Estrategia El presidente ejecutivo Michael Saylor dijo el martes que Bitcoin (BTC) ha entrado en un nuevo “criptoinvierno”, describiendo la actual caída como la quinta gran contracción del mercado en los últimos cinco años, pero argumentando que el descenso es menos severo que en ciclos anteriores.
Saylor dice que el criptoinvierno actual es más suave y probablemente más corto
“Estamos en un criptoinvierno”, dijo Saylor en una entrevista con Fox Business, y añadió que la caída es “mucho más suave” que en mercados bajistas anteriores y que será seguida por una fase de recuperación.
Atribuyó su confianza a un mayor respaldo institucional a los activos digitales, señalando la creciente participación de los bancos, la expansión de los mercados de crédito digital y un entorno político en EE. UU. que describió como favorable para el sector.
Estrategia de Bitcoin financiada con capital limita el riesgo en el balance
Saylor restó importancia a las preocupaciones sobre el precio promedio de compra de Bitcoin de la empresa, que se estima en la franja de los 70.000 dólares, por encima de los niveles actuales de mercado, y afirmó que esa cifra es menos relevante porque la mayoría de las adquisiciones se financiaron con capital y no con deuda.
Según Saylor, la empresa recaudó alrededor de 55.000 millones de dólares de capital entre 2024 y 2025, de los cuales aproximadamente 8.000 millones provinieron de endeudamiento.
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Esa estructura, dijo, reduce el riesgo de que la volatilidad de precios presione el balance y permite que la firma siga comprando Bitcoin a lo largo de los ciclos de mercado.
Añadió que la empresa mantiene miles de millones de dólares en efectivo y una gran reserva de Bitcoin, que presentó como suficiente para sostener las operaciones y las obligaciones de dividendos durante décadas sin depender del desempeño de corto plazo del mercado.
Estrategia de capital a largo plazo basada en la apreciación de Bitcoin
Saylor dijo que la firma tiene múltiples opciones para cumplir sus compromisos financieros, incluyendo devolver Bitcoin a los inversionistas, emitir capital respaldado por sus tenencias o usar derivados vinculados a su posición en activos digitales.
También defendió el producto de acciones preferentes de la compañía, que ofrece rendimientos de dos dígitos, afirmando que la estructura se basa en expectativas de largo plazo sobre la apreciación del precio de Bitcoin y está fuertemente sobrecolateralizada.
Factores macro considerados secundarios frente a la demanda estructural
Aunque evitó predecir la política de tasas de interés, Saylor argumentó que el desempeño a largo plazo de Bitcoin está impulsado por su papel como reserva de valor no soberana, activo central en las finanzas digitales y forma de propiedad transferible globalmente.
Dijo que esos motores de demanda estructural permanecen intactos a pesar de la actual caída del mercado.
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