Las acciones de Circle (USDC) Internet Group subieron aproximadamente un 30% el miércoles hasta casi 80 dólares, después de que la compañía publicara ingresos del cuarto trimestre de 770 millones de dólares, un 77% más interanual, y un salto del 412% en el EBITDA ajustado hasta 167 millones.
Los resultados excedieron las estimaciones de los analistas, y William Blair señaló un margen de ingresos menos costes de distribución de más del 40%, unos 240 puntos básicos por encima de su modelo.
El USDC en circulación alcanzó los 75.300 millones de dólares a finales de año, un 72% más que en 2024, mientras que la empresa prevé una tasa de crecimiento anual compuesta del 40% en la circulación de USDC durante los próximos años.
Para todo el ejercicio fiscal 2025, Circle informó de 2.700 millones de dólares en ingresos totales, pero registró una pérdida neta de 70 millones de dólares de operaciones continuadas, debido en gran parte a 424 millones de dólares en compensación basada en acciones vinculada a condiciones de consolidación tras la OPV.
Qué pasó
La ganancia neta de Circle en el cuarto trimestre por operaciones continuadas alcanzó los 133 millones de dólares, frente a los 4 millones del mismo periodo del año anterior. El EBITDA ajustado de 167 millones superó la estimación de William Blair en un 12%.
Los analistas Andrew Jeffrey y Adib Choudhury reiteraron su calificación de "outperform", calificando a Circle como "una de las pocas empresas de infraestructura de criptomonedas de alta calidad en los mercados públicos hoy en día".
Las acciones cotizan ahora aproximadamente a 17 veces la estimación de EBITDA de la firma para 2027, con una prima del 8% frente a sus homólogas fintech.
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Volumen de transacciones de USDC
El volumen de transacciones en cadena de USDC alcanzó los 11,9 billones de dólares en el trimestre, un 247% más interanual. USDC capturó aproximadamente el 47% del volumen total de transacciones de stablecoins en el cuarto trimestre, frente al 32% del cuarto trimestre de 2024, según las propias diapositivas de resultados de Circle.
En una intervención en Squawk Box de CNBC el miércoles, el CEO Jeremy Allaire situó esa cifra en "alrededor del 50%", citando datos de transacciones de Visa.
Por qué es importante
Allaire sostuvo que el crecimiento de USDC se está desacoplando de los ciclos de precios de bitcoin, y que la adopción ahora viene impulsada más por pagos, gestión de tesorería e infraestructura financiera.
Reconoció la creciente competencia de los grandes bancos que están entrando en las stablecoins, pero afirmó que la escala y los efectos de red tienden a concentrar la actividad en un pequeño número de emisores.
USDC posee aproximadamente el 28% del mercado total de stablecoins por circulación, muy por detrás de los aproximadamente 183.000 millones de Tether.
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