Anthropic vise une valorisation comprise entre 1 500 et 2 000 milliards de dollars pour une introduction en Bourse qui lèverait plus de 86 milliards de dollars, ce qui en ferait la plus grosse IPO jamais réalisée.
Points clés :
- Anthropic prévoit d’autoriser ses premiers investisseurs et une partie de ses équipes à vendre des actions dès la première cotation.
- Le dépôt du prospectus est attendu après la fête du Travail, pour une opération ciblée fin septembre ou début octobre.
- Des périodes de blocage plus longues que les 180 jours usuels sont à l’étude afin d’étaler la pression vendeuse future.
Une structure d’IPO qui s’écarte du modèle SpaceX
L’éditeur de Claude prépare une tranche secondaire permettant aux actionnaires existants de céder des titres en parallèle des actions nouvellement émises, révèle The Information.
Ces vendeurs encaisseraient du cash au prix de l’offre. Ce montage doit aussi aider la société à orienter l’allocation vers les investisseurs de long terme qu’elle souhaite attirer.
SpaceX, de son côté, avait choisi en juin une approche classique, en fixant le prix de 555 555 555 nouvelles actions à 135 dollars l’unité. Les banques disposaient d’une option sur 83,3 millions de titres supplémentaires, faisant passer une opération de base de 75 milliards à un record de 85,7 milliards de dollars, sans qu’aucune action ne provienne d’actionnaires en place.
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Verrouillages et risque de rejet de l’IA dans le calcul des investisseurs
Les périodes de lock-up interdisent aux initiés de vendre leurs actions pendant un certain temps après l’IPO. La société étudie des clauses dépassant la norme des 180 jours pour au moins une partie de ses actionnaires actuels. Une vente intégrée à l’offre permet de toucher des acheteurs à un prix et à une date connus, là où la simple levée d’un lock-up ne donne aucune visibilité.
Le précédent est très récent : environ 911,5 millions d’actions SpaceX se sont débloquées le 6 août, plus que doublant le flottant. L’analyste de Mizuho, Brett Linzey, avait alors rappelé que l’éligibilité à la vente ne signifie pas que la totalité de ces titres ira effectivement sur le marché.
Le prospectus d’Anthropic devrait en outre mettre en avant l’hostilité croissante à l’égard de l’IA comme un risque explicite. Un sondage Gallup publié en mai indiquait que sept Américains sur dix refusaient l’implantation de nouveaux data centers IA près de chez eux. Tout ralentissement de la construction pèserait lourd, alors qu’Anthropic s’est engagée cette semaine à louer pour environ 45 milliards de dollars de capacité sur le campus de Nscale en Virginie-Occidentale.
Les traders Solana ont déjà intégré l’exposition Anthropic
Sur les marchés crypto, cette exposition se traite déjà depuis plusieurs mois via des créances tokenisées pré-IPO sur Anthropic et OpenAI, négociées sur Solana (SOL).
PreStocks a capté 78 % de ces volumes sur trois plateformes suivies, même si les détenteurs de ces tokens ne bénéficient ni de droits de propriété, ni de droits de vote, ni de dividendes.
La trajectoire d’Anthropic est fulgurante. La société a bouclé en mai une levée de fonds à 65 milliards de dollars, sur la base d’une valorisation de 965 milliards de dollars, avant de déposer un dossier confidentiel auprès des régulateurs en juin. Son chiffre d’affaires annualisé a bondi au-delà de 65 milliards de dollars fin juillet, contre environ 9 milliards à la fin de 2025.
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