Las empresas cripto que celebran el tono más suave de la SEC sobre los activos digitales no deberían asumir que la aplicación de la ley se ha terminado, advirtió el lunes la comisionada Hester Peirce, señalando que la agencia sigue preparada para presentar casos que involucren infracciones de valores incluso mientras reescribe las reglas que rigen el sector.
“Así que, para ser claros, no es trabajo del regulador ayudar a que los mercados cripto siempre suban”, dijo Peirce a Yellow.com en una entrevista, rechazando la idea de que el reciente giro en Washington equivalga a un enfoque de no intervención. “En la medida en que haya actividades indebidas que estén ocurriendo en los mercados de valores y que involucren cripto, seguimos muy dispuestos a tomar medidas de aplicación.”
Sus comentarios describen un reinicio regulatorio que tiene menos que ver con relajar la supervisión y más con redefinir la jurisdicción de la SEC, formalizar la coordinación con la Comisión de Comercio de Futuros de Materias Primas (CFTC) y crear una vía para que los mercados de capital tokenizados operen dentro de la legislación existente.
Cambio en la aplicación: de violaciones de registro a fraude de valores claro
Peirce relacionó la reversión de varias acciones de aplicación heredadas con lo que describió como una ambigüedad jurídica sobre si la mayoría de los criptoactivos eran valores en primer lugar.
“No es útil emprender acciones de aplicación basadas en reclamos de registro que parten de un malentendido sobre cuál es el activo subyacente”, afirmó, y añadió que la agencia ahora está reevaluando los casos según los hechos y circunstancias.
Al mismo tiempo, subrayó que la actividad fuera del mandato legal de la SEC no será supervisada indirectamente mediante acciones de aplicación.
“Hay actividades malas que involucran cripto que no están dentro de la jurisdicción de la SEC, y no tenemos autoridad del Congreso para hacer nada al respecto más que remitirlas a otro regulador”, dijo.
También lee: Bitcoin Rebounds After Iran Strike Shock As $250M Liquidations Rock Crypto Market
Armonización SEC–CFTC orientada a la estructura de mercado a largo plazo
Un pilar central del nuevo enfoque es una coordinación más profunda con la CFTC para eliminar lo que Peirce describió como una “tierra de nadie” regulatoria para los productos de activos digitales.
“Fijar ahora algunos puntos de referencia y establecer algunas prácticas en las que las dos agencias hablen y trabajen juntas con regularidad, ese tipo de patrones, si los establecemos ahora, pueden tener un efecto duradero”, comentó.
El esfuerzo se ve reforzado por el trabajo del Congreso en la legislación sobre estructura de mercado, que, según ella, podría ayudar a “consolidar” la cooperación interinstitucional más allá de la administración actual.
El objetivo a largo plazo, indicó, es una taxonomía duradera que ofrezca claridad a los emisores en la fase de diseño del producto, en lugar de hacerlo mediante acciones de aplicación después del lanzamiento.
Exención de innovación diseñada como puente hacia mercados de valores tokenizados
Peirce también abordó la propuesta de exención de innovación, presentándola como un mecanismo transicional para incorporar valores tokenizados a los mercados regulados, más que como un “sandbox” regulatorio.
“La meta será llegar a una solución a largo plazo que sea una solución regulatoria con protecciones adecuadas”, dijo. “No tiene sentido que las empresas prueben algo sin pensar en una forma a largo plazo y permanente de hacerlo de manera comercialmente viable.”
Ese enfoque sitúa a la SEC no solo como regulador cripto, sino como un arquitecto clave de los mercados de capital en cadena, con trabajo activo en marcha sobre cómo la infraestructura blockchain podría redefinir el papel de los agentes de transferencia y los procesos de posnegociación.
Stablecoins, custodia y los límites de la autoridad de la SEC
Sobre las stablecoins, Peirce reiteró que las stablecoins de pago quedan fuera del ámbito de la SEC bajo el nuevo marco jurídico, mientras que los instrumentos generadores de rendimiento seguirán evaluándose caso por caso.
“Analizamos los hechos y circunstancias de cada activo”, señaló, rehusando aplicar una clasificación general.
También defendió la anulación del SAB 121, que había hecho comercialmente difícil para los bancos custodiar activos digitales, argumentando que la supervisión del riesgo sistémico corresponde a los reguladores prudenciales y al Consejo de Supervisión de Estabilidad Financiera, y no a la SEC.
“Los mercados de criptoactivos son bastante pequeños”, dijo. “La gestión de riesgos es algo en lo que las instituciones financieras invierten mucho tiempo.”
Al mismo tiempo, enfatizó la importancia de preservar la autocustodia como principio de política, calificándola como algo que “la ley debería proteger”.
Lee a continuación: Tramplin Data Shows Dormant Retail Capital As Solana’s Next Major Catalyst