El mercado de derivados de XRP sufre un violento desapalancamiento del 59% mientras Speculative Fervor Evaporates.
El mercado de derivados de XRP ha experimentado un desmantelamiento drástico de posiciones apalancadas, con el interés abierto en futuros desplomándose aproximadamente un 59% desde comienzos de octubre, según la firma de analítica on‑chain Glassnode. Este desapalancamiento coincide con la compresión de las tasas de financiación hasta niveles casi neutros, lo que marca lo que los analistas describen como un cambio de régimen estructural en el sentiment de los traders, alejándose de las posturas agresivas alcistas.
La fuerte contracción de la actividad especulativa se produce mientras XRP cotiza en torno a 2,20 dólares, tras no lograr mantener los niveles por encima de 3 dólares alcanzados a comienzos de mes. El mercado de derivados del token ahora muestra características de un entorno de aversión al riesgo, con aproximadamente el 41,5% de la oferta circulante —unos 26.500 millones de XRP— en pérdidas, a pesar de que el precio se mantiene cuatro veces por encima de los niveles de noviembre de 2024.
Qué ocurrió
Los datos de Glassnode muestran que el interés abierto en futuros de XRP se desplomó desde 1.700 millones de tokens a principios de octubre hasta solo 700 millones de tokens a finales de noviembre. Esto representa el cierre, liquidación o desarme de aproximadamente mil millones de XRP en exposición a derivados: un desapalancamiento generalizado que elimina una parte sustancial de la capa especulativa que se había acumulado sobre el mercado spot.
La media móvil simple de siete días de las tasas de financiación de futuros perpetuos cayó de aproximadamente 0,01% a solo 0,001% en el mismo período, según CryptoVizArt de Glassnode. Las tasas de financiación representan el coste que pagan los traders para mantener posiciones largas apalancadas en contratos perpetuos. La compresión hasta niveles casi neutros indica que la demanda de exposición apalancada al alza se ha evaporado en gran medida, y que los traders ya no están dispuestos a pagar primas significativas por mantener posiciones long.
Glassnode identificó el 10 de octubre como el punto de inflexión que marca «una pausa estructural en el apetito de los especuladores de XRP por apostar agresivamente al alza». Antes de esa fecha, las tasas de financiación persistentemente elevadas y el interés abierto en expansión señalaban un posicionamiento alcista constante y disposición a mantener exposición apalancada incluso mientras crecían las primas.
Las métricas on‑chain dibujan un panorama igualmente cauteloso. Solo el 58,5% de la oferta circulante de XRP se encuentra actualmente en ganancias, el porcentaje más bajo desde noviembre de 2024, cuando el token cotizaba a 0,53 dólares. A pesar de que XRP ahora cambia de manos alrededor de 2,20 dólares, esto significa que el 41,5% de los tenedores sigue en pérdidas en sus positions, lo que Glassnode describe como «una señal clara de un mercado pesado en la parte alta y estructuralmente frágil, dominado por compradores tardíos».
La actividad en la red también se ha contraído. Datos de Santiment revelan que las direcciones activas diarias en XRP Ledger han caído hasta aproximadamente 19.200, un descenso drástico desde el máximo de 581.000 registrado a mediados de junio. Esta reducción en la interacción on‑chain refleja el tono silencioso que predomina en los mercados de derivados.
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Por qué importa
La magnitud y la velocidad del desapalancamiento en derivados señalan un cambio fundamental en cómo los traders ven las perspectivas a corto plazo de XRP. A diferencia de los ajustes tácticos típicos de posiciones, el colapso del 59% en el interés abierto representa un desarme estructural que sugiere cautela sostenida más que una simple toma de beneficios temporal.
El momento resulta especialmente notable dado el lanzamiento reciente de fondos cotizados (ETF) de XRP al contado. El ETF de XRP de Grayscale y el ETF de XRP de Franklin debutaron ambos el 25 de noviembre, atrayendo 164 millones de dólares en entradas combinadas durante el primer día. Este interés institucional actúa como contrapeso a la retirada del mercado de derivados, aunque la divergencia entre la demanda spot y el posicionamiento en futuros pone de relieve una dinámica de mercado fracturada.
La compresión de las tasas de financiación hasta 0,001% crea un terreno de juego más equilibrado tanto para posiciones largas como cortas. Cuando las tasas rondaban el 0,01%, el coste recurrente de mantener apalancamiento generaba un sesgo hacia el cierre de posiciones o el cambio a exposición spot. El entorno casi neutro actual elimina esta fricción, aunque también indica que los alcistas han perdido la convicción necesaria para pagar por la opcionalidad alcista.
XRP cotizaba a 2,04 dólares al momento de redactar este texto.
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