L’analyste crypto Matt Hughes affirme que le cycle actuel de liquidité mondiale, environ six ans après le début de sa phase d’expansion en 2020, est en voie de devenir le plus long jamais observé. Selon lui, cela explique pourquoi le fait de maintenir une position baissière sur le Bitcoin (BTC) et sur l’ensemble du marché crypto s’est révélé particulièrement coûteux.
Ce qui s’est passé : l’analyste détaille sa thèse de « super-cycle »
Hughes, qui publie sous le pseudonyme « The Great Mattsby », a publié lundi son analyse décrivant des conditions qui, selon lui, transforment les schémas habituels de liquidité de quatre à six ans en ce qu’il appelle un « super-cycle ». Il a mis en avant des ratios dette mondiale/PIB dépassant 350 %, créant ce qu’il qualifie de « cauchemar de refinancement » qui oblige les responsables politiques à rester en « mode de soutien permanent ».
L’analyste a également cité la fragmentation des systèmes monétaires mondiaux comme facteur clé. « L’ancien monde totalement dominé par le dollar se fragmente », a écrit Hughes, soutenant que la création de liquidité par les pays des BRICS et la Chine peut compenser les périodes de resserrement de la Réserve fédérale.
Hughes a identifié une demande de capitaux massive de la part de l’IA, des énergies renouvelables, des centres de données et des infrastructures blockchain comme d’autres forces absorbant la liquidité et maintenant les actifs risqués à des niveaux élevés.
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Pourquoi c’est important : les baissiers ont besoin d’un retournement systémique
Cette thèse entraîne des implications pour le positionnement crypto, même si tous les observateurs ne partagent pas le même horizon temporel. Un utilisateur a mis en avant des travaux de Michael Howell suggérant que la dynamique de la liquidité ralentit et pourrait bientôt atteindre un pic.
Hughes a répondu que la liquidité « peut se déplacer vers d’autres actifs tant que l’économie reste solide ». Selon son cadre d’analyse, les traders baissiers pourraient avoir besoin d’un retournement net et systémique de la liquidité, et pas seulement d’un simple ralentissement de la dynamique, avant que les conditions macroéconomiques ne se retournent réellement contre les cryptos.
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