SpaceX presenta este martes sus primeros resultados como compañía cotizada, con los analistas anticipando unos 10.200 millones de dólares de inversión en capital para inteligencia artificial en el trimestre, frente a 1.420 millones de dólares de beneficio operativo de Starlink.
Claves:
- SpaceX publicará sus resultados del segundo trimestre tras el cierre de mercado del martes, su primera rendición de cuentas desde la salida a bolsa de junio.
- Los analistas prevén 14.050 millones de dólares de inversión de capital para el grupo, de los que el segmento de IA absorbería unos 10.200 millones.
- El fin del periodo de lockup el 6 de agosto podría liberar hasta 911,5 millones de acciones, más que el free float actual.
Previa de resultados de SpaceX: el capex en IA frente al beneficio de Starlink
La compañía difundirá sus cifras del segundo trimestre tras la campana de cierre, en lo que será su primer examen desde la OPV de junio, que valoró el grupo en 85.700 millones de dólares. El consenso recopilado por LSEG apunta a unos ingresos de alrededor de 6.930 millones de dólares y a unas pérdidas antes de intereses e impuestos de 1.550 millones.
Los ingresos de la unidad de inteligencia artificial se prevé que alcancen los 2.330 millones de dólares en el trimestre, casi el triple que un año antes.
Es en la inversión donde se aprecia la tensión. El segmento de IA consumió 7.720 millones de dólares entre enero y marzo, cerca de tres cuartas partes del total del grupo, y los analistas ahora esperan un capex consolidado de 14.050 millones en el periodo abril-junio.
Starlink, que cerró marzo con 10,3 millones de suscriptores —aproximadamente el doble que un año antes—, debería aportar 3.820 millones de dólares en ingresos y 1.420 millones en beneficio operativo, pese a que los ingresos medios por usuario siguen descendiendo.
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Los analistas dudan de que Starlink pueda financiar la IA de SpaceX
Will Rhind, consejero delegado de GraniteShares, señala que Starlink está funcionando bien, pero no puede financiar por sí sola un programa de inversión anualizada en IA de 30.000 millones de dólares. Su firma comercializa ETF vinculados a la evolución bursátil de SpaceX, lo que le otorga un interés directo en el desenlace del martes.
Michael Monaghan, gestor del ETF Founders 100, subraya que la gran incógnita es si la compañía será capaz de monetizar con suficiente rapidez su infraestructura de IA mediante acuerdos de computación para terceros. Algunos de esos contratos ya están firmados, aunque todavía no a la escala que sugeriría el nivel de gasto.
SpaceX ha suscrito acuerdos de capacidad de cómputo con Anthropic y Alphabet, incluido un contrato con Google Cloud que paga en torno a 920 millones de dólares al mes por acceso a infraestructura.
La acción de SpaceX, bajo el escrutinio de Starship y la cuenta atrás del lockup
Los inversores también reclamarán más detalle sobre Starship, que el mes pasado desplegó los primeros satélites Starlink V3 mejorados en su decimotercer vuelo de prueba. El propulsor no logró un amerizaje controlado, y el consenso prevé que la división de lanzamientos ingrese 871,4 millones de dólares, con una pérdida operativa de 773 millones en el trimestre.
Las restricciones a la venta de acciones por parte de insiders empiezan a levantarse el 6 de agosto, cuando hasta 911,5 millones de títulos pasarán a ser negociables, una cifra superior al free float actual.
Otros 455,8 millones de acciones podrían desbloquearse si se cumplen determinadas condiciones de precio, aunque la participación de Elon Musk y la de un reducido núcleo de directivos y primeros inversores seguirá sujeta a lockup hasta mediados de 2027. El valor se colocó a 135 dólares por acción en junio y llegó a tocar 225,64 dólares intradía el 16 de junio, un máximo que no ha vuelto a aproximar desde entonces.
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