El cofundador de BitMEX, Arthur Hayes, sostiene que un pinchazo en el crédito asociado a la inteligencia artificial (IA) podría impulsar a Bitcoin (BTC) por encima del millón de dólares.
Puntos clave:
- Hayes compara la construcción de infraestructuras de IA financiadas con deuda con los excesos crediticios que desencadenaron la crisis financiera de 2008.
- Bitcoin podría mantenerse en torno a los 60.000–70.000 dólares, o retroceder hacia los 50.000, antes de que mejoren las condiciones de liquidez.
- Las grandes tecnológicas han comprometido alrededor de 1,09 billones de dólares en arrendamientos futuros, pero el riesgo financiero varía de forma notable entre compañías.
Previsión de liquidez para Bitcoin
En una entrada publicada el martes en su blog, Hayes argumentó que los inversores están clasificando de forma errónea los centros de datos y los proyectos energéticos como inversiones tecnológicas de alto crecimiento. A su juicio, su financiación se parece mucho más a operaciones de inmobiliario apalancado. Los prestamistas podrían financiar un exceso de construcción que, cuando se modere el ritmo de inversión en IA, deje al descubierto a los prestatarios más débiles, señaló.
Hayes describe esta expansión como “una historia de crédito como la de 2008 y no una historia de beneficios como la de 2000”. En su escenario, los impagos o tensiones financieras obligarían a los gobiernos y bancos centrales a sostener los mercados, generando la liquidez que podría alimentar un “crack‑up boom” de Bitcoin, es decir, un repunte explosivo impulsado por el exceso de dinero más que por los fundamentales.
Su proyección sigue siendo especulativa. Hayes afirma que, antes de esa fase, Bitcoin podría moverse entre los 60.000 y los 70.000 dólares, o incluso corregir hacia los 50.000, mientras que Ether (ETH) alcanzaría los 5.000 dólares a final de año, a medida que Maelstrom construye una posición significativa y vende opciones de venta de Ether fuera del dinero.
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Los riesgos de la IA según Hayes
Reuters informó el martes de que Microsoft, Meta, Oracle, Amazon y Alphabet han comprometido en conjunto cerca de 1,09 billones de dólares en arrendamientos aún no iniciados, principalmente para centros de datos.
El importe total equivale a casi cuatro veces sus aproximadamente 285.000 millones de dólares de pasivos por arrendamientos ya reconocidos, si bien se trata de pagos no descontados distribuidos a lo largo de varios años.
La presión sobre los balances es desigual. La deuda de Oracle equivale a unas 4,3 veces su resultado antes de intereses, impuestos, depreciaciones y amortizaciones (EBITDA), mientras que el resto de grandes tecnológicas presentan ratios inferiores a uno. El analista de S&P Global, Andrew Chang, destacó además que los contratos de arrendamiento de centros de datos de Oracle se extienden entre 15 y 19 años, frente a unos acuerdos con clientes que rara vez superan los cinco años.
Hayes ya había defendido el pasado 13 de mayo que la competencia entre Estados Unidos y China en el ámbito de la IA impulsaría el crédito bancario y la creación de dinero fiduciario, un escenario que considera favorable para Bitcoin.
El 4 de junio vendió sus posiciones en Hyperliquid (HYPE) y Near Protocol (NEAR), alertando de que las grandes salidas a bolsa y listados vinculados a la IA podrían desviar capital desde el mercado cripto antes de que llegue una nueva oleada de liquidez.
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