BlackRock registró un fondo cotizado en bolsa iShares Staked Ethereum Trust en Delaware el 19 de noviembre, marcando la entrada del gestor de activos en un segmento de mercado donde los competidores ya tienen una posición significativa. La presentación representa un cambio estratégico para el gestor de activos más grande del mundo al intentar capturar la demanda institucional para productos criptográficos generadores de rendimiento, pero enfrenta un panorama competitivo desafiante después de que sus rivales lanzaron ofertas similares meses antes.
Lo que Debe Saber:
- BlackRock, firma de gestión de activos de $13.5 billones, archivó para un ETF de Ethereum en stake en Delaware, un paso preliminar antes de buscar la aprobación regulatoria de la Comisión de Bolsa y Valores.
- Competidores como REX-Osprey y Grayscale lanzaron productos de Ethereum en stake en septiembre y octubre de 2025, estableciendo posiciones tempranas en el mercado antes de la entrada de BlackRock.
- La aprobación de estándares genéricos de cotización de ETFs de criptomonedas por parte de la SEC en septiembre de 2025 eliminó requisitos de revisión individual, acelerando lanzamientos de productos en toda la industria.
Archivo de BlackRock Sigue Evolución Regulatoria
El registro en Delaware representa un paso inicial en el proceso de aprobación de ETFs. Los gestores de activos típicamente establecen estructuras de fideicomiso en Delaware antes de presentar aplicaciones formales a reguladores federales.
El analista de ETFs de Bloomberg, Eric Balchunas, notó en X que BlackRock registró el fondo bajo la Ley de Valores de 1933. La presentación no garantiza la aprobación regulatoria. BlackRock aún debe presentar documentos adicionales a la SEC.
La compañía intentó previamente agregar capacidades de staking a su existentes iShares Ethereum Trust.
Nasdaq, que lista ese fondo, presentó una enmienda 19b-4 a la SEC en julio de 2025. La SEC históricamente resistió aprobar ETFs que incorporan mecanismos de staking.
Las condiciones regulatorias mejoraron sustancialmente en septiembre de 2025 cuando la SEC aprobó estándares genéricos de cotización de ETFs de criptomonedas. Esto eliminó el requisito de revisiones individuales de cada producto por parte de la SEC. El cambio aceleró los plazos de lanzamiento para ofertas conformes en toda la industria.
La Competencia se Intensifica a medida que Rivales Capturan Participación de Mercado
REX-Osprey lanzó ESK el 25 de septiembre de 2025, siendo la primera en ofrecer exposición combinada a Ethereum y recompensas de staking a través de un fondo cotizado en EE.UU. El producto distribuye recompensas de staking mensuales a inversionistas después de descontar tarifas.
"REX-Osprey, una colaboración estratégica entre REX Shares y Osprey Funds, anunció hoy el lanzamiento de ESK, el REX-Osprey ETH + Staking ETF, el primer ETF cotizado en EE.UU. bajo la Ley de 1940 que brinda a los inversores exposición a Ethereum (ETH) más recompensas de staking," dijo la firma.
Grayscale activó características de staking en sus ETFs de Ethereum y Solana durante octubre.
La compañía integra recompensas directamente en el valor neto del activo del fondo, una estructura diseñada para mejorar la eficiencia fiscal de los inversores. Estos movimientos dieron a ambas firmas meses de ventaja sobre la entrada de BlackRock.
BlackRock ha mantenido un enfoque enfocado en productos criptográficos, limitando su oferta a Bitcoin y Ethereum. El liderazgo de la compañía cita la capitalización de mercado, profundidad de liquidez y demanda institucional como factores determinantes. Esta selectividad ha producido resultados sólidos para sus productos existentes.
Datos de SoSoValue muestran que el iShares Ethereum Trust acumuló flujos netos acumulativos de $13.09 billones y mantiene activos netos de $11.47 billones. El fondo alcanzó $1 billón en activos bajo gestión dentro de dos meses de su lanzamiento. El ETF de Bitcoin de BlackRock, IBIT, ha atraído flujos netos acumulativos de $63.12 billones y gestiona $72.76 billones en activos actuales, ocupando el primer lugar entre ETFs de Bitcoin.
Entendiendo Mecanismos de Staking
El staking permite a los poseedores de criptomonedas ganar recompensas bloqueando tokens en redes blockchain que usan mecanismos de consenso por prueba de participación. Ethereum hizo la transición a este modelo en septiembre de 2022. Los validadores que hacen staking de Ethereum reciben tokens recién emitidos como compensación por asegurar la red.
Los ETFs que incorporan staking distribuyen estas recompensas a los accionistas, creando una corriente de retorno adicional más allá de la apreciación de precios. La SEC expresó anteriormente preocupación sobre si los productos en stake califican como valores bajo regulaciones existentes. La aprobación de cotizaciones genéricas en septiembre de 2025 resolvió muchas de estas incertidumbres.
Posicionamiento de Mercado Depende de la Ejecución
BlackRock ingresa al mercado de Ethereum en stake con competidores establecidos que ya capturan activos y construyen relaciones con inversionistas. El ambiente regulatorio ahora favorece el desarrollo rápido de productos. Las dinámicas de mercado probarán si el reconocimiento de marca y capacidades de distribución de BlackRock pueden compensar su entrada tardía.
La estrategia de expansión medida de la compañía priorizó la claridad regulatoria sobre la ventaja del primer movimiento. Los próximos meses determinarán si este enfoque permite a BlackRock recuperar participación de mercado de los primeros entrantes o si las desventajas de tiempo resultan difíciles de superar.