Una tendencia silenciosa pero en aceleración en el Ethereum podría tener consecuencias significativas a largo plazo.
Según múltiples analistas y observadores de on-chain, la Reserva Estratégica de Ethereum (SER) - una creciente colección de ETH mantenida por tesorerías, DAOs, fundaciones y otros actores a largo plazo - podría superar los 10 millones de ETH para mediados de 2026, un dramático aumento desde su nivel actual de poco menos de 800,000 ETH.
Esto representaría un aumento proyectado del 1,166% el próximo año, aumentando tanto las expectativas para la utilidad monetaria de Ethereum como las preocupaciones sobre la concentración de activos, la coordinación de gobernanza y la liquidez del mercado.
La Reserva Estratégica de Ethereum (SER) no es una característica formal del protocolo, sino una métrica emergente que rastrea la acumulación a largo plazo de ETH por entidades conocidas, incluidos DAOs, fundaciones públicas e incluso direcciones vinculadas al gobierno. Funciona efectivamente como un libro mayor no oficial de los tenedores más comprometidos de Ethereum
- aquellos que tratan al ETH no solo como un medio de intercambio o un activo especulativo, sino como una reserva estratégica de valor e infraestructura monetaria.
A mediados de mayo de 2025, los datos del sitio de seguimiento de SER colocan la reserva en 789,705 ETH, con tenencias distribuidas entre 23 participantes conocidos. A los precios actuales (alrededor de $2,636), esa suma vale aproximadamente $2.1 mil millones.
Los mayores contribuyentes incluyen:
- Ethereum Foundation: 265,343 ETH
- Coinbase: 137,334 ETH
- Golem Foundation: 100,765 ETH
- Gnosis DAO: 66,587 ETH
- Gobierno de EE. UU. (activos incautados): 59,965 ETH
El resto incluye una mezcla de DAOs de DeFi, fondos de ecosistema y tesorerías de redes de Layer 2.
Analistas Predicen Aumento Masivo de Acumulación
La noción de que estas marcas colectivas podrían exceder los 10 millones de ETH para mayo de 2026 ha ido ganando fuerza, especialmente entre los comentaristas enfocados en Ethereum.
Anthony Sassano, fundador de The Daily Gwei y un analista prominente de Ethereum, expresó en redes sociales que espera un aumento dramático en las reservas de SER dentro de los próximos 12 meses, llamándolo una próxima "fiebre del oro por ETH". Argumentó que una convergencia de incentivos de staking, políticas de tesorería y la arquitectura de finanzas descentralizadas impulsará a las grandes entidades a bloquear ETH a gran escala.
Otros analistas describen la SER como un "agujero negro" para Ethereum, que absorbe liquidez de los mercados abiertos y la concentra en reservas a largo plazo, a menudo ilíquidas. Un pronóstico enfatizó que los DAOs, tesorerías, operadores de Layer 2 y protocolos de re-staking competirán cada vez más para acumular ETH, impulsando las reservas mucho más allá de los 10 millones. La lógica es simple: en un sistema donde el ETH es la capa base para seguridad, gas, colateral y gobernanza, mantener ETH se convierte en un movimiento defensivo y estratégico.
Por qué el Crecimiento de SER Importa para la Política Monetaria de Ethereum
Ethereum se diferencia de Bitcoin en que no tiene un límite de suministro fijo, pero sí cuenta con una poderosa mecánica deflacionaria a través de EIP-1559, que quema una parte de las tarifas de transacción. El creciente SER esencialmente elimina más ETH del suministro circulante, actuando como un sumidero de liquidez no oficial. Esto crea presión al alza en el precio y reduce el suministro disponible para nuevos participantes del mercado - potencialmente acelerando la trayectoria deflacionaria de Ethereum.
En teoría, esto podría hacer que ETH sea más atractivo como un activo monetario - más escaso, más estable en valor y cada vez más integrado en la gobernanza de DAOs y protocolos. Pero las implicaciones son mucho más matizadas.
Al fomentar las tenencias a largo plazo de ETH, el SER también mejora la seguridad de la red - más ETH apostado hace que sea más caro ejecutar ataques en el consenso de prueba de participación de Ethereum. Además, al distribuir ETH entre múltiples DAOs y fundaciones, el crecimiento del SER podría fomentar la descentralización del staking, reduciendo la dependencia de validadores y custodios centralizados.
Riesgos de Centralización y Parálisis de Gobernanza
Sin embargo, no todas las implicaciones son positivas. A medida que el ETH se consolida en menos tesorerías institucionales grandes, surgen preguntas sobre la influencia en on-chain, el poder de voto y el impacto potencial (coordinado o no) en el mercado.
Si solo un puñado de entidades controla millones de ETH, sus decisiones - sobre cuándo apostar, vender, delegar o votar - pueden afectar la dirección del protocolo, las propuestas de forks y la composición del conjunto de validadores. Esto introduce un elemento de riesgo sistémico: un cambio de política de una tesorería podría inyectar volatilidad en la gobernanza o estructura de mercado de la red.
