Las acciones de CXMT se dispararon más de un 500% en su estreno del lunes en Shanghái, llevando la capitalización bursátil del fabricante chino de chips de memoria hasta los 539.000 millones de dólares, unos 3,65 billones de yuanes.
Claves de la sesión
- CXMT llegó a tocar intradía los 54,65 yuanes frente a un precio de salida de 8,66 yuanes, superando a Industrial and Commercial Bank of China como la compañía cotizada más valiosa del mercado continental.
- El volumen negociado por la mañana alcanzó los 122.000 millones de yuanes, la primera vez que una acción A supera los 100.000 millones en una sola sesión.
- Solo el 6,73% del capital ampliado quedó libre para negociación en el debut, un free float muy limitado que amplificó el movimiento.
El debut de CXMT desbanca a ICBC
El valor llegó a 54,65 yuanes durante la sesión matinal, frente al precio de colocación de 8,66 yuanes por acción en la OPV. Los títulos abrieron a 49,50 yuanes en el Star Market. Esa escalada permitió a CXMT adelantar a Industrial and Commercial Bank of China, hasta ahora el peso pesado del parqué continental. Los inversores minoristas llegaron a cursar órdenes por más de 200 veces el volumen reservado para ellos.
El volumen de contratación alcanzó los 122.000 millones de yuanes a mediodía, la primera vez que una acción A supera el umbral de 100.000 millones en una sola jornada. Solo el 6,73% del capital social tras la ampliación era negociable en el debut, ya que la mayor parte de las participaciones permanece sujeta a periodos de bloqueo. Otros valores chinos de semiconductores cayeron al deshacer posiciones los gestores de fondos para hacer hueco en cartera a la nueva salida a bolsa.
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Yuan Yuwei advierte de riesgo de burbuja
Yuan Yuwei, gestor de hedge funds en Trinity Synergy Investments, calificó la acción de demasiado cara y aseguró que la subida huele a pura especulación. Puso en duda que ese grado de optimismo pueda sostenerse en el tiempo.
Wu Zhou, de Shenzhen Deyuan Investment, acudió a la OPV y se deshizo por completo de la posición en cuanto arrancó la negociación. El debut sitúa la valoración de CXMT en torno a la mitad de la de Micron Technology, su rival estadounidense de mucha mayor escala. Los inversores domésticos han mostrado un fuerte apetito por un campeón nacional de chips en un momento en que Pekín impulsa la autosuficiencia tecnológica. El supervisor de valores se reunió este mes con gestores y brókers preocupado por el posible drenaje de liquidez desde otros valores hacia esta colocación.
La escasez de DRAM sostiene la apuesta por CXMT
No todos interpretan el movimiento como burbuja. Ellie Wong, analista de TrendForce, señaló que la oferta de memoria sigue siendo ajustada y prevé que los precios de los contratos continúen al alza hasta finales de 2027.
El analista de Morningstar Jing Jie advirtió, no obstante, de que la brecha tecnológica frente a los líderes globales podría limitar la cuota de CXMT en el mercado de memorias para inteligencia artificial.
CXMT ocupa el cuarto puesto mundial en DRAM, por detrás de Samsung Electronics, SK Hynix y Micron, y cerró el pasado año con una cuota del 7,67% del mercado global. La compañía prevé multiplicar por más de siete sus ingresos del primer semestre, hasta un rango de entre 110.000 y 120.000 millones de yuanes.
CXMT captó 57.920 millones de yuanes, unos 8.600 millones de dólares, en la mayor OPV de un fabricante de semiconductores jamás realizada en el mercado continental, por delante de la colocación de SMIC en Shanghái en 2020, que recaudó 7.500 millones de dólares. La mayor parte de los fondos se destinará a la producción en masa de obleas de memoria y a reforzar la inversión en I+D.
El presidente Zhu Yiming fundó la empresa en 2016, que tiene su sede operativa en Hefei, en la provincia de Anhui. En las últimas semanas, los reguladores han intensificado los esfuerzos para estabilizar un mercado que ha perdido más de 1,5 billones de dólares en valor.
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