Bitcoin está luchando una vez más para mantenerse al ritmo de los activos de refugio tradicionales, mientras el oro se recupera notablemente ante la renovada volatilidad macroeconómica. Con los precios rondando los $93,000 y el impulso fallando, los analistas están observando retrocesos más profundos, posiblemente por debajo de $92,000, ya que el activo digital continúa teniendo un rendimiento inferior en un entorno sensible al riesgo.
Al inicio de la semana de negociación el 6 de mayo, Bitcoin (BTC) comenzó coqueteando con nuevos mínimos mensuales, fallando en mantener el impulso alcista por encima de $95,000. Por el contrario, el oro (XAU/USD) se disparó a nuevos máximos locales, extendiendo una ganancia del 4.4% durante la última semana y subiendo un 1.5% en el día. La divergencia en el rendimiento subraya una preferencia cambiante de los inversores a medida que las presiones geopolíticas y monetarias elevan el atractivo de los activos tradicionalmente más seguros.
Este creciente gap entre BTC y el oro llega en un momento de creciente incertidumbre en los mercados globales. La volatilidad de las monedas, la posición más suave del dólar estadounidense y la creciente preocupación por las tensiones comerciales están reavivando la demanda de productos básicos físicos. Mientras tanto, la correlación de Bitcoin con el oro - una vez una narrativa prominente entre los inversores en activos digitales - ha sido cuestionada.
Según analistas macroeconómicos de QCP Capital, la dinámica actual refleja una estructura de mercado cada vez más binaria. En su último boletín, QCP destacó la volatilidad implícita moderada en criptos, con mercados spot mostrando movimientos sin dirección. Mientras el oro sigue beneficiándose de la cobertura geopolítica y la debilidad del dólar, Bitcoin no ha logrado capitalizar en los mismos impulsores.
“Las volatilidades implícitas en crypto permanecen reprimidas, con un sesgo a corto plazo volviendo hacia la neutralidad y el spot en gran medida sin dirección,” señaló QCP. “Esto sucede cuando el ajuste de divisas coincide con casi un aumento del 3% en el oro el lunes, ya que los inversores se inclinan hacia la narrativa del dólar más débil y precojan primas de riesgo geopolítico.”
Esa divergencia ha reabierto el debate sobre el papel de Bitcoin como cobertura macroeconómica. Mientras algunos observadores del mercado aún consideran a BTC parte de la clase de activos descentralizados y protegidos contra la inflación, su comportamiento reciente ha desvinculado de la trayectoria del oro. Los analistas ahora ven a Bitcoin más alineado con activos de riesgo tradicionales, como acciones, que con depósitos de valor no soberanos.
Niveles de Soporte bajo Presión ante el FOMC
Las señales técnicas sugieren que Bitcoin puede continuar negociándose a la baja en el corto plazo. El soporte de $93,500, estrechamente alineado con el precio de apertura anual de BTC, enfrenta pruebas repetidas. Los comerciantes ahora se preparan para una posible ruptura hacia el rango de $90,000–$92,000 si el impulso no se recupera rápidamente.
Keith Alan, cofundador de la plataforma de análisis de trading Material Indicators, señaló en una actualización del 5 de mayo que la zona de soporte es poco probable que se mantenga sin una presión de compra renovada. “Para resumir, estaré agradavelmente sorprendido si el YO [apertura anual] se mantiene,” dijo. “Aunque estoy preparado para una mecha al rango de $88k–$90k, creo que el nivel de $91.6k alrededor de la MA de 21 es un objetivo probable esta semana.”
Esta fragilidad técnica se ve agravada por la inminente reunión del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) programada para el 7 de mayo, donde se espera que la Reserva Federal ofrezca nueva orientación sobre las tasas de interés y las condiciones económicas. A medida que los comerciantes se preparan para la posibilidad de una retórica agresiva o un cambio de política, la dirección a corto plazo de Bitcoin puede depender del tono de los comentarios del presidente de la Fed Jerome Powell.
Indicadores Técnicos Señalan Divergencia en los Marcos de Tiempo
Desde una perspectiva técnica, las lecturas de impulso contradictorias en diferentes marcos de tiempo están contribuyendo a la indecisión del mercado. La convergencia/divergencia de medias móviles (MACD), un indicador ampliamente seguido de la fortaleza de la tendencia, está enviando señales mixtas.
Por un lado, el analista gráfico popular Dave the Wave señaló un cruce alcista en la MACD semanal, lo que puede indicar un potencial alza a más largo plazo. Por otro lado, marcos de tiempo más cortos como la MACD diaria están señalando un impulso bajista, con el indicador cruzando por debajo de la línea cero.
