El mercado de criptomonedas ha presenciado una divergencia sin precedentes entre sus dos mayores activos. Bitcoin ahora tiene una capitalización de mercado que excede a la de Ethereum por más de 1 billón de dólares, marcando un cambio significativo en el panorama de los activos digitales.
Los datos actuales del mercado muestran a Bitcoin cotizando a $68,180, con una capitalización de mercado de $1.34 billones. Mientras tanto, Ethereum se cotiza a $2,530 con un valor de mercado de $305 mil millones. La diferencia representa el mayor margen entre las dos criptomonedas en la historia reciente.
La ratio ETH/BTC ha caído a 0.037, igualando niveles no vistos desde abril de 2021. Esto marca una clara desviación de los ciclos de mercado anteriores. Durante los mercados alcistas anteriores, Ethereum típicamente superaba las ganancias de Bitcoin.
La divergencia comenzó tras la actualización del Merge de Ethereum en septiembre de 2022. Desde entonces, Ethereum ha perdido más del 50% de su valor frente a Bitcoin, a pesar de la apreciación general del mercado. El dominio de mercado de Bitcoin ha aumentado al 59%, según los datos de TradingView.
Varios catalizadores específicos de Bitcoin han impulsado esta transformación. La crisis bancaria en EE.UU. en marzo de 2023 reforzó la narrativa de Bitcoin como "oro digital". La posterior aprobación y éxito de los ETFs de Bitcoin spot ampliaron aún más la brecha. Estos fondos han atraído más de $20 mil millones en flujos netos desde su lanzamiento.
Los ETFs spots de Ethereum, introducidos en julio, han tenido dificultades para ganar una tracción similar. Los datos de CryptoQuant indican un interés institucional decreciente, con el Coinbase Premium Index mostrando una exposición reducida a ETH. El Grayscale Ethereum Trust continúa experimentando flujos netos de salida.
A pesar de estos desafíos, destacados defensores de Ethereum siguen siendo optimistas. "Lo único que le falta a ETH ahora es confianza, pero eso puede cambiar de la noche a la mañana", dijo el presentador del podcast Bankless, Ryan Sean Adams. El educador de Ethereum, Anthony Sassal, argumenta que las soluciones de la Capa 2 están abordando las preocupaciones sobre la velocidad y los costos de la red.
La dinámica del mercado refleja un cambio fundamental en la percepción de los inversores. La adopción institucional de Bitcoin y su claridad regulatoria han fortalecido su posición como la criptomoneda dominante. Esto representa una desviación significativa de los ciclos de mercado anteriores, cuando los dos activos mostraban una correlación más fuerte.
Los observadores de la industria señalan que esta divergencia podría marcar una nueva era en los mercados de criptomonedas. La creciente aceptación institucional de Bitcoin y un marco regulatorio más claro han creado una narrativa de inversión distinta, separada del ecosistema general de criptomonedas.