La comisionada de la SEC, Hester Peirce, está instando activamente a los gestores de activos que desarrollan instrumentos financieros tokenizados a que consulten directamente con la agencia federal reguladora.
Durante una reciente aparición en la televisión pública, ella stated que los reguladores quieren evaluar de forma crítica cómo los valores basados en blockchain pueden integrarse de manera segura en las estructuras tradicionales del mercado.
La agencia sostiene que su función administrativa principal consiste en evaluar el cumplimiento normativo establecido por la ley, en lugar de juzgar el valor económico inherente de productos financieros experimentales.
Este enfoque regulatorio se aplica por igual a los activos digitales emergentes y a los fondos cotizados en bolsa altamente apalancados que actualmente buscan una aprobación operativa formal.
Analizando la estrategia regulatoria de puertas abiertas
Peirce invitó explícitamente a las firmas financieras que exploran nuevas estructuras de fondos cotizados a engage de forma proactiva con la comisión, a medida que la infraestructura subyacente del mercado madura de forma constante.
Subrayó que el organismo regulador espera principalmente que los patrocinadores de activos revelen de forma transparente la mecánica compleja de los productos y los riesgos estructurales asociados a los potenciales inversores minoristas.
La comisionada observó que las empresas privadas se acercan cada vez más a la SEC con distintas iniciativas de tokenización, a medida que las actitudes institucionales hacia la tecnología de registro distribuido evolucionan rápidamente.
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Examinando los fondos cotizados apalancados
Más allá de los activos digitales, la comisión de valores está examinando actualmente fondos cotizados complejos que utilizan un apalancamiento financiero significativo para amplificar de forma agresiva los rendimientos diarios del mercado.
Peirce aclaró que la agencia federal no determine si estos fondos apalancados específicos constituyen inversiones recomendables a largo plazo para el público minorista en general.
En cambio, los reguladores federales analizan estrictamente si los patrocinadores de los productos pueden demostrar matemáticamente que las estructuras propuestas para sus fondos encajan sin problemas dentro de las leyes nacionales de valores ya establecidas.
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Desarrollando una exención de innovación específica
Actualmente, el personal interno de la SEC está redactando una exención de innovación limitada, diseñada para facilitar de forma sistemática la negociación secundaria restringida de determinados valores tokenizados.
Esta propuesta regulatoria específica permit experimentación dirigida por parte de la industria dentro de los marcos jurídicos existentes, en lugar de conceder exenciones amplias y generalizadas frente a las leyes federales de valores ya establecidas.
Aunque los defensores del sector argumentan que la tokenización mejora fundamentalmente las velocidades de liquidación, los reguladores siguen exigiendo rigurosas revelaciones operativas antes de autorizar cualquier cambio estructural generalizado en el mercado.
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