Las stablecoins están en alza. No solo han alcanzado un nuevo máximo histórico en términos de capitalización de mercado, sino que se están desarrollando constantemente con empresas líderes en el mundo financiero y criptográfico uniéndose al juego. Como yellow.com ya destacó, ahora tenemos gigantes como BitGo, Revolut y PayPal lanzando sus propias stablecoins.
Veamos qué está sucediendo y analicemos algunos de los principales anuncios sobre stablecoins.
Para empezar, la capitalización de mercado de las stablecoins ha alcanzado un nuevo máximo histórico de $168 mil millones después de 11 meses de crecimiento consecutivo.
Los datos de DefiLlama muestran que la capitalización total del mercado de stablecoins está en su punto más alto de la historia, incluso superando su último pico en marzo de 2022. Bernstein pronostica un crecimiento del mercado a $2,8 billones para 2028.
¿Qué significa eso? El analista de criptomonedas Patrick Scott, también conocido como "Dynamo DeFi," cree que esto es una señal de que "nuevo dinero está entrando en las criptomonedas".
Los líderes del sector, Tether (USDT) y Circle (USDC), dominan juntos más del 90% del mercado de stablecoins. USDT ha alcanzado una capitalización de mercado de $118 mil millones en septiembre, su máximo histórico.
USDC está detrás con una capitalización de mercado de más de $34 mil millones, su punto más alto para 2024. Pero sigue estando lejos de su máximo histórico de $55,8 mil millones en junio de 2022.
Pero hay nuevos contendientes.
Ven las enormes ganancias que las stablecoins están generando y quieren su propio pedazo del pastel. Algunas de las grandes empresas, tanto del mundo criptográfico como fintech, incluyendo a PayPal, BitGo, Revolut y Ripple, han emprendido la creación de sus propias stablecoins.
¿Qué son las stablecoins?
Las stablecoins son, bueno, monedas digitales estables. Y por estables nos referimos a un tipo de estabilidad de precios que, en el mundo de las criptomonedas, solo se puede lograr estando vinculadas a activos tradicionales como moneda fiduciaria, materias primas u otros instrumentos financieros.
En pocas palabras, una stablecoin que está destinada a valer 1 USD siempre vale 1 USD, sin importar qué.
A diferencia de las criptomonedas volátiles como Bitcoin y Ethereum, las stablecoins buscan combinar la naturaleza descentralizada de las monedas digitales con la estabilidad de los activos tradicionales.
Esto las hace altamente atractivas para empresas e individuos que buscan interactuar con tecnologías blockchain sin estar expuestos a fluctuaciones extremas de precios. Si posees algunos USDT, USDC u otras stablecoins, siempre sabes exactamente cuánto valen tus activos.
Definición y propósito
En su núcleo, las stablecoins actúan como un puente entre la moneda fiduciaria y el blockchain.
Permiten transacciones rápidas y sin fronteras típicas de las criptomonedas, al tiempo que proporcionan un nivel de estabilidad de precios similar a las monedas tradicionales.
Esta estabilidad es crucial para habilitar casos de uso práctico como pagos, remesas y comercio internacional.
En pocas palabras, en muchos casos no hay forma de transferir fácilmente una cantidad significativa de dinero fiduciario a otro lado del mundo. Con USDT o USDC, es cuestión de minutos.
Tipos de stablecoins
Existen tres tipos principales de stablecoins: colateralizadas por fiat, colateralizadas por criptomonedas y stablecoins algorítmicas. Cada uno de estos tipos conlleva su propio conjunto de beneficios y riesgos.
- Stablecoins Colateralizadas por Fiat
Estas stablecoins están respaldadas por reservas de moneda fiduciaria como el dólar estadounidense o el euro. Por cada stablecoin emitida, se mantiene una cantidad correspondiente de moneda fiduciaria en reserva. Este tipo ofrece el mayor nivel de estabilidad, pero requiere una autoridad central para mantener las reservas. Eso es algo que probablemente a Satoshi no le gustaría, ya que va en contra del ethos descentralizado de la tecnología blockchain. Además, como en el caso de Tether, a veces no es fácil verificar la cantidad real de activos que respaldan las stablecoins emitidas, lo que lleva a todo tipo de escándalos y desconfianza hacia el emisor.
