BNB ha estabilizado su precio por debajo de los 900 dólares a pesar de un fuerte deterioro de la actividad on-chain, con un desplome de las transacciones diarias de casi el 50% desde el máximo de octubre.
La desconexión entre la resistencia del precio y el debilitamiento de los fundamentos de la red refleja la tensión entre la caída del uso a corto plazo y los catalizadores institucionales a largo plazo, entre ellos la reciente solicitud de fondo cotizado en bolsa de VanEck y el ambicioso plan de actualizaciones de BNB Chain para 2025-2026.
Según datos de BscScan, las transacciones diarias en BNB Chain cayeron a aproximadamente 15,1 millones a finales de noviembre desde un máximo de 31,3 millones el 8 de octubre, cuando BNB cotizaba cerca de 1.334 dólares. La utilización de la red se desplomó del 51% al 19% en el mismo periodo, lo que confirma una menor demanda en todo el ecosistema. Al cotizar a 893,70 dólares a 27 de noviembre según CoinMarketCap, BNB ha ganado un 4,38% en las últimas 24 horas, manteniendo una capitalización de mercado de 123.000 millones de dólares.
La estabilidad del precio se produce pese a fuertes descensos en la actividad de las finanzas descentralizadas. El volumen de negociación en los DEX de BNB Chain cayó de 6.310 millones de dólares el 8 de octubre a aproximadamente 1.290 millones a finales de noviembre: una contracción de 5.020 millones de dólares que, según AMBCrypto, indica que los traders están rotando capital hacia blockchains competidoras. La oferta de stablecoins en BNB Chain descendió a 13.270 millones de dólares, unos 98 millones menos que el máximo del 18 de noviembre.
Qué ha pasado
La desaceleración de la actividad en BNB Chain coincide con la debilidad general del mercado de criptomonedas, que llevó a Bitcoin a caer brevemente por debajo de los 82.000 dólares en noviembre. El máximo de transacciones de la red el 8 de octubre se alineó con un frenesí de negociación de memecoins que atrajo temporalmente a más de 100.000 nuevos traders y llevó a BNB a un máximo histórico de 1.370 dólares. Sin embargo, las liquidaciones forzadas provocadas por la volatilidad posterior expulsaron a los participantes del mercado, causando una caída de actividad sostenida.
A pesar del debilitamiento de los fundamentos, BNB recibió validación institucional a través de la solicitud presentada el 25 de noviembre por VanEck ante la Comisión de Bolsa y Valores (SEC) para un ETF al contado de BNB. El fondo propuesto VBNB cotizaría en el Nasdaq y mantendría tokens físicos de BNB directamente, ofreciendo a los inversores tradicionales acceso regulado a la quinta criptomoneda más grande por capitalización de mercado. El formulario de registro S-1 enmendado supone la segunda actualización de la solicitud original de mayo de VanEck, lo que sugiere un diálogo regulatorio activo.
Sin embargo, la última enmienda de VanEck elimina las recompensas de staking mencionadas anteriormente, y la firma afirma de forma inequívoca que el fideicomiso «no empleará su BNB en actividades de Staking». La decisión refleja la cautela regulatoria sobre si los tokens basados en staking podrían clasificarse como valores, una preocupación agravada por el escrutinio continuo de la SEC sobre Binance. VanEck reconoció que BNB «podría estar siendo o podría posteriormente ser considerado un valor» por los reguladores, creando un riesgo potencial de disolución si se produce dicha clasificación.
La Fundación BNB completó su trigésima tercera quema trimestral de tokens el 27 de octubre, destruyendo 1,44 millones de BNB valorados en aproximadamente 1.200 millones de dólares, la mayor quema trimestral en términos de dólares hasta la fecha. El mecanismo de auto-quema redujo la oferta total a 137,74 millones de BNB, avanzando hacia el objetivo a largo plazo de 100 millones de tokens. Los datos de la Fundación BNB muestran que el precio medio de los tokens quemados fue de 838,07 dólares durante el trimestre.
La quema impulsó temporalmente el precio de BNB por encima de 1.160 dólares antes de que la debilidad posterior del mercado lo llevara por debajo de 900 dólares. Está programada la destrucción adicional de 1,24 millones de tokens por valor de 1.410 millones de dólares en el cuarto trimestre, lo que mantiene la presión deflacionaria sobre la oferta. No obstante, la menor actividad on-chain podría debilitar el ritmo de futuras quemas, que se ajustan trimestralmente en función de la producción de bloques de la red y del precio del token.
También lee: Nano Labs Launches NBNB Program to Build Real-World Asset Infrastructure on BNB Chain
Por qué es importante
La divergencia entre el uso decreciente de la red y la estabilidad del precio pone de relieve fuerzas contrapuestas que dan forma a la trayectoria de BNB. Los fundamentos a corto plazo se han deteriorado claramente, con los volúmenes de transacciones, la actividad en DEX, la utilización de la red y la oferta de stablecoins señalando una rotación de capital fuera del ecosistema de BNB. Estas métricas suelen correlacionarse con la dirección del precio, lo que hace inusual la estabilidad actual.
