La comisionada de la SEC, Hester Peirce, está instando activamente a los gestores de activos que desarrollan instrumentos financieros tokenizados a que consulten directamente con la agencia reguladora federal.
Durante una reciente aparición en la televisión pública, stated que los reguladores quieren evaluar de forma crítica cómo los valores basados en blockchain pueden integrarse de forma segura en las estructuras tradicionales del mercado.
La agencia mantiene que su función administrativa principal consiste en evaluar el cumplimiento legal, más que en juzgar el valor económico inherente de los productos financieros experimentales.
Este enfoque regulatorio se aplica por igual a los activos digitales emergentes y a los fondos cotizados altamente apalancados que actualmente buscan aprobación operativa formal.
Analizando la estrategia regulatoria de puertas abiertas
Peirce invitó explícitamente a las firmas financieras que exploran nuevas estructuras de fondos cotizados a engage de forma proactiva con la comisión a medida que la infraestructura subyacente del mercado madura de forma gradual.
Hizo hincapié en que el organismo regulador espera principalmente que los promotores de activos revelen de manera transparente la mecánica compleja de los productos y los riesgos estructurales asociados a los posibles inversores minoristas.
La comisionada observó que las empresas privadas se acercan cada vez más a la SEC con diversas iniciativas de tokenización, a medida que las actitudes institucionales hacia la tecnología de registros distribuidos evolucionan rápidamente.
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Examen de los fondos cotizados apalancados
Más allá de los activos digitales, la comisión de valores está examinando actualmente fondos cotizados complejos que utilizan un apalancamiento financiero significativo para amplificar de forma agresiva los rendimientos diarios del mercado.
Peirce aclaró que la agencia federal no determine si estos fondos apalancados específicos constituyen inversiones recomendables a largo plazo para el público minorista en general.
En su lugar, los reguladores federales analizan estrictamente si los promotores de los productos pueden demostrar matemáticamente que las estructuras de los fondos propuestos encajan sin problemas dentro de las leyes nacionales de valores ya establecidas.
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Desarrollo de una exención de innovación específica
Los miembros del personal interno de la SEC están redactando actualmente una exención de innovación limitada diseñada para facilitar de forma sistemática la negociación secundaria restringida de ciertos valores tokenizados.
Esta propuesta regulatoria específica permit una experimentación sectorial focalizada bajo los marcos jurídicos existentes, en lugar de conceder exenciones amplias y generales frente a las leyes federales de valores ya establecidas.
Aunque los defensores del sector sostienen que la tokenización mejora fundamentalmente la velocidad de liquidación, los reguladores siguen exigiendo revelaciones operativas rigurosas antes de autorizar cualquier cambio estructural amplio en el mercado.
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