- Stablecoins Colateralizadas por Criptomonedas
Las stablecoins colateralizadas por criptomonedas están respaldadas por otras criptomonedas como Bitcoin o Ethereum. Esas criptomonedas son altamente volátiles. Por lo tanto, para gestionar la volatilidad, estas stablecoins están típicamente sobrecolateralizadas. Esto significa que por cada stablecoin emitida, la reserva mantenida vale más que la stablecoin en sí misma para compensar las fluctuaciones en el valor del colateral. Ejemplos incluyen DAI, que está respaldado por Ethereum. Estas stablecoins ofrecen un mayor nivel de descentralización, pero son más complejas de mantener debido a la volatilidad del mercado. Y, en general, hay un menor nivel de confianza aquí, lo que impide su adopción masiva.
- Stablecoins Algorítmicas
Las stablecoins algorítmicas no están respaldadas por ningún activo físico o digital. En su lugar, utilizan contratos inteligentes y algoritmos para ajustar la oferta de la stablecoin en circulación para mantener su precio. Cuando la demanda aumenta, el algoritmo crea más tokens, y cuando la demanda disminuye, quema tokens para reducir la oferta. TerraUSD (UST) fue un ejemplo de una stablecoin algorítmica que ganó popularidad antes de colapsar épicamente, destacando los riesgos asociados con este tipo.
Ahora echemos un vistazo a algunas de las nuevas y principales stablecoins que están apareciendo en el mercado.
PayPal: Pionero en Stablecoins Principales
La stablecoin de PayPal, PayPal USD (PYUSD), ha alcanzado una capitalización de mercado de $1 mil millones, según datos de CoinMarketCap. Lanzada en 2023, PYUSD está vinculada al dólar estadounidense y emitida por Paxos Trust Company, un custodio de criptomonedas regulado.
La stablecoin compite con otros tokens respaldados por dólares como USD Coin (USDC) de Circle Internet Financial. Dan Schulman, CEO de PayPal, destacó la necesidad de instrumentos digitales estables conectados a monedas fiduciarias en una declaración de 2023.
PYUSD, un token compatible con Ethereum, es la única stablecoin en la red de pagos de PayPal. Su objetivo es servir a desarrolladores, monederos y aplicaciones Web3. PayPal ha estado expandiendo el alcance de PYUSD a través de varias iniciativas.
La compañía se asoció con Anchorage Digital para un programa de recompensas de custodia. También lanzó PYUSD en Solana, colaborando con Crypto.com, Phantom y Paxos. Una asociación con MoonPay permite compras de criptomonedas utilizando cuentas de PayPal.
A pesar de su impresionante crecimiento, PYUSD se queda atrás de los líderes del mercado, Tether (USDT) y USDC. Estas stablecoins tienen capitalizaciones de mercado de $118 mil millones y $35 mil millones respectivamente, eclipsando el reciente hito de PYUSD. Bueno, fueron lanzadas hace mucho tiempo, por lo que PayPal aún necesita tiempo para ponerse al día.
BitGo: Trayendo un Nuevo Sistema de Respaldo a las Stablecoins
La firma de custodia de criptomonedas BitGo lanzará una nueva stablecoin respaldada por dólares en 2025. Se llamará USDS y su objetivo es revolucionar el mercado con un sistema de respaldo nuevo, llamado 'participación abierta'. A diferencia de la mayoría de las stablecoins que están respaldadas por los fondos de una sola institución, USDS recompensará a las instituciones que proporcionen liquidez.
"Las stablecoins existentes cumplen una buena función," dijo Mike Belshe, CEO de BitGo. "Pero vemos una oportunidad para crear un sistema más abierto y justo."
USDS estará respaldada por bonos del Tesoro a corto plazo, repos nocturnos y efectivo. Esto es práctica estándar en la industria.
Lo que no es estándar es el modelo de "participación abierta" de BitGo.
Eso es un cambio de juego.
La stablecoin recompensará a las instituciones que proporcionen liquidez a la red. "El verdadero valor de una stablecoin proviene de las personas que la utilizan," explicó Belshe.
Todo se trata de las recompensas. BitGo distribuirá una parte de sus retornos de reserva a las instituciones participantes. Es un pago mensual basado en la custodia de activos.
Pero espera, ¿no suena eso como un dividendo? Belshe dice que no. La diferencia clave es quién recibe el dinero. No va a los usuarios finales, sino a las instituciones que proporcionan liquidez.
Otras stablecoins han probado modelos similares. Pero han tenido que excluir el mercado estadounidense para evitar ser clasificadas como valores. BitGo cree que ha encontrado una solución.