Sin embargo, varios catalizadores a más largo plazo podrían respaldar la valoración de BNB con independencia de la actividad actual de la red. La solicitud de ETF de VanEck representa una posible demanda institucional que fluiría a través de cuentas de corretaje tradicionales en lugar de requerir interacción directa con la cadena de bloques. Si se aprueba, VBNB se uniría a los ETFs al contado recientemente lanzados para Bitcoin, Ethereum, Solana, XRP y Dogecoin, proporcionando exposición regulada a criptomonedas para los inversores mayoristas.
La hoja de ruta técnica de BNB Chain se centra en mejoras de rendimiento destinadas a soportar finanzas descentralizadas de grado institucional y aplicaciones de inteligencia artificial. Las mejoras de la red, incluido el hard fork Maxwell, redujeron los intervalos de bloque a 0,75 segundos, mientras que futuras actualizaciones prometen hacer la cadena 20 veces más potente mediante clientes basados en Rust, superinstrucciones y mejoras en StateDB. El estado de la blockchain ha crecido más de 30 veces más rápido que el de Ethereum, alcanzando 3,43 terabytes en mayo de 2025.
La mecánica deflacionaria del token crea una reducción de oferta predecible con independencia de los niveles de actividad de la red. Desde el lanzamiento de su programa de auto-quema en 2019, BNB ha destruido más de 64 millones de tokens, lo que representa el 31,8% de la oferta histórica. Combinado con la quema en tiempo real de comisiones de gas de BEP-95, que ha eliminado más de 276.000 tokens adicionales, el doble mecanismo establece dinámicas de escasez similares al principio de halving de Bitcoin, pero con mayor flexibilidad.
No obstante, los retos siguen siendo considerables. La caída del 50% en las transacciones indica una pérdida de interés genuina más que una simple volatilidad temporal. La caída de la utilización de la red del 51% al 19% indica que la infraestructura está significativamente infrautilizada en relación con su capacidad. La salida de capital hacia blockchains competidoras como Ethereum, Solana y nuevas plataformas de Capa 1 sugiere que BNB se enfrenta a una competencia cada vez mayor por la atención de los desarrolladores y la adopción por parte de los usuarios.
Reflexiones finales
La consolidación actual de BNB por debajo de los 900 dólares refleja un mercado que intenta equilibrar unos fundamentos on-chain en deterioro frente a potenciales catalizadores institucionales y apoyo por el lado de la oferta. El colapso del 50% en transacciones y la caída de 5.000 millones de dólares en volumen DEX demuestran una debilidad real en la participación del ecosistema, planteando dudas sobre si los niveles de precios recientes son sostenibles sin una recuperación de la actividad.
La solicitud de ETF de VanEck ofrece un posible catalizador alcista, aunque su aprobación sigue siendo incierta dada la preocupación regulatoria en torno a la clasificación de BNB y el litigio en curso de la SEC contra Binance. La decisión de la firma de excluir las recompensas de staking reconoce estos riesgos, lo que podría limitar el atractivo del ETF frente a competidores que ofrecen exposición con rendimiento. Los plazos de revisión de la SEC siguen sin estar claros, y la aprobación podría tardar meses o enfrentarse a un rechazo.
Las quemas de tokens siguen aportando presión deflacionaria, aunque su impacto depende del mantenimiento de los niveles de precio. Si la actividad de la red sigue deprimida, las futuras quemas trimestrales destruirán menos tokens en términos absolutos, según la metodología de cálculo de la fórmula de auto-quema. La eficacia del mecanismo como soporte del precio requiere una recuperación de la actividad o valoraciones estables para maximizar la reducción de la oferta.
La hoja de ruta de actualizaciones técnicas de BNB Chain aborda problemas de escalabilidad y rendimiento que podrían reavivar el interés de los desarrolladores. Sin embargo, el riesgo de ejecución sigue siendo elevado y las cadenas competidoras están mejorando simultáneamente su infraestructura. El entorno general del mercado de criptomonedas también es muy relevante: si Bitcoin sigue teniendo dificultades cerca de los 80.000 dólares y el apetito por el riesgo permanece reprimido, incluso unos fundamentos sólidos podrían resultar insuficientes para impulsar a BNB al alza.
Los participantes del mercado observan de cerca si el rango de consolidación actual de 850-900 dólares representa acumulación por parte de inversores sofisticados que anticipan flujos institucionales, o distribución por parte de tenedores que reconocen el deterioro fundamental. Los próximos seis a doce meses serán decisivos para determinar si BNB puede revertir su caída de actividad o si el ecosistema se enfrenta a un estancamiento prolongado a pesar de los vientos de cola por el lado de la oferta.
Lee a continuación: VanEck Files Second Amendment For BNB ETF Seeking Nasdaq Listing Under VBNB Ticker