El programa de recompra de 70 millones de dólares de Jupiter Exchange a lo largo de 2025 no logró impedir que su token JUP cayera un 89% desde sus máximos. La caída ocurrió a pesar de los esfuerzos de recompra del exchange, que resultaron insuficientes frente a desbloqueos programados de tokens por 1.200 millones de dólares hasta junio de 2026.
Qué ocurrió: debate sobre la recompra
El fundador Siong encendió el debate dentro de la comunidad de Jupiter al proponer detener las recompras y redirigir los fondos hacia incentivos para los usuarios. «Gastamos más de 70 millones de dólares en recompras el año pasado y, obviamente, el precio no se movió mucho», escribió en X.
Su propuesta sugería asignar los fondos para recompensar a los usuarios activos y subvencionar a los recién llegados en lugar de seguir proporcionando apoyo defensivo al mercado.
Los miembros de la comunidad se dividieron ante la sugerencia: algunos argumentaron que las recompras son ineficaces bajo una fuerte presión de desbloqueos, mientras que otros advirtieron que detenerlas podría acelerar las caídas de precio.
Las recompras cubrieron solo alrededor del 6% de los tokens desbloqueados, mientras que los desbloqueos mensuales de 53 millones de JUP programados hasta junio de 2026 han incrementado la oferta circulante en alrededor de un 150% desde el lanzamiento.
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Por qué importa: enfoques alternativos
El cofundador de Solana, Anatoly Yakovenko, propuso un modelo alternativo que enfatiza la formación de capital a largo plazo por encima de las recompras a corto plazo.
Sugirió almacenar las ganancias como activos futuros reclamables y ofrecer recompensas de staking de un año a los tenedores de largo plazo, lo que alinearía los precios del token durante los desbloqueos con el valor esperado posterior a las recompras. «Permitan que la gente bloquee y haga stake durante un año para obtener un rendimiento del token. Así, a medida que crece el balance, quienes hacen stake obtienen una participación mayor», añadió.
Helium suspendió recientemente su programa de recompra de HNT tras una respuesta mínima del mercado, eligiendo en su lugar destinar recursos a aumentar los suscriptores de Helium Mobile y los hotspots de la red.
Los críticos sostienen que, en ecosistemas donde los tokens funcionan como vales de utilidad y no como acciones, las recompras solo generan efectos de corto plazo y fracasan cuando domina una presión estructural de venta.
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