Bullish, un exchange de criptomonedas respaldado por el capitalista de riesgo Peter Thiel, ha completado lo que parece ser la primera oferta pública inicial en la historia de Estados Unidos financiada principalmente a través de stablecoins, recaudando $1.15 mil millones según documentos de la Comisión de Valores y Bolsa fechados el 19 de agosto. El exchange salió a bolsa en la Bolsa de Nueva York bajo el símbolo de cotización BLSH la semana pasada, pero las acciones han disminuido casi un 49% desde su debut comercial.
Qué saber:
- Bullish recaudó $1.15 mil millones en su OPI usando stablecoins acuñadas principalmente en la red Solana, marcando un primer histórico para las ofertas públicas de EE.UU.
- Las acciones del exchange abrieron a $90 por acción en la NYSE, subiendo un 143% desde su precio de OPI de $37 antes de bajar a alrededor de $59 en una semana.
- El banco de inversión Jefferies coordinó la acuñación y entrega de varias stablecoins denominadas en USD y EUR, incluyendo USDC y EURC de emisores como Circle, Paxos y Ripple.
Estructura revolucionaria de financiamiento
La presentación ante la SEC revela que Bullish organizó recibir los ingresos de su OPI en stablecoins digitales en lugar de moneda tradicional. La mayoría de las stablecoins utilizadas en la recaudación de capital se crearon en la red blockchain de Solana. Jefferies actuó como agente de facturación y entrega, manejando el complejo proceso de acuñación, conversión y entrega de estos activos digitales al exchange.
La compañía recibió múltiples tipos de stablecoins vinculadas tanto a dólares estadounidenses como a euros. Estas incluyeron USD Coin (USDC) de Circle, EUR Coin (EURC) y tokens adicionales emitidos por instituciones financieras establecidas como Paxos y Ripple. Esta mezcla diversa de monedas digitales representa una desviación significativa de los mecanismos convencionales de financiamiento de OPI.
David Bonanno, director financiero de Bullish, describió las stablecoins como "uno de los casos de uso más transformadores y generalizados para los activos digitales". El ejecutivo enfatizó cómo su empresa utiliza estos tokens para transferencias internacionales de dinero rápidas, particularmente aprovechando la infraestructura de red de Solana.
Respuesta de la industria e impacto en el mercado
Lily Liu, presidenta de Solana Foundation, caracterizó el desarrollo como evidencia del potencial de la tecnología blockchain para revolucionar los mercados de capitales. "Los Mercados de Capital de Internet permiten que el capital se mueva más rápido, con mayor transparencia y de manera globalmente accesible", declaró Liu. Señaló que el enfoque de Bullish combina las estructuras tradicionales de mercado público con la tecnología blockchain, posicionando a Solana como un jugador clave en la innovación del mercado.
Greg Tusar, vicepresidente de productos institucionales de Coinbase, llamó a la OPI un momento decisivo para la adopción de activos digitales. Tusar destacó el potencial transformador de las stablecoins para modernizar los sistemas financieros existentes. También elogió los servicios de custodia de Coinbase por apoyar esta iniciativa innovadora.
El debut público del exchange generó un entusiasmo inicial significativo. Las acciones abrieron a $90 cada una el miércoles, representando una prima del 143% sobre el precio de la OPI de $37. El comercio alcanzó un pico de $117 durante la primera sesión.
Sin embargo, el sentimiento del mercado cambió rápidamente. Las acciones han retrocedido a aproximadamente $59, borrando casi la mitad de sus ganancias iniciales en solo una semana de negociación. Esta volatilidad refleja la incertidumbre más amplia en los mercados de criptomonedas y el escepticismo de los inversores sobre las empresas de activos digitales que ingresan a los mercados públicos.
Comprendiendo los stablecoins y la infraestructura de activos digitales
Los stablecoins son criptomonedas diseñadas para mantener un valor estable al vincular su precio a monedas tradicionales o commodities. A diferencia de las criptomonedas volátiles como Bitcoin o Ether, los stablecoins tienen como objetivo proporcionar estabilidad de precios mientras conservan los beneficios de las transacciones digitales, incluida la velocidad y accesibilidad global.
La red Solana ha emergido como una plataforma popular para la creación y transferencia de stablecoins debido a sus altas velocidades de transacción y costos relativamente bajos. Los principales emisores de stablecoins, incluyendo Circle, han utilizado cada vez más Solana junto con Ethereum para sus operaciones de moneda digital.
USDC, uno de los stablecoins primarios utilizados en la OPI de Bullish, mantiene reservas de dólares estadounidenses y títulos del gobierno a corto plazo para respaldar cada token. EURC opera de manera similar pero vincula su valor al euro, proporcionando exposición a la moneda europea dentro del ecosistema de activos digitales.
Implicaciones del mercado
Este modelo de financiamiento podría señalar cambios más amplios en cómo las empresas recaudan capital y realizan operaciones comerciales. Las OPI tradicionales generalmente involucran a bancos recolectando fondos en moneda convencional y transfiriéndolos a empresas recién publicadas a través de canales bancarios establecidos.
El enfoque de Bullish omite gran parte de esta infraestructura, recibiendo en su lugar activos digitales que pueden ser retenidos, comercializados o convertidos según sea necesario. Este método potencialmente reduce costos de transacción y tiempos de liquidación al tiempo que proporciona a la empresa exposición directa a los mercados de activos digitales.
El exchange se une a varias otras compañías de criptomonedas que han buscado ofertas públicas en los últimos años. Esta tendencia refleja la creciente aceptación generalizada de los activos digitales a pesar de la incertidumbre regulatoria y la volatilidad del mercado.
Reflexiones finales
La OPI de $1.15 mil millones de Bullish, financiada con stablecoins, representa un hito significativo en la convergencia de las finanzas tradicionales y los activos digitales. Mientras que el desempeño de las acciones de la compañía ha sido volátil desde su debut en la NYSE, la exitosa finalización de esta estructura de financiamiento innovadora puede alentar a otras empresas a explorar enfoques similares. La transacción demuestra tanto el potencial como los desafíos a los que se enfrentan las compañías de criptomonedas mientras buscan conectar los mercados financieros establecidos con la tecnología blockchain emergente.