El director de inversiones (CIO) de Bitwise, Matt Hougan, proyectó que Circle Internet Financial podría alcanzar una valuación de $75 mil millones para 2030, incluso cuando las acciones del emisor de stablecoins se desplomaron un 22% el martes tras filtrarse un borrador de la CLARITY Act that would ban passive yield on stablecoin holdings.
Desplome de las acciones de Circle
Las acciones de Circle cayeron a $98 después de que surgieran informes de que un borrador revisado del Comité Bancario del Senado prohibiría que las plataformas ofrecieran rendimiento sobre stablecoins.
La prohibición abarcaría tanto pagos directos de intereses como recompensas estructuradas para parecerse a depósitos bancarios. Se aplicaría a exchanges, brókers y servicios afiliados.
En su memo semanal, Hougan called la venta masiva «exagerada».
Argumentó que el último borrador de la Ley CLARITY no cambia su escenario base para Circle. Los ingresos por intereses, escribió, no han sido el principal motor del crecimiento de las stablecoins: la mayoría de los tenedores de USDC (USDC) hoy no reciben rendimiento alguno.
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La proyección de $75B de Hougan
Hougan citó un informe de Citigroup que proyecta que el mercado de stablecoins alcanzará $1,9 billones para 2030 en un escenario base, o $4 billones en un escenario alcista. USDC actualmente posee el 25% del mercado total de stablecoins, pero concentra more than 80% of the regulated segment, una cuota que Hougan espera que crezca a medida que bancos y grandes empresas adopten tokens regulados y onshore.
En el lado de los ingresos, Circle earns aproximadamente un 4% de interés sobre los $80 mil millones que respaldan USDC.
Comparte alrededor del 60% de eso con socios de distribución como Coinbase, quedándose con una tasa neta del 1,6%. Hougan proyectó que esa tasa caerá al 0,8% para 2030 a medida que se intensifique la competencia.
Usando lo que llamó «supuestos conservadores» sobre el tamaño del mercado, la cuota de Circle y la compresión de márgenes, Hougan concluyó que la compañía podría alcanzar «$75 mil millones para 2030, incluso con las recientes preocupaciones por la Ley CLARITY».
También señaló que las stablecoins prosperan por su conveniencia más que por el rendimiento, apuntando que las cuentas de ahorro y cheques promedio pagan apenas 0,60% y 0,07%, respectivamente.
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