El próximo gran ganador del boom de la tokenización puede que no sean las stablecoins ni las propias acciones tokenizadas, sino la infraestructura de finanzas descentralizadas que se espera procese billones de dólares que fluirán on-chain durante los next several years.
Esa es la tesis central que surge de un nuevo informe de investigación de Standard Chartered publicado el lunes, en el que el banco proyecta que los activos tokenizados alcanzarán los 4 billones de dólares a finales de 2028, divididos equitativamente entre stablecoins y activos del mundo real tokenizados.
El informe sostiene que, una vez que los activos migren on-chain, la infraestructura financiera tradicional se vuelve ineficiente para gestionarlos. En su lugar, los protocolos de finanzas descentralizadas, como los mercados de préstamos, los intercambios descentralizados y los sistemas de bóvedas tokenizadas, podrían evolucionar hasta convertirse en el sistema operativo nativo de los mercados de capitales globales.
“Estimamos que 4 billones de USD en activos tokenizados estarán on-chain para finales de 2028”, escribió Geoffrey Kendrick, responsable global de investigación de activos digitales de Standard Chartered.
El banco señaló que esta transición podría aumentar drásticamente el volumen procesado por los protocolos DeFi consolidados, lo que beneficiaría los ingresos de los protocolos y potencialmente impulsaría las valoraciones de los tokens de gobernanza a medida que la actividad institucional se expanda.
SC dice que DeFi se convierte en la infraestructura nativa de los mercados tokenizados
El informe presenta a DeFi no como un rincón especulativo de los mercados cripto, sino como una infraestructura que sustituye muchas funciones que actualmente desempeñan los intermediarios financieros tradicionales.
Según Standard Chartered, los activos tokenizados adquieren capacidades completamente nuevas cuando se trasladan a un libro mayor compartido en blockchain, como la liquidación instantánea, el comercio global continuo, la emisión sin permisos y el uso simultáneo en múltiples aplicaciones financieras.
El banco se refiere a esta dinámica como “composabilidad” y la describe como la característica definitoria que diferencia las finanzas descentralizadas de las finanzas tradicionales.
“La composabilidad reduce el coste del capital: una sola posición puede generar rendimiento, colateralizar un préstamo y seguir siendo líquida al mismo tiempo, aumentando la rentabilidad efectiva sin asumir riesgos adicionales”, señala el informe.
El informe destacó el fondo del Tesoro tokenizado BUIDL de BlackRock como ejemplo de cómo los activos tokenizados ya interactúan simultáneamente con sistemas descentralizados de préstamos, marcos de colateral y reservas de stablecoins.
Standard Chartered también señaló la integración de Coinbase con el protocolo de préstamos DeFi Morpho como evidencia de que las finanzas institucionales están utilizando cada vez más protocolos descentralizados como infraestructura de backend en lugar de construir desde cero sistemas blockchain separados.
Por qué el banco cree que los tokens de protocolo podrían beneficiarse
El informe sostiene que el crecimiento de los protocolos DeFi se vuelve multiplicador a medida que más activos se trasladan on-chain.
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Standard Chartered identificó tres grandes impulsores que se espera aumenten el volumen procesado por los protocolos:
More tokenized assets entering blockchain ecosystems A larger percentage of those assets being deposited into DeFi protocols Growing lending activity against tokenized assets
“Los tres son multiplicadores en cuanto a sus implicaciones para el volumen de actividad de los protocolos DeFi y, por tanto, para los precios de los tokens”, afirmó el informe.
El banco sugirió que los protocolos consolidados con sólidos sistemas de gobernanza y controles de riesgo están mejor posicionados para beneficiarse a medida que el capital institucional entra en los mercados descentralizados.
Esta distinción es importante porque la adopción institucional depende cada vez más de la claridad regulatoria, las auditorías de seguridad y la fiabilidad operativa, más que de narrativas especulativas sobre los tokens.
El informe señaló que la actividad en los intercambios descentralizados ha aumentado de forma constante en relación con los intercambios centralizados, mientras que protocolos como AAVE han crecido hasta rivalizar en tamaño de activos con bancos medianos de Estados Unidos.
La ley CLARITY podría convertirse en un catalizador importante
Standard Chartered identificó la regulación estadounidense como el próximo gran catalizador para la adopción institucional de DeFi.
El banco indicó que la aprobación de la ley CLARITY, prevista para finales de este año, podría acelerar la migración de los activos financieros tradicionales hacia la infraestructura blockchain.
La legislación establecería límites jurisdiccionales más claros entre la Comisión de Bolsa y Valores (SEC) y la Comisión de Comercio de Futuros de Materias Primas (CFTC), al tiempo que crearía vías regulatorias más formales para los activos tokenizados y la infraestructura descentralizada.
“DeFi podría alcanzar su madurez en el segundo semestre de 2026”, señala el informe.
A pesar de la visión optimista, Standard Chartered reconoció que siguen existiendo riesgos importantes, como vulnerabilidades en los contratos inteligentes, fallos de gobernanza, manipulación de oráculos y una fragmentación regulatoria no resuelta entre jurisdicciones.
Aun así, el banco argumentó que la dirección general de los mercados de capitales parece cada vez más clara.
“Actualmente hay alrededor de 1.000 veces más activos off-chain que on-chain”, señaló el informe, y añadió que la tokenización de activos institucionales de alta calidad probablemente se convertirá en el principal motor de crecimiento de la infraestructura de finanzas descentralizadas en los próximos años.
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