Varios fondos cotizados en bolsa de criptomonedas que esperan la aprobación de los reguladores federales enfrentan cronogramas inciertos mientras el Congreso corre para evitar un cierre del gobierno que empezará después de la medianoche del sábado. Entre las solicitudes en el limbo se encuentran fondos que rastrean Solana y Litecoin, que los gestores de activos dicen han progresado a través de múltiples etapas de revisión con la Comisión de Bolsa y Valores.
Qué saber:
- La SEC ha estado revisando declaraciones de registro S-1 enmendadas para los ETFs de Solana y Litecoin, con algunas solicitudes aparentemente cercanas a su aprobación.
- Un cierre del gobierno dejaría a la mayoría del personal de la SEC en licencia sin sueldo, potencialmente deteniendo las revisiones reglamentarias a menos que se consideren esenciales para la estabilidad del mercado.
- El ETF de Litecoin de Canary Capital enfrenta un plazo de decisión del 2 de octubre, con solicitudes adicionales que requieren respuestas entre el 10 y 24 de octubre.
Cronograma regulatorio en riesgo
Los gestores de activos han presentado declaraciones de registro S-1 revisadas a la SEC en los últimos meses. Una persona familiarizada con el proceso de solicitud dijo que las aprobaciones para algunos fondos podrían llegar tan pronto como la próxima semana si el gobierno sigue funcionando. Las solicitudes de ETF de Solana han avanzado más, con emisores abordando varias rondas de comentarios de la SEC y preparando presentaciones finales de S-1.
La SEC solicitó la semana pasada que las bolsas de valores retiraran sus presentaciones 19b-4 y las volvieran a presentar según los Estándares Generales de Listado.
Este cambio procedimental siguió a la aprobación de esos estándares a principios de este año. Los observadores del mercado interpretaron el movimiento como una preparación para dar luz verde a nuevos productos de criptomonedas.
Octubre presenta una serie de plazos de decisión condensados. El ETF de Litecoin de Canary Capital requiere una respuesta regulatoria para el 2 de octubre. Otras solicitudes enfrentan plazos finales entre el 10 y el 24 de octubre, fechas que ahora corren riesgo de posponerse si el Congreso no aprueba la legislación de financiación.
Impacto del cierre en la supervisión financiera
Un cierre federal dejaría en licencia sin sueldo a la mayoría de los empleados del gobierno, incluyendo al personal de la SEC. Un equipo reducido permanecería para manejar operaciones esenciales, aunque la clasificación de revisiones de ETF de criptomonedas bajo esta designación sigue siendo poco clara.
Cierres gubernamentales anteriores resultaron en pausas en las revisiones reglamentarias de productos financieros a menos que los funcionarios determinaran que eran críticos para la estabilidad del mercado.
La SEC puede haber completado documentación sustancial fuera de la vista del público. Este escenario podría permitir que las aprobaciones procedan antes de los plazos o durante un cierre, aunque tales resultados permanecen sin confirmar. Las agencias reguladoras normalmente mantienen flexibilidad limitada durante interrupciones de financiación para abordar asuntos sensibles al tiempo. Los gestores de activos y las bolsas están monitoreando las negociaciones congresionales mientras siguen los plazos que se acercan. La combinación de incertidumbre política y cronogramas regulatorios ha creado desafíos de planificación para las empresas que buscan lanzar nuevos productos de inversión.
Comprendiendo los ETFs de criptomonedas
Los fondos cotizados en bolsa funcionan como vehículos de inversión que rastrean el precio de activos subyacentes. Los ETFs de criptomonedas al contado poseen activos digitales reales en lugar de contratos de derivados. La SEC aprobó múltiples ETFs de Bitcoin al contado en 2024, marcando un cambio en el enfoque de la agencia hacia los productos de inversión en criptomonedas. Solana funciona como una plataforma blockchain que apoya aplicaciones descentralizadas y procesa transacciones. Litecoin opera como una criptomoneda peer-to-peer creada en 2011 como una alternativa a Bitcoin.
Los gestores de activos ven estos ETFs de criptomonedas alternativos como extensiones de los productos de Bitcoin aprobados el año pasado. Muchas empresas detrás de las solicitudes de ETF de Bitcoin están persiguiendo fondos vinculados a otros activos digitales, buscando expandir las opciones de inversión reguladas en el sector de criptomonedas.
Predomina la incertidumbre política
El proceso de aprobación de ETF de criptomonedas se ha acelerado en 2025 tras las decisiones de ETF de Bitcoin del año pasado. Las empresas prepararon solicitudes anticipando una apertura regulatoria continua a productos de criptomonedas al contado. El potencial cierre introduce variables más allá de las condiciones del mercado o los estándares regulatorios.
Las negociaciones de financiación congresionales ahora determinan si estos productos financieros avanzan según lo programado. Los gestores de activos enfrentan períodos de espera dependientes de los resultados políticos en lugar de la sola finalización de la revisión reguladora.