Galaxy Digital CEO Mike Novogratz dijo que el desplome de las criptomonedas del 10 de octubre eliminó aproximadamente al 30% de los creadores de mercado en algunas plataformas, lo que describió como un daño estructural significativo para el ecosistema de activos digitales. En una entrevista con Anthony Scaramucci el 26 de noviembre, Novogratz caracterizó el evento como mucho más grave que una corrección de mercado típica.
Qué sucedió: un fallo en el oráculo desencadenó la cascada
El desplome se originó por un malfuncionamiento de un oráculo de precios en Binance, according a Novogratz. El error técnico afectó a una stablecoin sintética y creó una cascada de liquidaciones forzadas a medida que los datos de precios incorrectos se propagaban por el sistema.
Los mercados de futuros perpetuos en plataformas como Hyperliquid y Uniswap amplificaron el daño, ya que la caída de los precios desencadenó liquidaciones automáticas de posiciones apalancadas.
Bitcoin cayó a 80.000 dólares, mientras que XRP descendió a 1,80 dólares y Solana se redujo a 125 dólares. Novogratz dijo que inicialmente esperaba soporte en 90.000 dólares para Bitcoin. En Hyperliquid específicamente, se eliminó aproximadamente a un tercio de los creadores de mercado, señaló.
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La estructura de los contratos de futuros perpetuos hizo que el desplome fuera particularmente dañino para los proveedores de liquidez. Estos instrumentos emparejan automáticamente las posiciones largas liquidadas con posiciones cortas durante descensos rápidos.
Los creadores de mercado que mantenían posiciones compensadas en varios exchanges sufrieron pérdidas cuando se cerraron sus posiciones cortas mientras que las posiciones largas en otras plataformas permanecían expuestas.
Por qué importa: el apalancamiento amplifica la volatilidad
Novogratz atribuyó la gravedad del evento a la forma en que los operadores de criptomonedas utilizan el apalancamiento. Los participantes buscan rendimientos del 1.400% o más negociando activos volátiles con un capital prestado considerable, dijo. El desplome eliminó a operadores minoristas y redujo la liquidez general del mercado, efectos que, según él, tardarán tiempo en revertirse.
Espera que Bitcoin se acerque a los 100.000 dólares para fin de año, pero anticipa presión vendedora en ese nivel.
The rebound from $80,000 reflects Federal Reserve policy shifts rather than restored market confidence, according to Novogratz.
Un vendedor movió 9.000 millones de dólares en Bitcoin, lo que representa un tercio de los flujos de entrada al fondo cotizado IBIT de BlackRock en lo que va del año, indicó.
Novogratz describió una transición más amplia en la forma en que se valora la criptomoneda. El mercado está pasando de precios basados en narrativas hacia la evaluación de fundamentos empresariales reales y la utilidad de los tokens, explicó. Algunos proyectos generan ingresos mientras que otros carecen de un propósito económico claro, lo que crea una diferenciación entre los activos digitales.
Señaló los recortes de tipos de la Reserva Federal y la reducción de los requisitos de efectivo para los bancos como factores de apoyo para los precios de las criptomonedas. El banco central reducirá las tasas al 2% en 16 meses mientras la inflación aumenta, creando tasas de interés reales negativas que históricamente benefician a los activos digitales, dijo. Bitcoin cotizaba a 91.115 dólares al momento de la publicación.
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