JPMorgan advierte que Hyperliquid se enfrenta a una competencia cada vez más intensa por parte de plataformas reguladas de trading y de mercados de predicción, justo cuando los flujos hacia los fondos cotizados de HYPE (HYPE) se han frenado.
Puntos clave
- JPMorgan señala que las plataformas reguladas en EE. UU. para futuros perpetuos podrían desviar liquidez desde los protocolos descentralizados.
- El producto Outcomes de Hyperliquid entra en un segmento de mercados de predicción ya muy concurrido.
- Las entradas al ETF de HYPE se ralentizaron en julio y a comienzos de agosto tras un pico de demanda en mayo y junio.
Competencia para Hyperliquid
Un equipo de analistas liderado por Nikolaos Panigirtzoglou señaló en un informe que la cuota de mercado de Hyperliquid podría debilitarse a medida que plataformas estadounidenses reguladas amplíen su oferta de futuros perpetuos sobre criptomonedas. El informe no prevé un colapso inminente.
En su lugar, pone el foco en riesgos estructurales asociados a derivados no licenciados, controles limitados de conocimiento del cliente (KYC) y prevención de lavado de dinero, posibles manipulaciones de mercado, ciberataques, fallos de oráculos y menores niveles de protección al inversor en plataformas descentralizadas.
JPMorgan sostiene que los productos de futuros perpetuos regulados podrían redirigir liquidez desde plataformas extraterritoriales y descentralizadas hacia venues estadounidenses, donde muchos inversores podrían preferir un marco más claro de supervisión y salvaguardas.
Hyperliquid también está apostando por los mercados de predicción. Sus contratos Outcomes se lanzaron en mayo, tras pruebas realizadas a comienzos de 2026, pero el producto entra en un nicho en el que ya operan plataformas consolidadas y nuevos rivales.
También puede interesar: ETF de Bitcoin absorben 626 millones de dólares y arrancan agosto con nuevo impulso
Perspectivas del ETF de HYPE
JPMorgan vincula el valor de HYPE a la actividad en la plataforma, en particular a las comisiones generadas por los futuros perpetuos, de modo que cualquier pérdida de cuota de negociación resulta clave para la demanda y valoración del token. Ese anclaje incrementa el riesgo.
El banco indica que las entradas en los ETF de HYPE se estancaron en julio y a principios de agosto, después de marcar máximos —medidos como porcentaje sobre los activos bajo gestión— en mayo y junio. Los fondos cripto siguieron una trayectoria distinta.
En el conjunto del mercado, los ETF de criptomonedas pasaron de fuertes salidas en mayo y junio a ligeras entradas en julio y comienzos de agosto. Los productos sobre Bitcoin (BTC) y Ether (ETH) acumulaban unos 77.000 millones y 10.000 millones de dólares, respectivamente. El resto de fondos gestionaba entre 2.000 y 3.000 millones, concentrados sobre todo en Solana (SOL), XRP (XRP) y productos vinculados a Hyperliquid.
JPMorgan también cuestiona si HYPE podría llegar a superar a Solana y XRP por capitalización bursátil. Los analistas sostienen que ese desenlace “está por ver” y lo presentan como una posibilidad abierta, no como una previsión firme.
El interés por HYPE alcanza incluso a las tesorerías corporativas, donde JPMorgan lo sitúa en cuarto lugar, por detrás de Bitcoin, Ether y Solana. Según el banco, los flujos en ETF y la evolución de la cuota de mercado en trading y en mercados de predicción seguirán siendo los indicadores clave a vigilar.
La demanda por el ETF de HYPE alcanzó su máximo en mayo y junio, antes de enfriarse en julio y en los primeros días de agosto, mientras Hyperliquid ampliaba su gama con los contratos Outcomes en mayo. La secuencia sugiere que el fuerte apetito inicial por el fondo aún no ha despejado la incógnita de si la expansión del producto será suficiente para compensar la presión de unos competidores regulados y de mercados de predicción cada vez más sólidos.
Lea a continuación: Agentes de OpenAI intercambiaron exploits durante dos meses antes del ataque a Hugging Face
