Kaspa, una blockchain de prueba de trabajo que utiliza arquitectura BlockDAG, ha atraído interés de minería institucional de Marathon Digital Holdings y registró más de 35 millones de dólares en acumulación de ballenas durante noviembre, tras un desplome de precio del 87% en octubre que puso a prueba la resiliencia de la red.
Marathon Digital, la mayor empresa de minería de Bitcoin que cotiza en bolsa en Estados Unidos, anunció en junio del año pasado que había ampliado sus operaciones para incluir minería de Kaspa.
La decisión llegó cuando la empresa buscaba diversificar sus ingresos tras el evento de halving de Bitcoin de abril de 2024, que redujo las recompensas por bloque para los mineros.
Arquitectura técnica y rendimiento
Kaspa opera sobre una estructura BlockDAG (grafo acíclico dirigido de bloques) combinada con el protocolo de consenso GHOSTDAG, lo que la diferencia de las arquitecturas blockchain tradicionales que siguen reglas de la cadena más larga.
La red produce bloques cada segundo, en comparación con el tiempo de bloque de 10 minutos de Bitcoin.
En octubre de 2025, la red principal de Kaspa se sometió a una prueba de estrés procesando 4,62 millones de transacciones en 2.100 segundos, logrando un rendimiento medio de 2.200 transacciones por segundo con una capacidad máxima que alcanzó 4.836 TPS, según datos de red publicados por el proyecto.
La estructura BlockDAG permite que se produzcan múltiples bloques simultáneamente y se incorporen al libro mayor sin crear bifurcaciones, lo que habilita una tasa de producción de bloques más rápida manteniendo mecanismos de seguridad de prueba de trabajo.
Estrategia de minería de Marathon Digital
Marathon Digital citó la tasa de producción de un bloque por segundo de Kaspa como un factor clave en su decisión de minar el activo.
La producción de bloques más rápida teóricamente permite a los mineros obtener más recompensas por bloque en un periodo de tiempo dado en comparación con los intervalos de 600 segundos por bloque de Bitcoin.
La empresa no reveló el porcentaje de su poder de hash asignado a la minería de Kaspa ni los ingresos generados por la operación. El negocio principal de Marathon sigue siendo la minería de Bitcoin, y Kaspa representa una estrategia de diversificación más que un cambio operativo central.
Marathon Digital opera más de 25 exahashes por segundo de capacidad de minería de Bitcoin a mediados de 2024.
La empresa no ha publicado asignaciones específicas de hardware ni métricas de rentabilidad para sus operaciones de minería de Kaspa.
Volatilidad de mercado y recuperación
El token de Kaspa experimentó una fuerte volatilidad el mes pasado, desplomándose un 87% hasta 0,028 dólares durante lo que los participantes del mercado describieron como uno de los mayores eventos de liquidación en la historia de las criptomonedas.
El token había cotizado cerca de 0,09 dólares en septiembre de 2025 antes de la caída.
Tras el desplome de octubre, KAS se recuperó hasta 0,057 dólares al 28 de noviembre, lo que representa una duplicación desde los mínimos del desplome pero se mantiene aproximadamente un 37% por debajo de su máximo de septiembre.
El token se situó como el mayor ganador diario en CoinMarketCap el 27 de noviembre antes de retroceder un 6,3% en las 24 horas posteriores. Kaspa mantiene actualmente una capitalización de mercado de aproximadamente 1.530 millones de dólares con alrededor de 27.000 millones de tokens en circulación.
Actividad de acumulación de ballenas
Los datos on-chain indican que ocho direcciones de monedero compraron más de 35 millones de dólares en KAS durante noviembre a medida que el precio del token se recuperaba.
La acumulación se produjo mientras KAS registraba ganancias superiores al 15% durante el mes.
Las direcciones de los monederos no se han identificado públicamente, y el patrón de acumulación no confirma si las compras representan inversores institucionales, individuos de alto patrimonio neto o grupos de compra coordinada.
La acumulación de ballenas durante periodos de recuperación puede señalar confianza en los fundamentos de un activo o representar intentos de influir en el precio mediante grandes compras.
Las motivaciones específicas de los compradores de noviembre siguen sin revelarse.
Estado del desarrollo de contratos inteligentes
Kaspa está categorizada por agregadores de datos como CoinGecko como una «plataforma de contratos inteligentes», aunque la red actualmente no admite la ejecución de contratos inteligentes en su capa base.
La hoja de ruta del proyecto hace referencia a la implementación de funcionalidad de contratos inteligentes mediante «based-rollups», un enfoque de escalado de capa 2 que liquida transacciones en la cadena principal sin fragmentar la liquidez en múltiples cadenas laterales.
En octubre de 2025, Kaspa anunció su integración con Dymension, una red blockchain modular, para soportar infraestructura de puentes.
El anuncio no especificó si esta integración habilita funcionalidad de contratos inteligentes o si sirve como infraestructura preliminar para un futuro despliegue de based-rollups.
Economía de la minería y competencia
El atractivo de Kaspa para los mineros se centra en su frecuencia de producción de bloques.
Mientras los mineros de Bitcoin compiten por recompensas cada 10 minutos, los mineros de Kaspa compiten por recompensas cada segundo, lo que teóricamente incrementa la frecuencia de recompensa incluso si las recompensas individuales por bloque pueden ser menores.
Sin embargo, la dificultad de minería de Kaspa se ajusta en función del poder de hash de la red, de forma similar al mecanismo de ajuste de dificultad de Bitcoin.
El aumento de la participación de mineros eleva la dificultad, reduciendo la probabilidad de que cualquier minero individual produzca bloques con éxito, lo que puede compensar la ventaja de tiempos de bloque más rápidos.
Kaspa compite con redes de prueba de trabajo consolidadas, como Bitcoin, Litecoin, Ethereum Classic y otras por hardware de minería y poder de hash.
La red también enfrenta competencia de redes de prueba de participación como Solana y Avalanche, que logran un rendimiento de transacciones superior a la capacidad demostrada de Kaspa sin requerir operaciones de minería de alto consumo energético.
Actividad de gobernanza comunitaria
En noviembre, la comunidad de Kaspa llevó a cabo una votación sobre el liderazgo de la cuenta principal de redes sociales del proyecto, @kaspaunchained. La propuesta recibió un 95% de aprobación de los votantes participantes, aunque no se divulgaron las cifras totales de participación.
La votación reflejó la implicación de la comunidad en decisiones de gobernanza del proyecto, aunque Kaspa no opera un sistema formal de gobernanza on-chain comparable a las redes de prueba de participación con mecanismos de voto ponderado por tokens.
Limitaciones técnicas y compensaciones
La arquitectura BlockDAG de Kaspa logra una producción de bloques más rápida que las blockchains tradicionales, pero introduce complejidad en la sincronización de nodos y el consenso de red.
Los nodos deben procesar y validar múltiples bloques simultáneos en lugar de una única cadena, lo que incrementa los requisitos computacionales para la participación en la red.
El modelo de seguridad de prueba de trabajo de la red requiere un gasto energético continuo para mantener el consenso, de forma similar a Bitcoin. Kaspa no ha publicado métricas de consumo energético ni comparaciones con otras redes de prueba de trabajo.
La ausencia de funcionalidad nativa de contratos inteligentes limita los casos de uso actuales de Kaspa principalmente a la transferencia y almacenamiento de valor.
Hasta que se lancen los based-rollups u otras soluciones de contratos inteligentes, la red no puede soportar aplicaciones descentralizadas, protocolos de finanzas descentralizadas o estándares de tokens no fungibles sin recurrir a infraestructura de puentes externos.