Bitcoin (BTC) las salidas de ETF se han prolongado durante seis semanas, mientras que la advertencia de Jesse Olson de 23.979 $ depende de un fuerte desplome bursátil que está lejos de ser consenso.
Puntos clave:
- Las salidas de los ETF spot de Bitcoin en EE. UU. se han prolongado durante seis semanas consecutivas, la racha más larga desde el lanzamiento de estos productos.
- El objetivo bajista de Olson depende de un desplome bursátil de más del 50 %, algo que los analistas no esperan de forma generalizada.
- Los holders de Bitcoin a largo plazo han incrementado la acumulación, mientras que los datos de liquidación muestran mayor apalancamiento en cortos por encima del precio.
Salidas de los ETF de Bitcoin
La predicción de Olson ganó tracción después de vincular un precio de Bitcoin de 23.979 $ con una caída bursátil de más del 50 %, un escenario que se difundió a medida que los datos de ETF mostraban ventas institucionales persistentes.
Los datos de SoSoValue citados por BeInCrypto mostraron salidas de ETF de Bitcoin durante seis semanas seguidas desde mediados de mayo hasta el 18 de junio, con la semana actual aún sin concluir.
Esa racha es más larga que los periodos de cinco semanas de retiradas registrados a comienzos de 2026 y principios de 2025, lo que la convierte en el periodo de reembolsos más prolongado desde que los ETF spot de Bitcoin en EE. UU. comenzaron a cotizar.
El vínculo con la renta variable es clave. La correlación de seis meses de Bitcoin con el S&P 500 se situaba en 0,468, según Charlie Quant Lab, lo que sugiere que una fuerte venta de acciones podría presionar al BTC.
Aun así, la tendencia de salidas se está suavizando. Los reembolsos semanales cayeron desde 1.720 millones de dólares el 5 de junio hasta unos 227 millones el 18 de junio, lo que apunta a una venta más lenta.
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Probabilidades de un desplome de Bitcoin
La parte más difícil del pronóstico de Olson es el detonante bursátil. Una caída del 50 % se parecería a un evento de crisis, y el informe señalaba que los analistas aún esperan crecimiento de los beneficios del S&P 500 este año.
Benjamin Cowen ha señalado que el suelo del ciclo es más probable hacia octubre de 2026, no mediante una capitulación inmediata, mientras que JPMorgan advirtió de una posible venta de acciones de 165.000 millones de dólares a fin de trimestre.
El posicionamiento en derivados también va en contra de un colapso unidireccional. Los datos de Coinglass mostraron 2.410 millones de dólares en apalancamiento de liquidaciones largas en Binance, frente a 3.010 millones en apalancamiento de liquidaciones cortas.
Esto significa que un rebote podría forzar más cierres de cortos que una caída forzaría liquidaciones de largos, lo que limita el caso de una cascada a menos que la demanda en spot empeore. Los holders a largo plazo también se situaron en contra del miedo. Los datos de Glassnode mostraron que su cambio de posición neta subió de 30.885 BTC el 11 de junio a 79.298 BTC el 21 de junio.
Bitcoin ya ha afrontado fuertes ventas ligadas a la renta variable en el pasado, pero este escenario aún no es una repetición del estrés de mercado al estilo de 2008. La señal actual es de cautela, no de capitulación.
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