BlackRock registró un fondo cotizado de inversión llamado iShares Staked Ethereum Trust en Delaware el 19 de noviembre, marcando la entrada del gestor de activos en un segmento de mercado donde los competidores ya tienen una posición significativa. La presentación representa un cambio estratégico para el mayor gestor de activos del mundo al intentar capturar la demanda institucional de productos de criptomonedas generadores de rendimiento, pero la empresa enfrenta un panorama competitivo desafiante después de que sus rivales lanzaran ofertas similares meses antes.
Qué Saber:
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La firma de gestión de activos de $13.5 billones de BlackRock presentó una solicitud para un ETF de Ethereum apostado en Delaware, un paso preliminar antes de buscar la aprobación regulatoria de la Comisión de Bolsa y Valores.
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Competidores como REX-Osprey y Grayscale lanzaron productos de Ethereum apostado en septiembre y octubre de 2025, estableciendo posiciones de mercado tempranas antes de la entrada de BlackRock.
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La aprobación de estándares de listado genéricos para ETFs de criptomonedas por parte de la SEC en septiembre de 2025 eliminó los requisitos de revisión individual, acelerando los lanzamientos de productos en toda la industria.
La Solicitud de BlackRock Sigue la Evolución Reguladora
El registro en Delaware representa un paso inicial en el proceso de aprobación del ETF. Los gestores de activos suelen establecer estructuras fiduciarias en Delaware antes de enviar solicitudes formales a los reguladores federales.
El analista de ETFs de Bloomberg Eric Balchunas señaló en X que BlackRock registró el fondo bajo la Ley de Valores de 1933. La presentación no garantiza la aprobación regulatoria. BlackRock aún debe presentar documentación adicional a la SEC.
La compañía intentó previamente agregar capacidades de staking a su iShares Ethereum Trust existente.
Nasdaq, que lista ese fondo, presentó una modificación al documento 19b-4 a la SEC en julio de 2025. La SEC históricamente se resistió a aprobar ETFs que incorporan mecanismos de staking.
Las condiciones regulatorias mejoraron sustancialmente en septiembre de 2025 cuando la SEC aprobó estándares de listado genéricos para ETFs de criptomonedas. Esto eliminó el requisito de revisiones individuales por parte de la SEC de cada producto. El cambio aceleró los cronogramas de lanzamiento para ofertas conformes en toda la industria.
La Competencia se Intensifica a Medida que los Rivales Capturan Cuota de Mercado
REX-Osprey lanzó ESK el 25 de septiembre de 2025, convirtiéndose en el primero en ofrecer exposición combinada a Ethereum y recompensas de staking a través de un fondo cotizado en EE.UU. El producto distribuye recompensas de staking mensuales a los inversores después de deducir las tarifas.
"REX-Osprey, una colaboración estratégica entre REX Shares y Osprey Funds, anunció hoy el lanzamiento de ESK, el REX-Osprey ETH + Staking ETF, el primer ETF cotizado en EE.UU. bajo la Ley de 1940 que ofrece a los inversores exposición a Ethereum (ETH) más recompensas de staking," afirmó la empresa.
Grayscale activó funciones de staking en sus ETFs de Ethereum y Solana durante octubre.
La compañía integra recompensas directamente en el valor liquidativo del fondo, una estructura diseñada para mejorar la eficiencia fiscal para los inversores. Estos movimientos dieron a ambas empresas meses de ventaja sobre la entrada de BlackRock.
BlackRock ha mantenido un enfoque específico para los productos de criptomonedas, limitando su gama a Bitcoin y Ethereum. La dirección de la compañía cita la capitalización del mercado, la profundidad de la liquidez y la demanda institucional como factores determinantes. Esta selectividad ha producido resultados sólidos para sus productos existentes.
Los datos de SoSoValue muestran que el iShares Ethereum Trust acumuló entradas netas acumulativas de $13.09 mil millones y posee activos netos de $11.47 mil millones. El fondo alcanzó $1 mil millones en activos bajo gestión dentro de dos meses de su lanzamiento. El ETF de Bitcoin de BlackRock, IBIT, ha atraído entradas netas acumulativas de $63.12 mil millones y gestiona $72.76 mil millones en activos actuales, clasificándose primero entre los ETFs de Bitcoin.
Comprendiendo los Mecanismos de Staking
El staking permite a los titulares de criptomonedas ganar recompensas bloqueando tokens en redes blockchain que usan mecanismos de consenso de prueba de participación. Ethereum pasó a este modelo en septiembre de 2022. Los validadores que apuestan Ethereum reciben tokens recién emitidos como compensación por asegurar la red.
Los ETFs que incorporan staking distribuyen estas recompensas a los accionistas, creando un flujo de retorno adicional más allá de la apreciación del precio. La SEC previamente expresó preocupaciones sobre si los productos apostados califican como valores bajo las regulaciones existentes. La aprobación de listado genérico de septiembre de 2025 resolvió muchas de estas incertidumbres.
La Posición en el Mercado Depende de la Ejecución
BlackRock entra en el mercado de Ethereum apostado con competidores establecidos que ya están capturando activos y construyendo relaciones con inversores. El entorno regulatorio ahora favorece el desarrollo rápido de productos. Las dinámicas del mercado probarán si el reconocimiento de marca de BlackRock y sus capacidades de distribución pueden compensar su entrada retrasada.
La estrategia de expansión medida de la compañía priorizó la claridad regulatoria sobre la ventaja de primer movimiento. Los próximos meses determinarán si este enfoque permite a BlackRock reclamar cuota de mercado de los primeros entrantes o si las desventajas de tiempo demuestran ser difíciles de superar.