Strategy informó el jueves de una pérdida neta de 8.220 millones de dólares en el segundo trimestre, después de que la corrección en el precio de Bitcoin (BTC) forzara un fuerte ajuste a la baja de su cartera de 843.775 monedas.
Puntos clave:
- Strategy registró una pérdida neta de 8.220 millones de dólares en el segundo trimestre, impulsada casi en su totalidad por un ajuste contable no realizado de 8.320 millones sobre sus reservas de bitcoin.
- Los ingresos por software aumentaron un 6,9% hasta 122,4 millones de dólares, mientras que los 843.775 bitcoin del grupo presentaban un valor de mercado de 54.770 millones frente a un coste de 63.690 millones.
- La dirección elevó el cupón del dividendo de las preferentes STRC al 12% y afirmó que una reserva de 3.750 millones de dólares cubre más de dos años de obligaciones.
La pérdida en bitcoin lastra el trimestre de Strategy
La compañía reportó una pérdida operativa de 8.330 millones de dólares en los tres meses hasta el 30 de junio, frente a un beneficio operativo de 14.030 millones un año antes. Casi todo obedece a un deterioro no realizado de 8.320 millones en activos digitales bajo las normas de contabilidad a valor razonable, un cargo puramente contable sin salida de caja.
Los ingresos totales alcanzaron 122,4 millones de dólares, un 6,9% más que los 114,5 millones del año previo, y quedaron apenas por debajo de las previsiones de los analistas.
Strategy mantenía 843.775 bitcoin a 26 de julio, adquiridos a un precio medio de 75.476 dólares por unidad, lo que la consolida como el mayor tenedor institucional. Ese volumen presentaba un valor de mercado de 54.770 millones de dólares frente a un coste de 63.690 millones, dejando la posición con minusvalías latentes de alrededor de 8.900 millones con un bitcoin en el entorno de 64.915 dólares.
La pérdida diluida de 24,45 dólares por acción quedó muy por debajo de los 2,19 dólares de pérdida que manejaban los analistas en sus modelos.
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Saylor defiende la apuesta por el Crédito Digital
Michael Saylor, fundador y presidente ejecutivo, afirmó que la firma sigue desarrollando el Crédito Digital como una nueva clase de activo pese al “sentimiento apagado” y al escepticismo del mercado. El consejero delegado, Phong Le, señaló que el objetivo es que la acción preferente STRC cotice cerca de su valor nominal de 100 dólares, mientras que el director financiero, Andrew Kang, destacó una racha de 18 meses consecutivos de pago de dividendos.
Los analistas siguen divididos sobre la capacidad del modelo para resistir un ciclo bajista prolongado. El director gerente de JPMorgan, Nikolaos Panigirtzoglou, ha advertido de que la autorización del consejo para vender bitcoin introduce un riesgo bidireccional para el mercado en su conjunto, dado que la firma ha absorbido cerca del 70% de los flujos netos hacia activos digitales este año. Las acciones cerraron el jueves en 97,74 dólares, con una subida diaria del 4,41%, aunque acumulan una caída superior a un tercio en lo que va de año.
El ajuste de bitcoin reconfigura el balance de Strategy
A lo largo del año, Strategy ha captado 17.060 millones de dólares mediante programas de colocación acelerada de acciones (“at-the-market”), recompró bonos convertibles por valor de 1.500 millones por unos 1.380 millones de efectivo y redujo el principal vivo de sus convertibles a 6.710 millones de dólares.
La empresa también elevó su reserva de liquidez en dólares hasta 3.750 millones, vendió aproximadamente 218,4 millones de dólares en bitcoin para ayudar a cubrir los dividendos de las preferentes y aumentó la tasa del dividendo de las STRC al 12%.
El trimestre prolonga una racha adversa. Strategy perdió 12.800 millones de dólares en los tres primeros meses de 2026 por el efecto inverso de las mismas normas contables. En junio, su consejo puso fin a cuatro años de negativa a vender bitcoin, que ha perdido casi la mitad de su valor desde el máximo de octubre de 2025, cerca de 126.000 dólares, y cotiza ahora por debajo del coste medio de la compañía.
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