El oro registró esta semana su peor desempeño semanal desde 1983, al caer un 11 % hasta aproximadamente 4.488 dólares por onza, ya que el alza de los precios del petróleo por el conflicto con Irán eliminó un importante viento de cola para el metal precioso y la Reserva Federal confirmó que solo espera un recorte de tasas en 2026.
La decline borró una parte significativa del rally récord del oro que lo había llevado a un máximo histórico de aproximadamente 5.589 dólares el 28 de enero.
El tradicional atractivo del oro como refugio seguro se ha invertido desde que comenzaron los ataques entre Estados Unidos e Israel contra Irán el 28 de febrero.
En lugar de subir por el estrés geopolítico, el metal ha perdido más del 14 % desde que comenzó el conflicto, mientras que el shock energético por las interrupciones en el estrecho de Ormuz está alimentando las expectativas de inflación, lo que da a la Fed motivos para mantener las tasas en niveles restrictivos en lugar de recortarlas.
Por qué importan las tasas para el oro
El oro no paga rendimiento, por lo que el metal se vuelve menos competitivo frente a los bonos cuando los costos de endeudamiento se mantienen elevados.
La Reserva Federal held su tasa de referencia en 3,5 %–3,75 % el miércoles, y el presidente de la Fed, Jerome Powell, advirtió que los precios más altos de la energía empujarían la inflación al alza en el corto plazo.
El diagrama de puntos actualizado de la Fed ahora muestra un pronóstico mediano de solo un recorte de tasas en 2026. Ese cambio ha revertido efectivamente uno de los principales factores de apoyo del oro.
Al mismo tiempo, la recuperación del dólar estadounidense ha encarecido el oro para los compradores internacionales, intensificando la presión vendedora de los fondos apalancados que liquidan ganancias acumuladas.
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Bitcoin se desvía del oro
Bitcoin (BTC) se ha movido en la dirección opuesta. La criptomoneda ha ganado aproximadamente un 11,6 % desde que comenzó el conflicto, cotizando cerca de 70.535 dólares al momento de escribir esto.
Algunos analistas han citado esta divergencia como evidencia de que los inversores están tratando a Bitcoin como una cobertura geopolítica más que como un activo de riesgo tradicional, aunque su comportamiento ha variado considerablemente en eventos de estrés anteriores.
Sin embargo, en los últimos 12 meses el oro sigue siendo el mejor desempeño: ha subido aproximadamente un 48,5 % frente a la caída del 16,5 % de Bitcoin en el mismo período.
A pesar de la venta actual, los bancos de Wall Street aún no han revisado sus objetivos de fin de año. J.P. Morgan mantiene un objetivo de 6.300 dólares por onza para 2026; Deutsche Bank se sitúa en 6.000 dólares.
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