Zcash (ZEC) hat seit seinem Hoch bei 744 US-Dollar im November rund 68 % seines Werts verloren und ist am Donnerstag auf etwa 235 US-Dollar gefallen – und die von den Winklevoss-Zwillingen unterstützte Treasury-Firma, die den Token aggressiv angesammelt hat, kauft nicht mehr nach.
Gleichzeitig sagt der Gründer der Digital Currency Group, Barry Silbert, voraus, dass in den kommenden Jahren 5–10 % der Marktkapitalisierung von Bitcoin in Privacy-Coins wie Zcash umschichten werden.
Diese gegenläufigen Dynamiken – ein institutioneller Käufer auf Pause, ein einflussreicher Unterstützer, der sein eigenes Buch promotet – fassen die Spannung im Zentrum des Privacy-Coin-Sektors derzeit zusammen.
Der Crash
ZEC war die am besten performende Large-Cap-Kryptowährung des Jahres 2025 und ist von den September-Tiefs aus um über 1.200 % gestiegen, bevor sie stark drehte.
Der Token ist allein im vergangenen Monat laut Daten von CoinGecko um rund 38 % gefallen. Am 5. Februar erreichte er ein Viermonatstief unter 220 US-Dollar, bevor er wieder anzog.
Cypherpunk Technologies, das von den Winklevoss-Zwillingen unterstützte Unternehmen, das im November eine Zcash-Treasury-Strategie eingeführt hat, hat seit dem 30. Dezember keinen neuen Kauf gemeldet. Das Unternehmen hält 290.062 ZEC – etwa 1,76 % des umlaufenden Angebots – zu durchschnittlichen Kosten von 334 US-Dollar pro Token. Zu den aktuellen Kursen liegt diese Position laut The Defiant rund 26 Millionen US-Dollar im Minus.
Das erklärte Ziel von Cypherpunk, 5 % des Zcash-Angebots zu akkumulieren, scheint auf Eis zu liegen. Unterdessen sind die eigenen Aktien des Unternehmens im vergangenen Monat um etwa 40 % gefallen.
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Das Bullenszenario
Silbert gab seine Prognose am Mittwoch auf der Bitcoin Investor Week in New York ab und bezeichnete Privacy-Coins als „die nächste asymmetrische Wette“ mit Potenzial für Renditen von dem 100- bis 1.000-Fachen.
Er sagte, Bitcoin habe beim Thema Privatsphäre „den Faden verloren“, da Blockchain-Analysefirmen wie Chainalysis Transaktionen nachvollziehbar gemacht hätten, und argumentierte, ZEC könne auch als Absicherung gegen Bedrohungen durch Quantencomputing dienen.
Wenn 5–10 % der aktuellen Bitcoin-Marktkapitalisierung von 1,3 Billionen US-Dollar in Privacy-Coins umschichten würden, entspräche dies 65–130 Milliarden US-Dollar an neuem Kapital – ein Vielfaches der heutigen Marktkapitalisierung von Zcash in Höhe von 3,9 Milliarden US-Dollar.
Der Interessenkonflikt
Silberts DCG besitzt Grayscale, das den 2017 aufgelegten Grayscale Zcash Trust betreibt und aktiv daran arbeitet, ihn in einen Spot-ETF umzuwandeln.
Jeglicher Kursanstieg bei ZEC kommt direkt dem Portfolio von DCG und den Gebühreneinnahmen von Grayscale zugute.
Silbert ging in seinen Ausführungen nicht auf diese Überschneidung ein. Das Pitch kam zudem in derselben Woche, in der Cardanos Charles Hoskinson eine Ankündigung zu einer konkurrierenden Privacy-Blockchain namens Midnight machte, die Ende März starten soll – und damit einen weiteren Teilnehmer zu einem Sektor hinzufügt, der im Vergleich zu den darauf gesetzten Ambitionen weiterhin klein bleibt.
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