El aumento de los rendimientos de los bonos del gobierno japonés está llevando a los inversionistas institucionales a deshacerse de activos de riesgo, incluido Bitcoin (BTC), con aproximadamente ¥390 billones (unos 2,6 billones de dólares) en tenencias de bonos ahora expuestas a fuertes pérdidas no realizadas que podrían forzar nuevas liquidaciones en los mercados globales.
Pérdidas en bonos japoneses
Según un nuevo análisis de XWIN Research Japan publicado en CryptoQuant, la inflación persistente, las expectativas de normalización de la política y las preocupaciones por la expansión fiscal han impulsado al alza los rendimientos de los JGB. Los precios de los bonos han caído en respuesta, dejando a los bancos nacionales con importantes pérdidas sobre el papel.
Los números son contundentes. Incluso una subida de 1 % en los rendimientos podría llevar decenas de billones de yenes en tenencias a terreno negativo.
Ese nivel de tensión obliga a los inversionistas institucionales a reequilibrar, y los activos de riesgo —Bitcoin incluido— se convierten en los primeros objetivos de esos ajustes.
Japón mantiene una de las mayores carteras de inversión externa del mundo, por lo que cualquier retirada de liquidez provoca efectos en cadena en los mercados globales. Los patrones históricos respaldan este vínculo: los entornos de tipos bajos tienden a impulsar a Bitcoin, mientras que la subida de tipos suele presionar al mayor activo digital.
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Capital en stablecoins al margen
XWIN Research Japan también destacó una desconexión notable en los mercados de stablecoins. La oferta total de stablecoins se ha disparado hacia niveles récord, lo que normalmente señala capital listo para desplegarse. Pero esa liquidez no está fluyendo hacia activos de riesgo.
Los datos de los exchanges refuerzan esta imagen.
Aproximadamente 9.600 millones de dólares salieron del mercado de Bitcoin a inicios de 2026, y el capital rotó hacia stablecoins en su lugar. El grupo de investigación describió el entorno actual como uno en el que la liquidez existe pero permanece al margen, contenida por vientos en contra macroeconómicos.
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