Casi una cuarta parte de la oferta de Bitcoin cotiza actualmente por debajo de su costo de adquisición, con los tenedores a largo plazo controlando ahora el 43% de las posiciones en pérdidas. Los datos muestran que la criptomoneda ha mantenido entre 6 y 7 millones de BTC en territorio de pérdida desde mediados de noviembre, lo que marca los niveles de pérdida sostenida más altos desde 2023.
Qué pasó: análisis del mercado
La oferta total de Bitcoin en pérdida —que mide las monedas que se mantienen por debajo de su último precio de transacción— alcanzó los 6,7 millones de BTC a mediados de diciembre, representando el 23,7% de la oferta en circulación. Las caídas de precios en noviembre desencadenaron el repunte inicial de posiciones en pérdidas.
La distribución entre tipos de tenedores ha cambiado sustancialmente. Los tenedores a corto plazo, definidos como direcciones activas en los últimos 155 días, ahora controlan el 13,5% de la oferta total en pérdida. Los tenedores a largo plazo representan el 10,2%.
«Al mantenerse dentro del rango de 6–7 millones de BTC desde mediados de noviembre, este patrón refleja de cerca las fases de transición tempranas de ciclos anteriores, donde la creciente frustración de los inversores precedió a un giro hacia condiciones bajistas más pronunciadas y una capitulación intensificada a precios más bajos», señaló Glassnode en su informe semanal.
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Por qué importa: transición de ciclo
La elevación sostenida de este indicador sugiere cambios estructurales en el mercado más que una volatilidad temporal. Los patrones históricos de ciclos anteriores muestran que distribuciones de pérdidas similares precedieron a períodos bajistas prolongados.
Las posiciones de los compradores recientes han comenzado a madurar hacia el estatus de tenedores a largo plazo, mientras siguen en pérdidas.
«Esta distribución sugiere que, al igual que en transiciones de ciclos anteriores hacia regímenes bajistas más profundos, la oferta en pérdida acumulada por los compradores recientes está madurando gradualmente hacia la cohorte de tenedores a largo plazo», indicó la firma de análisis.
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