Bitcoin (BTC) ha visto su Impulso de Capital Realizado (a largo plazo) volverse negativo por primera vez en tres años, una métrica que ha precedido a cada gran caída prolongada en ciclos de mercado anteriores, incluso mientras el activo se estabilizaba por encima de los $66,000 el viernes después de caer aproximadamente un 30% en el último mes.
Qué pasó: se debilitan las entradas de capital
El Impulso de Capital Realizado a largo plazo tracks los cambios en la capitalización realizada durante períodos prolongados, midiendo si entra nuevo capital a la red o si se está retirando.
Una lectura negativa significa que las nuevas entradas se han estancado, la demanda ya no absorbe la oferta al mismo ritmo y el crecimiento estructural de la red ha entrado en una fase de contracción.
La plataforma de análisis cripto Alphractal said que cada instancia anterior en la que este indicador se volvió negativo fue seguida por correcciones de precio significativas o mercados bajistas prolongados. A diferencia de la capitalización de mercado tradicional, la capitalización realizada valora BTC al precio al que se movió por última vez en la cadena, filtrando el ruido de corto plazo para centrarse en el comportamiento del capital durante meses y años.
El fundador de Alphractal, Joao Wedson, dijo que “incluso con los ETF acumulando y grandes instituciones como Strategy aumentando sus posiciones, todavía no es suficiente para compensar el período en el que la oferta supera a la demanda”.
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Por qué importa: incertidumbre récord
El cambio de capital en cadena se está desarrollando en un contexto que CryptoQuant described como un entorno macro sin precedentes: la firma afirmó que su Índice de Incertidumbre Global ha alcanzado un máximo histórico, superando los niveles registrados durante los atentados del 11-S, la crisis financiera de 2008 y la pandemia de Covid‑19.
CryptoQuant señaló que las presiones geopolíticas, económicas y políticas están activas simultáneamente, creando condiciones en las que la alta volatilidad puede persistir en lugar de disiparse rápidamente.
Los períodos de incertidumbre extrema históricamente han coincidido con cambios importantes en el posicionamiento del mercado. Aunque estas fases tienden a desencadenar un comportamiento defensivo, CryptoQuant añadió que también han producido una redistribución a gran escala entre los participantes que reevalúan su exposición.