Der Gouverneur der Bank of England, Andrew Bailey, sagte am Mittwoch, dass jeder Stablecoin, der in Großbritannien weite Verbreitung im Zahlungsverkehr findet, den Bankvorschriften unterliegen muss, einschließlich Einlagenschutz und Zugang zu Zentralbank-Reserven.
Was Sie wissen sollten:
- Baileys Position markiert einen Tonwechsel von seiner bisherigen Kryptowährungsskepsis, obwohl er bezweifelt, dass die aktuelle Nutzung von Stablecoins als geldähnliche Zahlungsaktivität qualifiziert.
- Die Zentralbank plant, in den kommenden Monaten ein Konsultationspapier zu Stablecoins zu veröffentlichen, das vorschlägt, dass weit verbreitete Token Zugang zu BoE-Konten erhalten, um ihren geldlichen Status zu etablieren.
- Vertreter der Kryptowährungsbranche haben Bedenken über den regulativen Ansatz der BoE geäußert und auf vorgeschlagene Einschränkungen bei Stablecoin-Beständen und Kriterien für die Bestimmung hingewiesen, welche Token unter Aufsicht fallen.
Regulatorischer Rahmen nimmt Gestalt an
Bailey schrieb in den Financial Times, dass es fehlgeleitet wäre, Stablecoins aus Prinzip abzulehnen. Er unterschied jedoch zwischen ihrer aktuellen Hauptfunktion - der Erleichterung des Ein- und Ausstiegs aus Kryptowährungstransaktionen - und tatsächlichen geldähnlichen Zahlungssystemen.
Der Gouverneur bestätigte, dass die BoE in den kommenden Monaten Konsultationsdokumente zu Stablecoins herausgeben werde.
"Dabei werden wir darlegen, dass weit verbreitete britische Stablecoins Zugang zu Konten bei der BoE haben sollten, um ihren Status als Geld zu verstärken," schrieb Bailey.
Er schlug auch ein potenzielles Finanzumfeld vor, in dem Banken und Stablecoins nebeneinander existieren, wobei nicht-bankliche Einrichtungen größere Kreditvergabeverantwortungen übernehmen. Bailey erkannte an, dass solche strukturellen Veränderungen einer gründlichen Bewertung bedürfen.
Marktkontext und Reaktion der Branche
Stablecoins sind digitale Token, die darauf ausgelegt sind, ihren Wert konstant zu halten, typischerweise durch traditionelle Vermögenswerte wie US-Dollar oder staatliche Schulden gedeckt. Ihre Popularität ist erheblich gewachsen, mit weiterer Expansion erwartet nach dem Erlass des US-GENIUS-Gesetzes im Juli, das föderale Stablecoin-Regelungen einführte.
Bailey sagte im Juli der Times, dass die Technologie Risiken für das Bankensystem darstelle, indem sie potenziell Geld abzieht und Kreditvergabemechanismen schwächt. Seine Kommentare am Mittwoch stellen eine etwas weniger konfrontative Haltung dar.
Kryptowährungssektor-Vertreter haben Besorgnis über die vorsichtige regulatorische Haltung der BoE geäußert.
Besondere Bedenken beziehen sich auf vorgeschlagene Obergrenzen für Stablecoin-Bestände, den Anteil an Sicherheiten, die für Zinsverdienste in Frage kommen, und die Standards, die die BoE anwenden wird, um die Regulierungszuständigkeit für spezifische Stablecoins zu bestimmen.
Bailey spezifizierte, dass Stablecoins risikofreie Sicherheiten beibehalten, von Versicherungs- und Abwicklungsschutz profitieren und sofortige Bargeldumwandlung ohne Abhängigkeit von Kryptowährungsbörsen ermöglichen sollten.
Stablecoins fungieren als digitale Wertdarstellungen, die darauf abzielen, die Preisschwankungen zu vermeiden, die für Bitcoin und andere Kryptowährungen charakteristisch sind. Emittenten unterhalten typischerweise Reserven in traditionellen Währungen oder Wertpapieren, um den stabilen Wert der Token zu unterstützen. Die Token dienen als Brücke zwischen dem konventionellen Finanz- und Kryptowährungsmarkt, obwohl Regulierer weltweit weiterhin ihre systemischen Auswirkungen untersuchen.
Der regulatorische Rahmen der BoE würde weitverbreitete Stablecoins ähnlich wie Bankeinlagen behandeln. Dieser Ansatz spiegelt Bedenken wider, dass unzureichend regulierte digitale Währungen die Finanzstabilität bedrohen könnten, wenn sie ohne entsprechende Schutzmaßnahmen signifikante Marktdurchdringung erreichen.
Abschließende Gedanken
Baileys Ankündigung signalisiert die Absicht der BoE, umfassende Überwachung von Stablecoins zu etablieren, dabei jedoch die potenzielle Rolle dieser digitalen Instrumente in der britischen Zahlungsinfrastruktur anzuerkennen. Die bevorstehende Konsultation wird die spezifischen regulatorischen Anforderungen für Stablecoin-Betreiber klären, die eine Gleichstellung mit Geld anstreben.