El fondo de dotación de Harvard University redujo en un 21% su posición en el fondo cotizado de Bitcoin (BTC) en el cuarto trimestre de 2025 y utilizó los ingresos para adquirir aproximadamente 86,8 millones de dólares en participaciones de ETF de Ethereum (ETH), un movimiento que señala un cambio más amplio en cómo las grandes instituciones asignan capital entre los activos digitales más que una retirada de los mercados cripto.
Qué pasó: Harvard rotó beneficios de BTC hacia ETH
Harvard Management Company recortó aproximadamente 1,5 millones de acciones del iShares Bitcoin Trust (IBIT) de BlackRock durante el cuarto trimestre de 2025 mientras que, de forma simultánea, compró 3,87 millones de acciones del iShares Ethereum Trust (ETHA), valoradas en unos 86,8 millones de dólares en ese momento.
El reajuste de la cartera llegó después de que BTC se acercara a los 126.000 dólares a finales de 2025, lo que había incrementado el peso cripto del fondo de dotación por encima de sus umbrales internos de riesgo.
Harvard aún mantiene alrededor de 265,8 millones de dólares en exposición a Bitcoin, casi el triple del tamaño de su nueva asignación a Ethereum. El recorte fue un ejercicio clásico de gestión de riesgo: asegurar beneficios de una posición que ha superado al mercado y luego redistribuir capital hacia un activo que cotiza muy por debajo de sus máximos de ciclo.
Mientras tanto, los ETF al contado de Ethereum han entrado en una fase de enfriamiento. Los datos de Coinglass muestran que, tras dos grandes olas de acumulación —la primera a finales de octubre de 2024 y otra más fuerte que alcanzó su punto máximo en torno a julio de 2025 con entradas netas diarias superiores a 200.000 ETH—, los flujos hacia los fondos se han vuelto negativos desde el cuarto trimestre de 2025, con repetidas salidas diarias de entre 80.000 y 140.000 ETH.
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Por qué importa: la estrategia institucional está evolucionando
La rotación de Harvard ilustra una visión más madura entre los grandes asignadores: BTC y ETH cumplen funciones diferentes dentro de la cartera. Bitcoin opera principalmente como cobertura macro y reserva de valor, mientras que Ethereum ofrece exposición al rendimiento por staking, a la infraestructura de finanzas descentralizadas y a las iniciativas de tokenización.
Los inversores institucionales siguen cada vez más de cerca el impulso de BlackRock hacia el staking de Ethereum y la tokenización como prueba de que ETH tiene una utilidad que va más allá de la simple apreciación de precio.
A 3 de marzo de 2026, los flujos hacia los ETF de ETH se han estabilizado: ya no muestran liquidaciones a nivel de pánico, pero carecen de la amplia acumulación vista durante los repuntes anteriores. Para una recuperación sostenida, serían necesarias semanas consecutivas de entradas netas positivas consistentes, no picos aislados de un solo día.
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