Wall Street vuelve a apostar por una fusión entre Tesla y SpaceX tras la salida a bolsa récord del fabricante de cohetes, aunque los analistas advierten que la compañía combinada seguiría perdiendo dinero.
Puntos clave:
- SpaceX completed the largest IPO de la historia, y sus acciones han subido con fuerza desde su debut del 12 de junio.
- Los nuevos rumores apuntan a una posible fusión con Tesla que formaría una empresa valorada en unos 3,4 billones de dólares.
- Los analistas alertan de que el negocio fusionado registraría ganancias anuales negativas según los resultados recientes.
La OPV de SpaceX reactiva los rumores de fusión
SpaceX priced sus acciones a 135 dólares y comenzó a cotizar en el Nasdaq bajo el ticker SPCX el 12 de junio. La colocación recaudó unos 75.000 millones de dólares, que luego se inflaron hasta 85.700 millones, y valoró la firma cerca de 1,77 billones de dólares.
Ninguna salida a bolsa ha sido más grande.
Una unión podría no estar muy lejos. La presidenta de SpaceX, Gwynne Shotwell, hinted que una combinación figura en el futuro de la compañía, un acuerdo que, dijo, podría facilitar la vida a Elon Musk, que ya dirige ambas firmas y también lideraría el consejo fusionado.
Las dos empresas ya trabajan de forma estrecha. Comparten una planta de chips prevista de 55.000 millones de dólares, llamada Terafab, además de una serie de acuerdos de suministro. Las acciones de Tesla closed recientemente cerca de 406 dólares, lo que deja al fabricante de automóviles con una capitalización de unos 1,65 billones de dólares, un valor que casi iguala al de SpaceX pese a unos márgenes de beneficio más estrechos.
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Por qué importan los 3,4 billones de dólares
El analista de Wedbush Dan Ives pegged las probabilidades de un acuerdo en cerca del 80%, calificando la unión como el santo grial del impulso de Musk hacia la IA. Una combinación valoraría al dúo en unos 3,4 billones de dólares y lo situaría en el quinto puesto entre las mayores empresas cotizadas del mundo.
El problema es la rentabilidad. Investigadores que estimated las cifras fusionadas sitúan las ganancias anuales combinadas en torno a menos 1.000 millones de dólares, después de que SpaceX quemara unos 14.000 millones en flujo de caja libre el año pasado y advirtiera de más desembolsos por delante. Tesla, cuyas propias ganancias han caído hacia los 3.900 millones desde los 15.000 millones de 2023, depende de unos créditos regulatorios cada vez menores y de sus tenencias de Bitcoin (BTC), que hacen oscilar su beneficio cada trimestre.
Un acuerdo también diluiría a los inversores de SpaceX, reduciendo su participación a alrededor del 52% incluso sin prima. Luego tendrían que cargar con el fuerte gasto de Tesla en robots, coches autónomos y centros de datos.
Musk lleva tiempo integrando sus empresas. Fusionó X con xAI y luego vendió ambas a SpaceX, después de comprar SolarCity con acciones de Tesla en un acuerdo de 2.600 millones de dólares en 2016. Los escépticos de Oppenheimer countered que las dos firmas podrían servirle mejor por separado, dejando su mayor megafusión aún por construirse.
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