Las redes blockchain vieron caer las ganancias un 16% en septiembre debido a la desaceleración de la actividad comercial y la disminución de la volatilidad en las principales criptomonedas, según datos de VanEck. La caída afectó a todas las cadenas principales, aunque Tron mantuvo su posición como el principal generador de ingresos para 2024 y la primera mitad de 2025 con $3.6 mil millones en ganancias anuales, impulsadas casi en su totalidad por transferencias de stablecoin en lugar de comercio especulativo.
Qué saber:
- Tron generó $3.6 mil millones en ingresos en 2024 a pesar de tener una capitalización de mercado 16 veces más pequeña que la de Ethereum, impulsada por liquidaciones de stablecoins.
- Los ingresos de septiembre cayeron un 16% en todas las blockchains a medida que la volatilidad se enfrió, con la volatilidad de Ether disminuyendo un 40%, Bitcoin un 26% y Solana un 16%.
- El mercado de stablecoins superó los $290 mil millones en octubre de 2025, con el 51% del suministro de Tether operando ahora en la red de Tron.
Patrones de ingresos cambian a medida que mercados se calman
Tron se adelantó a sus competidores en ganancias de blockchain en 2024, según datos de Token Terminal. La red generó $3.6 mil millones el año pasado. Ethereum, en comparación, registró aproximadamente $1 mil millón en el mismo período, aunque la capitalización de mercado de ETH estaba alrededor de $540 mil millones, más de 16 veces mayor que la valoración de $32 mil millones de TRX.
La brecha entre el valor de mercado y los ingresos desafía el pensamiento convencional sobre la economía de la red. El liderazgo de Tron proviene de liquidaciones de stablecoins. Se informa que alrededor del 51% del USDT de Tether en circulación ha sido emitido en la red de Tron.
La caída del 16% en los ingresos mes a mes de septiembre reflejó condiciones de mercado más tranquilas.
Los comerciantes tenían menos razones para pagar por el procesamiento prioritario de transacciones cuando los precios dejaron de oscilar violentamente, y esa actividad reducida recortó los ingresos por tarifas en todos lados. Las medidas de volatilidad cayeron drásticamente ese mes: la volatilidad de Ether bajó un 40%, Solana un 16% y Bitcoin un 26%.
Menores oscilaciones de precios significaron menos operaciones rápidas y transacciones con tarifas altas. Los ingresos de la red Ethereum disminuyeron un 6% en septiembre. Los ingresos de Solana cayeron un 11%. Las tarifas de Tron se desplomaron un 37%, aunque esa cifra reflejó más que las condiciones del mercado: una propuesta de gobernanza había reducido las tarifas de gas en más del 50% en agosto, y aquellos costos más bajos se mostraron en las cifras de septiembre.
Tanto el mercado tranquilo como los movimientos de política se combinaron para reducir lo que los usuarios pagaban por mover activos en la cadena. El informe de VanEck siguió estos cambios en las principales redes, mostrando cómo las estructuras de tarifas responden a tanto fuerzas del mercado externo como decisiones internas de la red.
La actividad de stablecoins reforma la economía de la red
El mercado de stablecoins continuó expandiéndose hasta 2025, con datos de RWA.XYZ mostrando que la capitalización total del mercado de stablecoins cruzó los $290 mil millones en octubre. Ese creciente conjunto de saldos de dólares tokenizados tiende a favorecer blockchains que ofrecen transferencias rápidas y baratas.
Para Tron, la fuerte emisión de stablecoins se ha traducido en volúmenes de transacción constantes.
La red opera un motor económico diferente al de las cadenas que dependen más fuertemente en protocolos de finanzas descentralizadas o comercio especulativo. Los stablecoins permiten que el valor se mueva a través de fronteras con liquidación casi instantánea y tarifas bajas, operando 24/7 sin requerir cuentas bancarias.
Esta demanda basada en la utilidad explica por qué los volúmenes de transacción pueden divergir bruscamente de las capitalizaciones de mercado de los tokens.
Los reportes indican que este patrón es una razón principal por la que Tron superó a redes más grandes en ingresos, incluso cuando su token nativo sigue siendo mucho más pequeño por valor de mercado. El crecimiento del mercado de stablecoins beneficia a redes que priorizan el rendimiento de transacciones y la eficiencia de costos sobre otras características.
Los participantes del mercado prestan atención a estas cifras de ingresos porque ofrecen información sobre el uso real de la red en lugar de solo especulación de tokens. Una blockchain puede tener una pequeña capitalización de mercado pero generar ingresos sustanciales si procesa altos volúmenes de actividad económica real.
Comprensión de términos clave
Los stablecoins son criptomonedas diseñadas para mantener un valor estable, normalmente anclado al dólar estadounidense. Tether USDT es el mayor stablecoin por capitalización de mercado. Las tarifas de gas se refieren al costo que los usuarios pagan para ejecutar transacciones en una red blockchain, con precios que fluctúan según la congestión de la red y la demanda.
Los ingresos de la red representan el total de tarifas recaudadas por una blockchain de transacciones de usuarios. Esto se diferencia de la capitalización de mercado, que mide el valor total de todos los tokens en circulación. La volatilidad indica cuánta fluctúa el precio de un activo con el tiempo, con una mayor volatilidad generalmente impulsando más actividad comercial y tarifas de transacción.
Reflexiones finales
La caída de ingresos en septiembre mostró cómo la economía de blockchain responde rápidamente a las condiciones cambiantes del mercado. El liderazgo sostenido de ingresos de Tron demuestra que la actividad de stablecoins y la utilidad de transacciones pueden generar más ingresos por tarifas que redes con valoraciones de token mucho más grandes, reformando la forma en que los inversores y analistas evalúan el rendimiento de blockchain.