"Terminas con las personas que optan solo por el mercado de EE.UU., y luego las que solo optan por el mercado no estadounidense," dijo Belshe.
Él dice que la diferencia radica en que ISDS no distribuye los ingresos al usuario final, sino a las instituciones que proporcionan la liquidez. Por lo tanto, no se puede ver como un contrato de inversión. Y esto puede allanar el camino para operar en Estados Unidos absolutamente de manera legal.
BitGo tiene grandes planes para USDS. Están apuntando a cotizarla en todos los principales intercambios. ¿Su objetivo? Unos cómodos $10 mil millones en activos para esta misma fecha el año que viene.
Ripple: Ampliando el Ecosistema XRP con Stablecoins en XRPL
En agosto, Ripple ha comenzado a probar su stablecoin US dollar-pegged, Ripple USD (RLUSD), en su XRP Ledger y blockchain de Ethereum.
La compañía anunció planes para RLUSD en abril. Estará respaldada por bonos del Tesoro de EE.UU. a corto plazo, depósitos en dólares y equivalentes de efectivo.
¿Características atractivas? Bueno, Ripple ya se ha establecido como un líder facilitando pagos transfronterizos, convirtiéndose en un intermediario universal. Integrar stablecoins en su ecosistema podría agilizar aún más estas transacciones, haciéndolas más rápidas y rentables.
Una stablecoin emitida en la red de Ripple podría integrarse fácilmente con los sistemas financieros existentes y otras redes blockchain, promoviendo un uso más amplio.
La stablecoin está actualmente en pruebas beta con socios empresariales. Ripple busca garantizar altos estándares antes de su lanzamiento más amplio, pendiente de aprobación regulatoria.
Los marcos regulatorios para las stablecoins están emergiendo a nivel mundial. La UE emitió reglas en junio, y se espera que el Reino Unido siga. Un proyecto de ley sobre stablecoins fue presentado en la Cámara de Representantes de EE.UU. el año pasado.
El movimiento de Ripple se alinea con su modelo de negocio de transacciones transfronterizas. Sin embargo, enfrenta una fuerte competencia. Ian Taylor de KPMG señala numerosas empresas listas para emitir stablecoins una vez que las regulaciones lo permitan. Demanda del mercado por nuevas monedas estables. USDT y USDC actualmente dominan más del 90% del mercado. La mitad de las 10 principales monedas estables tienen una capitalización de mercado de menos de $1 mil millones.
El potencial de rendimiento podría estar impulsando la decisión de Ripple. Las tasas del Tesoro de EE.UU. actuales podrían generar $42.8 millones anualmente en una moneda estable de $1 mil millones. Bromberg describe tales monedas como "negocios ridículamente rentables".
Revolut: Gigante Fintech Invadiendo el Espacio Cripto
Según fuentes cercanas al asunto, Revolut is in advanced stages of developing its own stablecoin.
El gigante fintech con sede en Londres, valorado en $45 mil millones, parece estar listo para expandir su oferta de criptomonedas.
Revolut ha estado proporcionando servicios de comercio de criptomonedas durante años. En mayo, lanzó un intercambio de criptomonedas dedicado para comerciantes experimentados. Pero lanzar su propia moneda estable es otra historia.
Revolut aspira a convertirse en "el proveedor de servicios de criptoactivos más seguro y accesible". Este objetivo se alinea con su potencial lanzamiento de una moneda estable.
Las monedas estables son altamente rentables y, por lo tanto, son una idea de negocio atractiva, no hay dos maneras de verlo. Su valor está vinculado a activos del mundo real, a menudo deuda emitida por el gobierno. Esto proporciona un flujo constante de pagos de intereses. El movimiento de Revolut hacia las monedas estables podría impactar significativamente el mercado. Aprovecharía la base de usuarios existente de la compañía y su poder financiero.
El historial de la compañía en la disrupción de servicios bancarios tradicionales sugiere un enfoque potencialmente innovador para las monedas estables. Tendremos que esperar y ver qué tipo de moneda estable está a punto de lanzar Revolut.
Conclusión
No, no hay un peligro inmediato y eminente para el dominio de USDT y USDC en el sector de las monedas estables. Los nuevos jugadores aún tienen que establecerse y probar su valía. Y eso podría requerir un tiempo significativo y enormes esfuerzos.
Pero incluso si estas nuevas monedas estables de grandes compañías permanecen como productos de nicho, aún vale la pena mencionar que las monedas estables están ganando impulso y continúan siendo la fuerza motriz de la adopción masiva de criptomonedas.