Bitcoin probablemente sufriría pérdidas iniciales en un conflicto geopolítico importante antes de potencialmente emerger como un activo refugio si la crisis persiste y los gobiernos responden con controles de capital, una política monetaria más laxa y sistemas financieros fragmentados.
Qué pasó: la doble identidad de Bitcoin en una crisis
Un análisis de BeInCrypto sobre varios pronósticos examina cómo podría comportarse la criptomoneda en distintas fases de un conflicto militar a gran escala que involucre potencias nucleares.
El análisis define un escenario de Tercera Guerra Mundial como un conflicto directo y sostenido entre potencias nucleares que se expande más allá de un solo teatro. Europa combinada con el Indo-Pacífico representa la vía más clara hacia una escalada de este tipo.
Bitcoin no se comporta como una sola clase de activo en escenarios de guerra.
Funciona como un activo de riesgo de alta beta durante la fase de choque inicial, cuando los inversores buscan liquidez y las mesas de riesgo reducen el apalancamiento en todos los mercados.
En las semanas posteriores, Bitcoin puede pasar a comportarse como una reserva de valor portátil y resistente a la censura. Esta transición depende en gran medida de las respuestas gubernamentales, incluidos los controles de capital, la estabilidad de la moneda y el acceso a la infraestructura bancaria.
El análisis identifica múltiples puntos de tensión actuales que han reducido el margen de error a nivel global.
El debate de seguridad en Europa ha pasado de discusiones teóricas a una planificación operativa en torno a las garantías de seguridad de posguerra para Ucrania, un tema que Rusia ha considerado históricamente una línea roja.
En el Indo-Pacífico, los ejercicios militares de China alrededor de Taiwán se parecen cada vez más a ensayos de bloqueo. Según el análisis, una crisis de tipo bloqueo no requiere una invasión para alterar los mercados. La interrupción del transporte marítimo y un solo incidente en el mar podrían desencadenar una volatilidad significativa.
Estudios de mercado de conflictos pasados muestran que los activos suelen venderse durante los períodos de incertidumbre y luego se negocian en función de las respuestas de política económica.
El oro suele captar la primera demanda de seguridad, mientras el dólar estadounidense se fortalece y los diferenciales de crédito se amplían.
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Por qué importa: la respuesta de política determina el resultado
El desempeño de Bitcoin en un conflicto prolongado depende de cuatro factores: las condiciones de liquidez en dólares, el comportamiento de los rendimientos reales, la implementación de controles de capital y la fiabilidad de la infraestructura. Condiciones ajustadas del USD perjudican a Bitcoin, mientras que condiciones más laxas lo favorecen.
El análisis describe tres fases distintas de comportamiento del mercado.
La primera semana representa ventas forzadas, donde las correlaciones se disparan y Bitcoin se negocia con riesgo de liquidez junto con la renta variable.
Durante una fase de estabilización, los mercados dejan de preguntarse qué ocurrió y pasan a cuestionar qué hará la política a continuación. Si los bancos centrales responden con apoyo de liquidez, mecanismos de respaldo o estímulos, Bitcoin suele repuntar junto con los activos de riesgo.
Si, en cambio, los responsables políticos endurecen los controles sobre el capital, la infraestructura bancaria o las rampas de acceso al cripto, el repunte puede volverse desigual, con mayor volatilidad y fragmentación regional.
El aumento de los rendimientos reales presiona tanto a Bitcoin como al oro.
Los controles de capital y las sanciones pueden incrementar la demanda de activos portátiles al tiempo que restringen el acceso a ellos.
La red puede seguir funcionando mientras las personas luchan por mover capital a través de puntos de estrangulamiento regulados. Si los conflictos amplían las sanciones, restringen las transferencias transfronterizas o desestabilizan las monedas locales, la demanda de valor transferible aumenta, lo que respalda el argumento de Bitcoin a medio plazo incluso después de una primera semana complicada.
La plata se comporta como un activo híbrido que puede subir junto con el oro como cobertura frente al miedo y luego sufrir fuertes reversiones porque la demanda industrial es importante.
Los picos del petróleo causados por amenazas a las rutas de suministro pueden cambiar rápidamente las expectativas de inflación, obligando a los bancos centrales a elegir entre crecimiento y control de la inflación.
El análisis sugiere que Bitcoin probablemente no comienza una guerra cotizando como oro digital, pero puede terminar comportándose como tal si los conflictos se prolongan y las condiciones de política se alinean.
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