffen wurde.
Vermögensverwalter sehen in diesen alternativen Kryptowährungs-ETFs eine Erweiterung der im vergangenen Jahr genehmigten Bitcoin-Produkte. Viele Unternehmen hinter den Bitcoin-ETF-Anträgen verfolgen Fonds, die mit anderen digitalen Vermögenswerten verknüpft sind, um regulierte Anlageoptionen im Kryptosektor zu erweitern.
Politische Unsicherheit herrscht vor
Der Genehmigungsprozess für Kryptowährungs-ETFs hat sich 2025 nach den letztjährigen Entscheidungen zu Bitcoin-ETFs beschleunigt. Unternehmen haben Anträge vorbereitet, in der Erwartung einer anhaltenden regulatorischen Offenheit gegenüber Spot-Kryptoprodukten. Ein potenzieller Regierungsstillstand bringt Variablen ins Spiel, die über Marktbedingungen oder regulatorische Standards hinausgehen.
Kongressielle Finanzierungsverhandlungen bestimmen nun, ob diese Finanzprodukte wie geplant fortschreiten. Vermögensverwalter stehen vor Wartezeiten, die von politischen Ergebnissen anstatt allein vom Abschluss der regulatorischen Überprüfung abhängig sind.