Las acciones de CXMT se dispararon más de un 500% en su estreno este lunes en Shanghái, impulsando la capitalización bursátil del fabricante chino de memorias hasta los 539.000 millones de dólares, equivalente a 3,65 billones de yuanes.
Puntos clave:
- CXMT tocó un máximo intradía de 54,65 yuanes frente a un precio de salida a bolsa de 8,66 yuanes, superando a Industrial and Commercial Bank of China como la compañía cotizada más valiosa del continente.
- El volumen negociado por la mañana alcanzó los 122.000 millones de yuanes, la primera vez que una acción del mercado A supera los 100.000 millones en una sola sesión.
- Solo el 6,73% del capital ampliado quedó libre para cotizar en el debut, un free float muy reducido que amplificó el movimiento.
El debut de CXMT desbanca a ICBC
El título llegó a 54,65 yuanes durante la sesión matinal, frente al precio de salida a bolsa de 8,66 yuanes por acción. Los títulos abrieron en 49,50 yuanes en el Star Market. Esa escalada situó a CXMT por encima de Industrial and Commercial Bank of China, hasta ahora el gran peso pesado del parqué continental. Los inversores minoristas llegaron a solicitar más de 200 veces el volumen de acciones reservado para ellos.
El volumen negociado alcanzó los 122.000 millones de yuanes a mediodía, la primera vez que una acción de clase A supera la cota de los 100.000 millones en una sola jornada. Solo el 6,73% del capital social ampliado era negociable en el estreno, dado que la mayoría de las participaciones permanece sujeta a periodos de bloqueo. Otros valores chinos de semiconductores recortaron posiciones, después de que varios gestores deshicieran parte de sus carteras para hacer hueco al nuevo valor.
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Yuan Yuwei alerta de riesgo especulativo
Yuan Yuwei, gestor de hedge fund en Trinity Synergy Investments, consideró que el precio resulta excesivo y afirmó que la subida huele a pura especulación. También puso en duda que el actual optimismo pueda sostenerse en el tiempo.
Wu Zhou, de Shenzhen Deyuan Investment, acudió a la OPV y liquidó toda su posición nada más comenzar la cotización. El debut valora a CXMT en torno a la mitad de Micron Technology, su rival estadounidense, mucho mayor en escala. La demanda doméstica por un campeón nacional de chips ha sido intensa, en un momento en que Pekín redobla su apuesta por la autosuficiencia tecnológica. Los reguladores bursátiles se habían reunido este mes con gestoras y brókeres ante el temor de que la colocación drenara liquidez del resto del mercado.
La escasez de DRAM sostiene la apuesta por CXMT
No todos ven el rally como una burbuja. Ellie Wong, analista de TrendForce, señaló que la oferta de memorias sigue siendo ajustada y prevé que los precios de los contratos continúen subiendo hasta finales de 2027.
La analista de Morningstar Jing Jie advirtió, no obstante, de que la brecha tecnológica frente a los líderes mundiales podría limitar la cuota de CXMT en el mercado de memorias para inteligencia artificial.
CXMT ocupa la cuarta posición mundial en DRAM, por detrás de Samsung Electronics, SK Hynix y Micron, y cerró el pasado año con una cuota del 7,67% del mercado global. La compañía prevé que sus ingresos del primer semestre se multipliquen por más de siete, hasta situarse entre 110.000 y 120.000 millones de yuanes.
CXMT captó 57.920 millones de yuanes, unos 8.600 millones de dólares, en la mayor salida a bolsa de un fabricante de semiconductores en el mercado continental de la que se tiene registro, superando la colocación de SMIC en Shanghái en 2020, valorada en 7.500 millones de dólares. La mayor parte de los fondos se destinará a la producción masiva de obleas de memoria y a reforzar el esfuerzo de I+D.
El presidente Zhu Yiming fundó la empresa en 2016 y la compañía opera desde Hefei, en la provincia de Anhui. Los reguladores han pasado las últimas semanas tratando de estabilizar un mercado que ha perdido más de 1,5 billones de dólares en valor.
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