Strategy Inc. anunció el lunes el establecimiento de una reserva de 1,44 mil millones de dólares estadounidenses para respaldar el pago de dividendos de sus acciones preferentes, mientras recorta de forma significativa sus objetivos de beneficio y rendimiento de bitcoin para todo el año 2025 en medio de sharp declines in cryptocurrency prices.
La compañía de tesorería de bitcoin, dirigida por el presidente ejecutivo Michael Saylor, financió la reserva mediante la venta de 8,214 millones de acciones de acciones ordinarias Clase A entre el 17 y el 30 de noviembre, lo que generó 1,478 mil millones de dólares en ingresos netos. La empresa también reveló una modesta compra de 130 bitcoins durante el mismo período por 11,7 millones de dólares, elevando sus tenencias totales a 650,000 BTC adquiridos por 48,38 mil millones de dólares.
"Establecer una Reserva en USD para complementar nuestra Reserva en BTC marca el siguiente paso en nuestra evolución, y creemos que nos posicionará mejor para navegar la volatilidad del mercado a corto plazo mientras cumplimos nuestra visión de ser el emisor líder mundial de Crédito Digital", dijo Saylor en un statement.
Strategy posee aproximadamente el 3,1 % de los 21 millones de bitcoin que existirán, lo que la convierte en la mayor tenedora corporativa de la criptomoneda en el mundo. El presidente y director ejecutivo, Phong Le, señaló que la reserva actualmente cubre 21 meses de dividendos.
Qué sucedió
La compañía revisó su guía para el año fiscal 2025 sobre la base de un supuesto rango de precio de bitcoin a fin de año de 85.000 a 110.000 dólares, muy por debajo de su supuesto previo de 150.000 publicado en octubre. Bitcoin cotizaba alrededor de 86.000 dólares el lunes por la mañana, prolongando una decline que ha visto a la criptomoneda caer más de un 30 % desde su máximo de octubre.
Strategy ahora espera una pérdida de ingreso operativo para todo el año de entre 7 mil millones y 9,5 mil millones de dólares, y un ingreso neto que va desde una pérdida de 5,5 mil millones hasta una ganancia de 6,3 mil millones de dólares. Los rangos actualizados reflejan la extrema sensibilidad de las ganancias de la empresa a los movimientos del precio de bitcoin bajo las nuevas normas contables que exigen que la firma valore sus tenencias de bitcoin a valor razonable en cada período de reporte.
La compañía también recortó su objetivo de rendimiento de bitcoin para el año a un rango de 22 % a 26 %, frente a su objetivo anterior del 30 %. El objetivo de ganancia en dólares de bitcoin se redujo a entre 8,4 mil millones y 12,8 mil millones de dólares, en comparación con el objetivo anterior de 20 mil millones.
La intención actual de Strategy es mantener una reserva en USD suficiente para financiar al menos 12 meses de dividendos, con el objetivo de cubrir finalmente 24 meses o más. El mantenimiento de la reserva queda a la sola discreción de la compañía y puede ajustarse según las condiciones del mercado y las necesidades de liquidez.
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Por qué importa
El establecimiento de la reserva en USD aborda la creciente preocupación sobre la capacidad de Strategy para financiar los dividendos de sus diversas clases de acciones preferentes sin vender bitcoin ni diluir aún más a los accionistas comunes. La empresa ha issued múltiples series de acciones preferentes a lo largo de 2025 como su principal vehículo de financiamiento para compras de bitcoin, después de que la caída de su precio de acción limitara su capacidad de recaudar capital mediante ventas de acciones ordinarias.
Las acciones de Strategy han caído un 41 % en lo que va de año y aproximadamente un 70 % desde su máximo histórico alcanzado en 2024, lo que ejerce presión sobre la estrategia de mercados de capitales de la empresa. El título cayó un 4,4 % en las operaciones previas a la apertura del lunes junto con la caída nocturna de bitcoin.
La empresa enfrenta vientos en contra adicionales, incluida la posible exclusión de los principales índices bursátiles. Los analistas de JPMorgan han advertido que Strategy podría ver salir miles de millones de dólares de su acción si MSCI la elimina de índices como el Nasdaq-100 y el MSCI World, con una decisión prevista para mediados de enero de 2026. Aproximadamente 9 mil millones de los 50 mil millones de dólares de valor de mercado de Strategy se encuentran en fondos pasivos que siguen estos índices.
La compañía espera alcanzar sus objetivos revisados mediante emisiones de acciones preferentes y colocaciones disciplinadas de acciones ordinarias, junto con los aumentos resultantes en sus tenencias de bitcoin. Strategy adoptó la contabilidad a valor razonable para sus tenencias de bitcoin en enero de 2025, lo que significa que sus ganancias ahora reflejan directamente los cambios en el precio de mercado de bitcoin en cada período de reporte.
Desde que adoptó bitcoin como su principal activo de reserva de tesorería en agosto de 2020, Strategy se ha transformado de una empresa de software de inteligencia de negocios en lo que denomina la primera Compañía de Tesorería de Bitcoin del mundo, impulsando un modelo de financiación corporativa que desde entonces ha sido emulado por otras empresas cotizadas.
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