“BTC se está consolidando entre el alto y el bajo de la semana pasada, a la espera de la reunión de mañana del FOMC y el discurso de Jerome Powell,” escribió el trader Titan of Crypto. “Mientras tanto, la MACD diaria está cruzando bajista, señalando un enfriamiento en el impulso.”
Esta divergencia refuerza la visión de que la corrección actual puede ser parte de una fase de consolidación más amplia, en lugar de un cambio de tendencia direccional claro.
Bitcoin y Oro
A pesar de la reciente desconexión, la narrativa a largo plazo que vincula a Bitcoin con el oro sigue activa en algunos círculos. La Kobeissi Letter, un medio de investigación macroeconómica, enfatizó que las correlaciones entre los dos activos han aumentado en diversos momentos durante el último mes.
“En abril, Bitcoin se unió a la carrera del oro, aumentando la correlación por primera vez en meses,” escribió el equipo. “Entre el 7 de abril y el 21 de abril, el oro subió un +15% junto con un +12% en Bitcoin. La fuga hacia activos descentralizados y protegidos contra la inflación es fuerte.”
Aún así, esa correlación parece cada vez más frágil. A diferencia del oro, Bitcoin continúa negociándose dentro de un marco especulativo, altamente sensible a los flujos de liquidez, las expectativas macroeconómicas y la presión regulatoria. Como resultado, los períodos de alineación entre los dos activos pueden ser episódicos en lugar de sistémicos.
Liquidez, Política y Reevaluación del Riesgo
El telón de fondo actual del mercado está definido por creciente tensión geopolítica, incertidumbre inflacionaria elevada y políticas de bancos centrales divergentes. Estos factores están remodelando las correlaciones cruzadas de activos y obligando a los inversores a replantearse las estrategias de cobertura.
El reciente auge del oro refleja una reevaluación de los riesgos geopolíticos y monetarios. El metal amarillo se ha beneficiado tanto de un dólar debilitado como de la precepción de inestabilidad global - incluidos los conflictos comerciales y regionales.
Sin embargo, Bitcoin parece atrapado en el medio. Aunque sus defensores a largo plazo argumentan que ofrece protección contra la devaluación del fiat, su rendimiento en el último año ha reflejado ciclos especulativos más amplios en lugar de una posición defensiva.
Además, con los principales ETFs de criptos ahora negociándose en los mercados estadounidenses, BTC se está comportando cada vez más como una acción tecnológica de alta beta - moviéndose en línea con el sentimiento del mercado de acciones y las expectativas de tasas, en lugar de actuar como un activo no correlacionado.
Posicionamiento Institucional
Otro factor que contribuye a la reciente debilidad de Bitcoin es el estado de la participación institucional. Aunque el lanzamiento de los ETFs de Bitcoin spot con sede en EE.UU. a principios de 2024 llevó a una ola de entradas, esas entradas se han desacelerado en las últimas semanas, ya que los participantes del mercado obtienen beneficios y reevalúan las condiciones macro.
Según datos de Farside Investors, los flujos netos en ETFs de Bitcoin se han moderado y los fondos institucionales parecen estar girando hacia posiciones defensivas, incluyendo oro y tesorerías de corta duración. Este cambio refleja una postura más cautelosa a medida que los inversores se preparan para la posible volatilidad de tasas o datos económicos de EE.UU. más suaves.
Además, la volatilidad específica de crypto sigue siendo baja. El mercado de opciones moderado refleja una actividad especulativa atemperada, limitando catalizadores a corto plazo para movimientos de precios significativos.
Niveles Clave a Observar y Qué Sigue
Mirando hacia adelante, la trayectoria de Bitcoin durante las próximas semanas probablemente estará configurada por una combinación de factores técnicos y macroeconómicos. Los niveles de soporte clave incluyen $93,500, $91,600 (alineado con la media móvil de 21 semanas), y la marca psicológicamente significativa de $90,000. Una ruptura por debajo de estas zonas podría desencadenar una corrección más pronunciada hacia el área de $88,000.
Al alza, recuperar $95,000 y mantenerlo consistentemente sería la primera señal de re-acumulación alcista. Más allá de eso, $97,500 y $100,000 siguen siendo objetivos de resistencia clave.
Pero cualquier movimiento decisivo requerirá claridad por parte de la política macroeconómica, particularmente de la Reserva Federal. Si la Fed señala una pausa más prolongada en los aumentos de tasas o sugiere condiciones económicas más suavizadas, los activos de riesgo, incluyendo Bitcoin, podrían encontrar espacio para recuperarse.
Por el contrario, cualquier indicación de un endurecimiento renovado o inflación persistente podría alimentar una mayor rotación hacia el oro, reforzando el rendimiento inferior actual de Bitcoin.