Además, estas reservas pueden aumentar la exposición regulatoria. Las entidades centralizadas como los exchanges y fundaciones enfrentan requisitos de cumplimiento, riesgos de sanciones y cambios de políticas que podrían forzar divulgaciones de activos, congelaciones o incluso liquidaciones de activos. El ETH controlado por el gobierno (como el incautado en acciones de cumplimiento) complica aún más el panorama.
La visión original de la descentralización de Ethereum - donde el poder está ampliamente distribuido entre actores anónimos - puede verse socavada si demasiado ETH termina en manos de instituciones visibles, reguladas o coordinadas.
El Componente Narrativo: SER como un Marco Estratégico
Algunos defensores de Ethereum sugieren que el concepto del Reserva Estratégica de Ethereum en sí sirve una función narrativa - una reformulación intencionada del ETH no solo como un token comercializable sino como un activo monetario de reserva. En un reciente ensayo citado por el miembro de la comunidad Shingen, la SER se describe como una "capa monetaria" emergente que apoya la evolución de Ethereum de una plataforma a un sistema financiero soberano.
Según el autor, las reservas crecientes proporcionan un anclaje psicológico y apoyo narrativo para mantener ETH a largo plazo. También crean alineación de capital interno: cuanto más ETH tenga un DAO o una tesorería, más invertidos están en la estabilidad del ecosistema a largo plazo.
Dicho esto, el autor también advierte que sin mejoras en las estructuras de gobernanza, transparencia y contabilidad interoperable, el SER podría convertirse en una fuente de opacidad y fricción, en lugar de una fuerza estabilizadora.
El Momento Actual del Mercado Refuerza la Tendencia
El rendimiento más reciente del mercado de Ethereum parece estar alimentando la narrativa de acumulación de reservas. A partir del 13 de mayo, ETH brevemente superó los $2,700, marcado su punto más alto desde febrero. Durante la última semana, el activo ganó un 43.1%, y se estaba comerciando a $2,636 al momento del informe - un aumento diario del 7.3%, según datos de BeInCrypto.
Estos aumentos están siendo impulsados por una combinación de factores: la anticipación de aprobaciones de ETFs de Ethereum en Estados Unidos, la adopción incrementada de Layer 2, influjos de staking y un optimismo más amplio del mercado cripto alimentado por el rompimiento de $100,000 de Bitcoin.
A medida que el precio aumenta, las tesorerías que antes eran pasivas o estaban diversificadas en stablecoins pueden ver incentivos renovados para reequilibrarse hacia ETH - ya sea para rendimientos de staking o para participar en gobernanza de Layer 2, que cada vez más requiere depósitos basados en ETH y compromisos de corte.
Escalabilidad, Re-staking y Estrategias Fragmentadas de Tesorería
Mirando hacia el futuro, el camino a los 10 millones de ETH SER está lejos de ser lineal. Algunos DAOs y tesorerías están explorando activamente estrategias de rendimiento alternativas—como protocolos de re-staking (por ejemplo, EigenLayer) o activos del mundo real tokenizados. Estos pueden diluir la dominancia monetaria de ETH si ganan tracción.
Además, nuevas plataformas de contratos inteligentes con incentivos atractivos o sistemas escalables modulares pueden desviar capital de Ethereum, forzando a los participantes de SER a diversificarse entre cadenas. Si ETH experimenta otro gran mercado bajista, los gestores de reservas podrían reconsiderar la sabiduría de mantener posiciones ilíquidas a largo plazo - especialmente aquellas que dependen de bloqueos de staking o compromisos de re-staking.
La complejidad política de coordinar múltiples políticas de tesorería a través de DAOs competidores tampoco debe subestimarse. Lo que parece una acumulación estratégica podría, en algunos casos, ser resultado de inercia, falta de planificación financiera o toma de decisiones poco clara.
La idea de que la Reserva Estratégica de Ethereum exceda los 10 millones de ETH en el próximo año puede reflejar más que una predicción—puede reflejar la arquitectura económica cambiante de Ethereum en sí. Ya sea por diseño o por inercia, DAOs, fundaciones e instituciones están bloqueando ETH a una escala que redefine cómo funciona el token en el ecosistema.
Las consecuencias a largo plazo de esta tendencia todavía están desarrollándose. Por un lado, podría aumentar la seguridad, la coherencia narrativa y la utilidad monetaria. Por otro, puede consagrar poder, reducir la liquidez y complicar la tesis de descentralización de Ethereum.
A medida que el SER crece, se convertirá no solo en una medida de compromiso de capital - sino en un factor clave en la política monetaria de Ethereum, el paisaje de gobernanza y el perfil de riesgo geopolítico. La pregunta ya no es si la acumulación a gran escala de ETH está ocurriendo. Es qué tan preparado está el ecosistema para gestionar lo que viene después.