Strategy reportó el jueves una pérdida neta de 8.220 millones de dólares en el segundo trimestre, después de que la caída de Bitcoin (BTC) forzara un fuerte ajuste a la baja del valor contable de su tesorería de 843.775 monedas.
Claves del trimestre:
- Strategy registró una pérdida neta de 8.220 millones de dólares en el segundo trimestre, impulsada casi por completo por un ajuste contable no realizado de 8.320 millones de dólares en sus tenencias de Bitcoin.
- Los ingresos por software aumentaron un 6,9% hasta 122,4 millones de dólares, mientras que los 843.775 Bitcoin de la compañía tenían un valor de mercado de 54.770 millones frente a un coste de adquisición de 63.690 millones.
- La directiva elevó el tipo del dividendo de las preferentes STRC al 12% y aseguró que una reserva en efectivo de 3.750 millones de dólares cubre más de dos años de obligaciones.
El desplome de Bitcoin hunde el resultado trimestral de Strategy
La compañía informó de una pérdida operativa de 8.330 millones de dólares en los tres meses hasta el 30 de junio, frente a un beneficio operativo de 14.030 millones un año antes. Prácticamente todo el impacto procede de un ajuste no realizado de 8.320 millones de dólares en activos digitales, derivado de las normas de contabilidad a valor razonable, una carga puramente contable que no supuso salida de caja.
Los ingresos totales ascendieron a 122,4 millones de dólares, un 6,9% más que los 114,5 millones del mismo periodo del año anterior, aunque se situaron ligeramente por debajo de las estimaciones del consenso.
A 26 de julio, Strategy mantenía 843.775 Bitcoin, adquiridos a un precio medio de 75.476 dólares por unidad, lo que la consolida como el mayor tenedor institucional del criptoactivo. Esa posición presentaba un valor de mercado de 54.770 millones de dólares frente a un coste acumulado de 63.690 millones, dejando la cartera con unas minusvalías latentes cercanas a 8.900 millones de dólares a un precio de Bitcoin en torno a 64.915 dólares.
La pérdida diluida de 24,45 dólares por acción quedó muy por debajo de las previsiones de los analistas, que esperaban un resultado negativo de 2,19 dólares.
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Saylor defiende la apuesta por el “crédito digital”
Michael Saylor, fundador y presidente ejecutivo, afirmó que la firma sigue construyendo el “crédito digital” como una nueva clase de activo, pese a lo que definió como un sentimiento apagado y un claro escepticismo de mercado. El consejero delegado Phong Le señaló que el objetivo es que la acción preferente STRC cotice cerca de su valor nominal de 100 dólares, mientras que el director financiero Andrew Kang destacó una racha de 18 meses consecutivos pagando dividendos.
Los analistas siguen divididos sobre la capacidad del modelo para resistir un ciclo bajista prolongado. El director general de JPMorgan, Nikolaos Panigirtzoglou, ha advertido de que la autorización del consejo para vender Bitcoin introduce un riesgo bidireccional para el mercado en general, dado que la compañía ha concentrado cerca del 70% de los flujos netos hacia activos digitales este año. Los títulos cerraron el jueves en 97,74 dólares, con una subida diaria del 4,41%, pero acumulan un descenso superior a un tercio en lo que va de año.
La corrección de Bitcoin reconfigura el balance de Strategy
A lo largo del año, Strategy captó 17.060 millones de dólares mediante programas de colocación acelerada (“at-the-market”), recompró 1.500 millones de dólares en bonos convertibles por unos 1.380 millones y redujo el principal pendiente de convertibles hasta 6.710 millones.
La empresa también elevó su reserva en efectivo a 3.750 millones de dólares, vendió alrededor de 218,4 millones en Bitcoin para contribuir al pago de dividendos preferentes y subió la tasa del dividendo de las STRC al 12%.
El trimestre prolonga una racha especialmente dura. Strategy ya había perdido 12.800 millones de dólares en los tres primeros meses de 2026, cuando las mismas normas contables jugaron en sentido contrario. En junio, su consejo puso fin a una política de cuatro años de no vender Bitcoin, en un contexto en el que la criptomoneda se ha depreciado cerca de la mitad desde su máximo de octubre de 2025, en torno a 126.000 dólares, y cotiza ya por debajo del coste medio de adquisición de la empresa.
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