Comme le marché des cryptos a subi un krach éclair hier, effaçant des positions de levier de 850 millions de dollars en raison de la sortie du chatbot IA DeepSeek chinois et de son impact sur d'autres entreprises IA, voyons ce qu'est un krach éclair et comment il affecte le marché.
Mais avant de commencer, voyons exactement ce qui s'est passé.
Selon les observateurs du marché, la déroute des cryptos lundi est survenue en raison du krach boursier alors que les actions des entreprises IA comme Nvidia et OpenAI ont chuté à cause du lancement du chatbot IA DeepSeek qui se pose comme une alternative à ChatGPT. Cela a entraîné de fortes baisses des tokens IA sur le marché des cryptos, bien que le Bitcoin et l'Ethereum aient subi les plus grosses pertes. Dans les 24 heures suivant le lancement de DeepSeek, la plupart des tokens IA ont vu leur valeur marchande diminuer de 20%, certains d'entre eux connaissant une perte de 50 à 70%.
Qu'est-ce qu'un krach éclair des cryptos ?
Un krach éclair de la crypto représente une tempête parfaite de conditions de marché où la valeur d'un actif chute dramatiquement en un temps extrêmement réduit, souvent en quelques minutes ou heures, avant de rebondir à des niveaux proches de l'original. Ces événements montrent la vulnérabilité unique des marchés crypto aux mouvements de prix soudains, notamment en raison de leur nature de trading 24/7 et du rôle significatif des systèmes de trading automatisés. Contrairement aux marchés traditionnels qui ont des coupe-circuits et des arrêts de trading, l'opération continue du marché crypto signifie que les krachs éclair peuvent se produire à tout moment et se propager rapidement sur les plateformes de trading mondiales.
L'histoire des krachs éclair des cryptos est ponctuée par des incidents notables qui ont façonné la compréhension de ces événements par les acteurs du marché. En 2021, le marché des cryptos a connu un krach éclair particulièrement sévère qui a effacé environ 310 milliards de dollars de valeur marchande et entraîné 10 milliards de dollars de liquidations de Bitcoin. Ce krach a été déclenché notamment par des pannes de courant dans la région de Xinjiang en Chine, qui abrite de nombreuses opérations de minage de Bitcoin parmi les plus grandes au monde. L'incident a mis en évidence comment des vulnérabilités d'infrastructure peuvent se transformer en catastrophes de tarification à l'échelle du marché, le taux de hachage du réseau Bitcoin étant passé de 215 à 120 exahash par seconde.
Que se passe-t-il pendant les krachs éclair ?
Pour comprendre la mécanique des krachs éclair, le krach éclair de 2010 sert d'étude de cas cruciale, même s'il s'est produit sur les marchés traditionnels. Le 6 mai 2010, les principaux indices boursiers américains ont connu une volatilité sans précédent, le Dow Jones Industrial Average perdant près de 1 000 points en seulement dix minutes avant de récupérer 600 points dans la demi-heure suivante. Cet événement, qui a effacé près de 1 000 milliards de dollars de valeur de marché, a commencé par des inquiétudes croissantes sur la situation financière de la Grèce et les élections au Royaume-Uni, montrant comment l'anxiété générale du marché peut créer des conditions propices aux krachs éclair.
Pourquoi les krachs éclair des cryptos se produisent-ils ?
Les causes des krachs éclair des cryptos sont complexes et souvent liées. Le trading à haute fréquence (HFT) se tient comme l'un des principaux catalyseurs, avec des algorithmes de trading automatisés capables d'exécuter de grands volumes de transactions en quelques millisecondes. Ces systèmes peuvent réagir aux signaux du marché plus rapidement que les traders humains, amplifiant potentiellement les mouvements de prix dans les deux directions. Lorsque plusieurs systèmes HFT réagissent simultanément aux mêmes signaux de marché, leur action collective peut créer un effet de cascade, entraînant les prix vers le bas de manière dramatique.
La structure du marché joue également un rôle crucial dans la dynamique des krachs éclair. La nature fragmentée du marché des cryptos, avec de nombreuses bourses opérant indépendamment, peut conduire à des divergences de prix et à des opportunités d'arbitrage. Lorsque de gros vendeurs entrent sur le marché, ils peuvent déclencher une réaction en chaîne sur diverses plateformes de trading, les systèmes automatisés amplifiant le mouvement de prix initial par des ventes rapides.
L'effet de levier sur les marchés des cryptos contribue de manière significative aux scénarios de krach éclair. Lorsque les prix commencent à baisser, les traders avec des positions à effet de levier peuvent faire face à des appels de marge, les obligeant à vendre leurs avoirs pour couvrir leurs positions. Cette vente forcée crée une pression supplémentaire à la baisse sur les prix, pouvant déclencher davantage de liquidations dans un cycle auto-renforçant. La prévalence du levier élevé sur les marchés des cryptos les rend particulièrement vulnérables à ces événements de liquidation en cascade.
Les vulnérabilités de l'infrastructure technique représentent un autre facteur critique dans les krachs éclair des cryptos.
Comme l'a démontré l'incident de 2021 déclenché par les coupures de courant des fermes minières chinoises, les perturbations du réseau blockchain sous-jacent peuvent provoquer des ventes paniques à l'échelle du marché. Ces problèmes techniques peuvent aller de la congestion du réseau aux pannes de bourses, en passant par les difficultés de minage et les réorganisations de blockchain, tous susceptibles de contribuer à des effondrements soudains des prix.
Comprendre ces mécanismes est crucial pour les acteurs du marché, car les krachs éclair des cryptos continuent de façonner l'évolution des marchés d'actifs numériques. Alors que les marchés traditionnels ont mis en œuvre diverses mesures de protection contre de tels événements, l'engagement de l'espace des cryptos en faveur de la décentralisation et du trading continu signifie que les krachs éclair restent un risque inhérent que les traders doivent naviguer attentivement.