El analista cripto Matt Hughes sostiene que el actual ciclo global de liquidez, ahora aproximadamente seis años en expansión desde 2020, va camino a convertirse en el más largo registrado, un desarrollo que, según él, explica por qué mantener una posición bajista en Bitcoin (BTC) y en el mercado cripto en general ha sido particularmente costoso.
Qué pasó: el analista expone la tesis del súper ciclo
Hughes, quien publica bajo el nombre "The Great Mattsby", publicó su análisis el lunes, describiendo condiciones que, a su juicio, están estirando los patrones típicos de liquidez de cuatro a seis años hacia lo que él denomina un "súper ciclo". Señaló que las relaciones deuda/PIB globales por encima del 350% crean lo que llamó una "pesadilla de refinanciación" que obliga a los responsables de política a entrar en un "modo de apoyo perpetuo".
El analista también citó la fragmentación en los sistemas monetarios globales como un factor clave. "El viejo mundo de sólo dólar se está fragmentando", escribió Hughes, argumentando que la creación de liquidez desde las naciones BRICS y China puede compensar periodos de endurecimiento de la Reserva Federal.
Hughes identificó una enorme demanda de capital por parte de la IA, las energías renovables, los centros de datos y la infraestructura de blockchain como fuerzas adicionales que absorben liquidez y mantienen elevados los activos de riesgo.
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Por qué importa: los bajistas necesitan un giro a nivel de sistema
La tesis tiene implicaciones para el posicionamiento en cripto, aunque no todos los observadores coinciden con el plazo temporal. Un usuario señaló una investigación de Michael Howell que sugiere que el impulso de la liquidez se está desacelerando y podría tocar techo pronto.
Hughes respondió que la liquidez "puede rotar hacia otros activos mientras la economía sea fuerte". Su marco sugiere que los operadores bajistas podrían necesitar un giro decisivo y generalizado de la liquidez, y no solo un impulso más lento, antes de que las condiciones macro se vuelvan en contra de las criptomonedas.
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