JPMorgan recortó su pronóstico de oro para el cuarto trimestre en alrededor de un 25%, citando una demanda más débil, aunque mantuvo una visión alcista a largo plazo.
Puntos clave:
- JPMorgan redujo su objetivo de oro para el 4T de 2026 a 4.500 dólares por onza desde unos 6.000 dólares.
- El banco espera que el oro promedie 4.300 dólares en el 3T antes de un posible repunte más adelante este año.
- Las compras de bancos centrales, la demanda física y las coberturas institucionales siguen respaldando el escenario de largo plazo.
Oro de JPMorgan
JPMorgan se volvió más cauto con el oro en el corto plazo tras recortar su previsión para el 4T de 2026 a 4.500 dólares por onza, según actualizaciones de mercado publicadas el 4 de julio.
El nuevo objetivo baja desde una previsión anterior cercana a 6.000 dólares.
El banco ahora espera que el oro promedie 4.300 dólares en el tercer trimestre antes de subir más adelante en el año.
La magnitud de la revisión es notable porque reduce la previsión del banco para el cuarto trimestre en aproximadamente un 25%. JPMorgan atribuyó el cambio a un menor poder adquisitivo en los principales centros de demanda y a un mercado que se ha vuelto más sensible a las tasas de interés reales.
El banco describió al oro como probablemente “limitado en un rango” en el corto plazo. Eso implica un movimiento lateral antes de que se consolide una recuperación más sólida en la segunda mitad de 2026.
Recientemente, el oro se negociaba cerca de 4.175 dólares, un 1,26% arriba en 24 horas, según datos de TradingView citados en el informe. El metal sigue alrededor de un 26% por debajo de su récord de enero de 2026, cercano a 5.600 dólares.
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Demanda de oro
JPMorgan no abandonó su visión alcista más amplia. El banco dijo que las compras de bancos centrales y la sólida demanda física podrían seguir respaldando los precios hasta 2027.
Esa visión sitúa de momento a JPMorgan por debajo de algunos pronósticos rivales. Goldman Sachs ve el oro alcanzando 4.900 dólares para finales de 2026, mientras que UBS y Morgan Stanley apuntan ambos a 5.200 dólares en los próximos 12 meses o en la segunda mitad de 2026.
Morgan Stanley, sin embargo, dijo que el oro podría necesitar entradas más fuertes en ETF antes de que se desarrolle un repunte más duradero. Esto deja el próximo movimiento dependiente de si la demanda institucional regresa con suficiente fuerza como para compensar una demanda física más débil.
El pronóstico también importa para los mercados cripto porque el oro y Bitcoin (BTC) han cotizado como coberturas macro competidoras durante 2025 y 2026. Un mercado del oro limitado en un rango podría dejar más espacio para flujos de corto plazo hacia los activos digitales, aunque la visión de más largo plazo de JPMorgan sugiere que el oro sigue siendo central en las estrategias de reservas y cobertura.
La reciente caída del oro siguió a un fuerte rally hasta enero, cuando los precios se acercaron a 5.600 dólares antes de retroceder hacia la zona baja de los 4.000 dólares. Esa historia explica por qué el recorte de JPMorgan marca una pausa en las expectativas, no una reversión completa de la tendencia alcista de varios años del metal.
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