Institutionelle Investoren zogen Gelder aus Bitcoin-Exchange-Traded Funds ab und lenkten Kapital in neu aufgelegte Altcoin-Produkte während des Dezembers, was auf eine mögliche Verschiebung in der Positionierung am Kryptowährungsmarkt hindeutet. Die US-ETF-Branche verzeichnete 2025 Rekordzuflüsse von 1,4 Billionen Dollar, doch Kryptofonds zeigten zum Jahresende eine auseinanderlaufende Entwicklung.
Was geschah: ETF-Rotation
Der IBIT-Fonds von BlackRock verzeichnete 2025 Zuflüsse von 25,4 Milliarden Dollar, obwohl er mit einer negativen Rendite von 9,6 % der einzige Verlierer unter den zehn größten Zufluss-Gewinnern war. Eric Balchunas, leitender ETF-Analyst bei Bloomberg Intelligence, beschrieb die Zuflüsse als „Boomer, die eine HODL-Klinik abhalten“.
Der Fonds schlug nach einem Kursrückgang von Bitcoin um 30 % gegenüber dem Oktoberspitzenwert die Gegenrichtung ein. IBIT verzeichnete fünf aufeinanderfolgende Wochen mit Abflüssen in Höhe von insgesamt 2,7 Milliarden Dollar bis zum 24. Dezember.
Ethereum-ETFs folgten einem ähnlichen Muster und erlebten im Dezember sieben Tage in Folge mit Abflüssen in Höhe von insgesamt 685 Millionen Dollar. Bis zum 24. Dezember verloren Bitcoin-ETFs 629 Millionen Dollar, während Ethereum-Produkte 512 Millionen Dollar einbüßten.
US-Spot-XRP-ETFs starteten am 13. November und verzeichneten 28 aufeinanderfolgende Handelstage mit Nettozuflüssen – unerreicht von irgendeinem Krypto-ETF zum Zeitpunkt der Auflage. Die kumulierten Zuflüsse erreichten 1,14 Milliarden Dollar ohne einen einzigen Abflusstag, obwohl tägliche Ströme von 10 bis 50 Millionen Dollar unter der frühen Entwicklung der Bitcoin-ETFs mit 500 Millionen Dollar oder mehr blieben.
Solana-ETFs zogen 750 Millionen Dollar an, obwohl der SOL-Kurs seit Oktober um 53 % gefallen ist. Anders als bei XRP-Produkten verzeichneten Solana-Fonds mehrere Abflusstage Ende November und Anfang Dezember.
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Warum es wichtig ist: Marktpositionierung
Der breitere ETF-Markt erzielte 2025 eine historische „Triple Crown“ und stellte Rekorde bei Zuflüssen, mehr als 1.100 neuen Auflagen und einem Handelsvolumen von 57,9 Billionen Dollar auf. Die USA hatten alle drei Kennzahlen zuletzt 2021 gleichzeitig erreicht.
Dieser Präzedenzfall birgt Risiken. Der S&P 500 brach 2022 nach der Triple Crown von 2021 um 19 % ein, ausgelöst durch Zinserhöhungen der Federal Reserve. Balchunas warnte, dass „weil dieses Jahr für ETFs so perfekt wirkte, man sich irgendwie darauf gefasst machen möchte“.
Die SEC-Klage gegen XRP endete im August mit einem Vergleich über 125 Millionen Dollar, der es als Nicht-Wertpapier einstufte. Einige Analysten führen die anhaltenden Zuflüsse in XRP-ETFs eher auf regulatorische Klarheit als auf Kursentwicklung zurück, da XRP weiterhin 50 % unter seinem Juli-Hoch notiert.
Skeptiker merken an, dass konstante Zuflüsse in neue Altcoin-ETFs einen typischen „Flitterwochen-Effekt“ von Fondsauflagen widerspiegeln könnten.
Trotz rekordhoher institutioneller Nachfrage fielen die Kurse von XRP und SOL im Dezember – eine Diskrepanz, die einige auf Gewinnmitnahmen zum Jahresende und die Verteilung großer Bestände („Whales“) zurückführen, welche ETF-Käufe ausgleichen.
Da Dutzende von Kryptowährungs-ETF-Anträgen auf die SEC-Prüfung warten, werden 2026 weitere Altcoin-Produkte erwartet. Die Rotation innerhalb von Krypto-ETFs deutet darauf hin, dass institutionelle Anleger selektiver werden und sich über Bitcoin und Ethereum hinaus auf Vermögenswerte mit regulatorischer Klarheit konzentrieren.
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