Jerome Powell dijo el miércoles que la Reserva Federal ya no ve su postura actual de política como claramente restrictiva, argumentando que los datos económicos recientes hacen difícil justificar esa caracterización mientras la Fed mantiene las tasas de interés estables.
Hablando en una conferencia de prensa tras la decisión del Comité Federal de Mercado Abierto de dejar las tasas sin cambios, Powell dijo: “es difícil mirar los datos entrantes y decir que la política es significativamente restrictiva en este momento”, añadiendo que la política puede estar ahora más cerca de ser neutral tras un ciclo de relajación prolongado.
La Fed ve la política cerca de la neutralidad tras recortes de tasas
La Fed mantuvo el rango objetivo para la tasa de fondos federales entre 3.50% y 3.75%, tras recortar tasas en total 175 puntos básicos desde septiembre de 2024.
Powell dijo que esos movimientos han llevado a la política a un rango consistente con estimaciones de neutralidad, reduciendo la necesidad de ajustes inmediatos adicionales.
“Creo, y muchos de mis colegas creen, que es difícil mirar los datos entrantes y decir que la política es significativamente restrictiva en este momento”, dijo Powell. “Puede ser un tanto neutral o puede ser algo restrictiva.”
Añadió que, si bien algunos miembros del comité todavía ven espacio para una normalización adicional, la Fed ya ha completado “una buena parte” de ese proceso y ahora está posicionada para evaluar cómo evoluciona la economía.
El mercado laboral se estabiliza mientras la inflación se mantiene elevada
Powell dijo que la economía de EE. UU. está entrando en 2026 sobre una base sólida, con un crecimiento sostenido y señales de que las condiciones del mercado laboral se están estabilizando después de un período de enfriamiento.
La tasa de desempleo se situó en 4.4% en diciembre, con las ganancias laborales permaneciendo contenidas pero mostrando menos signos de deterioro.
Sobre la inflación, Powell dijo que se ha avanzado desde mediados de 2022, aunque las presiones de precios siguen siendo superiores al objetivo del 2% de la Fed.
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“La inflación ha disminuido significativamente desde sus máximos a mediados de 2022, pero sigue siendo algo elevada”, dijo, citando una inflación PCE subyacente del 3.0% en el último año.
Atribuyó gran parte del exceso inflacionario restante a los precios de los bienes afectados por los aranceles, mientras observa una continua desinflación en los servicios.
Powell dijo que el comité espera que los aumentos de precios relacionados con los aranceles sean temporales, advirtiendo contra declarar la victoria demasiado pronto.
Decisiones a tomar reunión por reunión
Powell enfatizó que la política monetaria no sigue un camino preestablecido y que las decisiones futuras sobre tasas dependerán de los datos entrantes y del equilibrio de riesgos entre la inflación y el empleo.
“Estamos bien posicionados aquí para observar cómo se comporta la economía, mirar los datos”, dijo Powell. “No estamos tomando decisiones sobre reuniones futuras, pero creemos que estamos bien posicionados después de esos tres recortes para dejar que los datos nos hablen.”
Añadió que, si bien un aumento de tasas no es el caso base de la Fed, el comité continúa monitoreando riesgos en ambos lados de su mandato a medida que las condiciones económicas evolucionan.