Los precios del oro subieron un 3% entre el 29 de mayo y el 2 de junio, alcanzando $3,360 y llegando a su punto más alto en más de tres semanas, mientras que Bitcoin se mantuvo por encima de $105,000. La fortaleza simultánea en ambos activos refleja crecientes preocupaciones sobre la política fiscal de EE.UU. y un dólar debilitado que obliga a los inversores a buscar alternativas.
Qué Saber:
- El Índice de Dólar de EE.UU. ha caído a mínimos de seis semanas, señalando una confianza reducida en la política de la Reserva Federal y crecientes preocupaciones sobre la sostenibilidad de la deuda.
- Los ETFs de Bitcoin han registrado $3 mil millones en ingresos netos desde el 15 de mayo, mientras que los ETFs de oro muestran salidas netas a pesar de las ganancias de precios.
- Una venta potencial de $171.8 mil millones de las reservas de oro de EE.UU. podría financiar adquisiciones estratégicas de Bitcoin, posicionando a América por delante de las estimadas 190,000 BTC que posee China.
El Índice de Dólar de EE.UU. cayó a su nivel más bajo en seis semanas, indicando que los inversores están reduciendo la exposición a la moneda americana. Esta tendencia típicamente refleja una confianza decreciente en la política monetaria de la Reserva Federal o preocupaciones crecientes sobre la sostenibilidad de la deuda del gobierno de EE.UU.
El Secretario del Tesoro Scott Bessent reconoció la situación precaria durante una entrevista en CBS el 1 de mayo, afirmando que el país "nunca va a incumplir" mientras añadía que "estamos en la vía de advertencia." Sus comentarios siguieron a las alarmas levantadas por el CEO de JPMorgan Chase, Jamie Dimon, tras la propuesta de representantes de la Cámara para un aumento adicional de $4 trillones en el techo de la deuda.
El índice del dólar más débil anima a los tenedores de los $31.2 trillones en deuda federal pendiente a buscar rendimientos en otros lugares. Las inversiones de renta fija ofrecen rendimientos predecibles, pero la volatilidad del dólar crea incertidumbre. Las inversiones basadas en moneda extranjera que ofrecen rendimientos superiores probablemente atraerán capital lejos de los activos denominados en dólares.
Implicaciones de la Reserva Estratégica
A pesar de la atracción tradicional del oro como refugio seguro, varios factores podrían limitar la demanda futura de inversionistas. El gobierno de EE.UU. posee las reservas de oro más grandes del mundo, lo que significa que el Tesoro podría vender porciones para fortalecer su posición fiscal. La recompra de deuda gubernamental, particularmente bonos a largo plazo, probablemente proporcionaría soporte al dólar.
Incluso desinvertir el 17% de las reservas de oro de EE.UU. generaría aproximadamente $171.8 mil millones a precios actuales mientras se mantendría el liderazgo dominante de América en el ranking global por encima del 100%. Sin embargo, esta cantidad cubriría sólo tres semanas de gasto federal deficitario, haciendo tales esfuerzos relativamente ineficaces para la reducción de la deuda.
Los mismos $171.8 mil millones invertidos en Bitcoin establecerían un claro dominio de EE.UU. en el espacio de activos digitales. Este escenario ganó credibilidad después de la firma del Presidente Donald Trump de la Orden Ejecutiva de la Reserva Estratégica de Bitcoin en marzo de 2025, que podría fácilmente superar las estimaciones de 190,000 BTC que posee China.
EE.UU. carece de ventajas de producción en la minería de oro a pesar de poseer las reservas más grandes. Los datos del Consejo Mundial del Oro clasifican a China, Rusia, Australia y Canadá como los principales productores, lo que da poco incentivo a América para promover precios de oro más altos en medio de disputas comerciales y tensiones geopolíticas en curso.
Dinámica del Mercado Favorece a Bitcoin
Los flujos de fondos cotizados en bolsa revelan un sentimiento de los inversores contrastante entre los dos activos. Los ETFs de oro registraron salidas netas a pesar de los aumentos recientes de precios, mientras que los ETFs de Bitcoin al contado atrajeron $3 mil millones en ingresos netos desde el 15 de mayo. Esta divergencia no indica necesariamente una migración directa del oro a las criptomonedas, pero refleja una confianza disminuida en el potencial a corto plazo del oro.
El oro se ha convertido en una clase de activos de $22.7 trillones, lo que hace que las ganancias porcentuales significativas sean cada vez más difíciles en comparación con acciones e inversiones alternativas. La capitalización de mercado de Bitcoin de $2.1 trillones sugiere sustancialmente más espacio para el crecimiento y la apreciación de su precio.
La relación entre el oro y Bitcoin no es necesariamente competitiva. Ambos activos se benefician de crecientes preocupaciones sobre la estabilidad fiscal de EE.UU. y la debilidad del dólar. Bitcoin se está posicionando como un depósito de valor complementario en lugar de un reemplazo directo de los metales preciosos.
Los participantes del mercado están respondiendo a presiones económicas fundamentales que se extienden más allá de los movimientos de precios a corto plazo. La convergencia de preocupaciones de política fiscal, incertidumbre en la política monetaria y consideraciones de reservas estratégicas crea un entorno donde los activos alternativos como Bitcoin pueden superar a los refugios seguros tradicionales.
Pensamientos Finales
Las condiciones macroeconómicas actuales sugieren que Bitcoin podría experimentar un impulso significativo a pesar de un rendimiento inferior a corto plazo en relación con el oro. La combinación de debilidad del dólar, preocupaciones fiscales y políticas gubernamentales estratégicas crea condiciones favorables para la adopción de criptomonedas como una clase de activos institucionales.