Payward, matriz de la plataforma de criptocomercio Kraken, informó el viernes de un beneficio trimestral ajustado de 23 millones de dólares, un desplome del 71% interanual, incluso mientras sus ingresos avanzaban un 17%.
Claves:
- El beneficio ajustado antes de impuestos de Payward cayó a 23 millones de dólares en el segundo trimestre, desde 79,7 millones un año antes.
- Los ingresos ajustados aumentaron un 17% hasta 508 millones de dólares, mientras que su rival Coinbase vio retroceder su facturación un 19% en el mismo periodo.
- La compañía ha seguido comprando negocios durante el ciclo bajista y no ha reactivado aún su salida a bolsa, actualmente en pausa.
El beneficio de Payward se contrae mientras los ingresos siguen creciendo
La compañía desglosó las cifras en una carta a accionistas adelantada por Bloomberg aquí y en su informe trimestral del segundo trimestre publicado el mismo día. El beneficio ajustado antes de impuestos se situó en 23 millones de dólares para los tres meses finalizados el 30 de junio, frente a los 79,7 millones del mismo periodo del año anterior. Los ingresos ajustados alcanzaron 508 millones de dólares.
La evolución del volumen de negociación dibuja otro panorama. El volumen total transaccionado en la plataforma descendió hasta 310.000 millones de dólares ante la debilidad generalizada del mercado al contado, mientras que las cuentas financiadas aumentaron un 42% hasta un máximo histórico de 6,6 millones y los activos custodiados en la plataforma se situaron en 40.000 millones de dólares.
Su mayor competidor evolucionó en sentido contrario. Coinbase registró ingresos de 1.220 millones de dólares en el mismo trimestre, un 19% menos que un año antes, junto con una pérdida neta de 359,5 millones. La mayor parte de ese rojo responde a la caída en el valor de las criptomonedas que el propio exchange mantiene en balance, más que a un deterioro operativo del negocio.
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Arjun Sethi defiende el gasto de Payward en adquisiciones
El codirector ejecutivo Arjun Sethi presentó el trimestre como una apuesta por la escala. Según señaló, tres fuerzas están redefiniendo los mercados globales, entre ellas “la convergencia entre clases de activos” y la automatización de la participación en los mercados, y vinculó los resultados a la estrategia de construir una única plataforma integrada en lugar de productos aislados.
Sethi no ha levantado el pie del acelerador en materia de compras. Payward pagó 1.500 millones de dólares por el bróker de futuros NinjaTrader en 2025 y posteriormente cerró el 1 de mayo un acuerdo de hasta 550 millones de dólares para adquirir la plataforma de derivados Bitnomial. El 1 de julio completó la compra de la firma de pagos con stablecoins Reap por hasta 600 millones de dólares, tras operaciones anteriores sobre la empresa de tokenización Backed y el gestor de tokens Magna.
Estas adquisiciones han modificado la composición de los ingresos, elevando el peso de las comisiones por activos y otras partidas hasta el 60% del total, frente al 55% de hace un año, y reduciendo la dependencia de las comisiones de trading. Los analistas externos no pueden verificar estas cifras, ya que Payward sigue siendo una compañía privada y sus resultados ajustados no cuentan con validación independiente, a diferencia de los estados financieros que Coinbase presenta trimestralmente ante la Comisión de Bolsa y Valores de Estados Unidos.
La OPV de Kraken sigue congelada
La salida a bolsa continúa en punto muerto. Payward presentó un borrador confidencial del formulario S-1 al supervisor estadounidense el 19 de noviembre de 2025, pero paralizó el proceso en marzo ante el deterioro del mercado y posteriormente recortó unos 150 puestos en mayo, alrededor del 5% de su plantilla. No se ha fijado un nuevo calendario, lo que deja a los inversores que respaldaron una valoración de 20.000 millones de dólares el pasado noviembre a la espera de unas cuentas auditadas que, previsiblemente, solo llegarían con una colocación pública.
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