Anchorage Digital, Kamino et Solana (SOL) Company ont lancé une structure tripartite qui permet aux institutions d’emprunter en utilisant comme garantie des SOL stakés sur les marchés de prêt de Kamino, tout en conservant les garanties en garde réglementée.
Ce dispositif est designed pour répondre à un obstacle fondamental : la plupart des cadres de conformité institutionnelle interdisent de déposer directement des actifs dans des smart contracts.
Comment cela fonctionne
Dans ce modèle, les SOL stakés restent dans des comptes séparés auprès d’Anchorage Digital Bank, un dépositaire de cryptomonnaies disposant d’une charte fédérale.
Les institutions continuent de percevoir les récompenses de staking – environ 7 % par an – tout en accédant simultanément à de la liquidité d’emprunt via Kamino, l’un des plus grands protocoles de prêt DeFi sur Solana.
La plateforme de gestion de garanties Atlas d’Anchorage assure une supervision automatisée des ratios prêt-valeur, des appels de marge et des liquidations, 24 heures sur 24.
Les emprunteurs ne transfèrent jamais directement les garanties vers le smart contract d’un protocole, ce qui est précisément l’étape qui a historiquement tenu les entreprises réglementées à l’écart du prêt DeFi.
Nathan McCauley, directeur général d’Anchorage Digital, explique que cette structure permet aux institutions d’utiliser leurs SOL stakés de manière « productive » sans compromettre la garde ou les contrôles de conformité.
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Acteurs impliqués
Solana Company est une entité cotée en bourse created en partenariat avec Pantera Capital et Summer Capital pour servir de trésorerie SOL à long terme.
Les actions HSDT se négociaient autour de 1,93 $ jeudi – proche d’un plus bas sur 52 semaines – et la société a enregistré une perte nette de 352,8 millions de dollars au troisième trimestre 2025, selon Investing.com.
Les entreprises décrivent ce dispositif comme un modèle reproductible pour d’autres sociétés de trésorerie et investisseurs en capital-risque cherchant un crédit au niveau du protocole avec des garanties de garde.
Contexte réglementaire
Ce lancement intervient alors que les législateurs américains restent dans l’impasse sur la manière de réglementer la finance décentralisée.
Le CLARITY Act, qui a passed à la Chambre en juillet 2025 avec un vote bipartisan de 294 contre 134, est au point mort au Sénat après que des acteurs majeurs du secteur ont publiquement retiré leur soutien en raison d’un langage révisé en janvier 2026.
Les principaux points de blocage portent notamment sur la question de savoir si les développeurs DeFi non dépositaires doivent se voir imposer des obligations de conformité conçues pour des intermédiaires centralisés, et sur la manière de traiter les produits de rendement en stablecoins.
La Commission bancaire du Sénat a reporté un examen prévu le 15 janvier et n’a pas encore fixé de nouvelle date.
Tant que ce cadre ne sera pas finalisé, des structures hybrides comme le modèle Anchorage-Kamino pourraient rester le principal moyen pour les institutions d’accéder aux marchés de prêt DeFi tout en demeurant dans les limites des garde-fous réglementaires existants.
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