Estrategia El presidente ejecutivo Michael Saylor dijo el martes que Bitcoin (BTC) ha entrado en un nuevo “criptoinvierno”, describiendo la caída actual como la quinta gran contracción del mercado en los últimos cinco años, pero sosteniendo que la recesión es menos severa que en ciclos anteriores.
Saylor dice que el criptoinvierno actual es más suave y probablemente más corto
“Estamos en un criptoinvierno”, dijo Saylor en una entrevista con Fox Business, y agregó que la caída es “mucho más suave” que en mercados bajistas anteriores y será seguida por una fase de recuperación.
Atribuyó su confianza a un mayor respaldo institucional a los activos digitales, señalando la creciente participación de los bancos, la expansión de los mercados de crédito digital y un entorno político en EE. UU. que calificó como favorable para el sector.
Estrategia de Bitcoin financiada con capital limita el riesgo del balance
Saylor descartó las preocupaciones sobre el precio promedio de compra de Bitcoin de la compañía, estimado en torno a la franja media de los 70.000 dólares, que se encuentra por encima de los niveles actuales del mercado, diciendo que esa cifra es menos relevante porque la mayoría de las adquisiciones se financiaron con capital y no con deuda.
Según Saylor, la empresa recaudó alrededor de 55.000 millones de dólares en capital entre 2024 y 2025, de los cuales aproximadamente 8.000 millones provinieron de préstamos.
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Esa estructura, afirmó, reduce el riesgo de que la volatilidad de precios presione el balance y permite a la firma seguir comprando Bitcoin a lo largo de los ciclos de mercado.
Añadió que la empresa posee miles de millones de dólares en efectivo y una gran reserva de Bitcoin, lo que presentó como suficiente para sostener las operaciones y las obligaciones de dividendos durante décadas sin depender del desempeño del mercado a corto plazo.
Estrategia de capital a largo plazo basada en la apreciación de Bitcoin
Saylor dijo que la firma tiene múltiples opciones para cumplir sus compromisos financieros, incluida la devolución de Bitcoin a los inversores, la emisión de capital respaldado por sus tenencias o el uso de derivados vinculados a su posición en activos digitales.
También defendió el producto de acciones preferentes de la compañía, que ofrece rendimientos de dos dígitos, señalando que la estructura se basa en expectativas a largo plazo sobre la apreciación del precio de Bitcoin y está fuertemente sobrecolateralizada.
Factores macro vistos como secundarios frente a la demanda estructural
Aunque evitó predecir la política de tipos de interés, Saylor argumentó que el desempeño a largo plazo de Bitcoin está impulsado por su papel como reserva de valor no soberana, como activo central en las finanzas digitales y como una forma de propiedad transferible globalmente.
Afirmó que esos impulsores de demanda estructural permanecen intactos a pesar de la actual caída del mercado.
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